Por que o investidor bilionário Peter Thiel recentemente vendeu suas ações da Nvidia e investiu na Microsoft e Apple

As últimas movimentações de investimento de Peter Thiel estão a enviar uma mensagem clara para o mercado. O lendário investidor, cujo histórico inclui cofundar a PayPal e a Palantir Technologies, bem como ser o primeiro investidor externo do Facebook, acabou de fazer um ajuste dramático na sua carteira. Vendeu toda a sua posição em Nvidia—537.742 ações, representando 40% da sua carteira—e realocou capital em duas das empresas de tecnologia mais estabelecidas do mundo: Microsoft e Apple. Isto não é uma troca aleatória; é uma aposta calculada numa exposição diferente à inteligência artificial.

Compreender o Rebalanceamento da Carteira de Thiel

À frente da Thiel Macro, o bilionário gere mais de $74 milhões em valores mobiliários que são reportados publicamente através de formulários SEC 13F. Esta transparência oferece aos investidores uma janela para o seu pensamento e estratégia. O timing desta movimentação é particularmente interessante. Thiel comprou ações da Nvidia no Q4 de 2024, durante o pico do entusiasmo pela IA. Menos de um ano depois, no Q3 de 2025, vendeu toda a posição e fez uma mudança significativa.

As novas participações contam uma história diferente: 49.000 ações da Microsoft agora representam 34% da sua carteira, enquanto 79.181 ações da Apple correspondem a 27%. Combinadas com as suas participações existentes na PayPal e Meta Platforms, esta carteira parece menos uma aposta pura em IA e mais uma aposta diversificada em empresas com múltiplos motores de crescimento.

O Risco de Concentração em IA que Ninguém Está a Falar

A história da Nvidia é bem conhecida: a empresa tem sido a principal beneficiária do boom da IA. As suas unidades de processamento gráfico (GPUs) alimentam quase todo o desenvolvimento e implementação de IA. As receitas ultrapassaram os $130 mil milhões no último ano fiscal, e a ação subiu mais de 1000% nos últimos cinco anos. O consenso de Wall Street sugere que o mercado de IA sozinho poderá ultrapassar os $2 triliões na próxima década, o que teoricamente daria à Nvidia ainda mais espaço para crescer.

No entanto, este domínio cria um risco de concentração. A Nvidia é fundamentalmente uma empresa de IA—os seus lucros, desempenho das ações e crescimento futuro estão fortemente ligados à narrativa da IA. Se o boom de investimento em IA moderar ou se houver uma mudança na forma como a infraestrutura de IA é implementada ou financiada, a Nvidia enfrentará mais pressão de baixa do que empresas com fluxos de receita diversificados.

Thiel parece estar a apostar que o mercado já precificou grande parte desta oportunidade de IA na avaliação da Nvidia. A que ponto uma empresa excelente se torna um investimento perigoso? Essa é a questão que a sua negociação parece estar a colocar.

Microsoft e Apple: A Estratégia de Proteção contra IA

O caso da Microsoft é particularmente instrutivo. O gigante do software gera receitas através de várias linhas de negócio—software empresarial, computação em nuvem via Azure, ferramentas de produtividade e jogos. Sim, a Microsoft investiu fortemente em IA e integrou-a na sua gama de produtos. Mas a saúde financeira da empresa não depende de a inteligência artificial se revelar uma tecnologia que muda o mundo. Se o crescimento da IA desacelerar ou não entregar resultados transformadores, os negócios principais da Microsoft continuam a prosperar.

A Apple apresenta um contraste ainda mais interessante. A empresa começou recentemente a lançar funcionalidades de IA nos seus dispositivos, posicionando-se como uma latecomer no espaço de IA. Isto na verdade joga a seu favor: a Apple não está tão entrelaçada com as narrativas de IA como a Nvidia. Se a história da IA fizer uma pausa, os fundamentos da Apple permanecem sólidos. A empresa já enfrentou inúmeros ciclos de mercado sem depender de uma única tendência tecnológica.

Ao vender a exposição concentrada à Nvidia e investir nestes dois gigantes, Thiel parece estar a executar o que a Wall Street chama de uma “rotação de risco”—trocar concentração por diversificação, e especificidade por resiliência.

O que o Mercado Deve Entender

Esta mudança provavelmente reflete várias preocupações subjacentes. Primeiro, a questão da avaliação. A avaliação premium da Nvidia assume um crescimento sustentado e extraordinário na IA. A Microsoft e a Apple negociam a múltiplos mais razoáveis, oferecendo também participação na IA. Segundo, há o risco de concentração. Muitos investidores apostaram na Nvidia como a sua principal aposta em IA, criando condições de aglomeração e vulnerabilidade a reversões. Terceiro, há a realidade do modelo de negócio: a Nvidia é fornecedora de ferramentas de IA, enquanto a Microsoft e a Apple estão a integrar a IA em ecossistemas que geram receita através de múltiplos canais.

As movimentações de Thiel sugerem que ele acredita que a relação risco-recompensa mudou. O tema da IA provavelmente continuará a ser relevante durante anos. Mas os maiores retornos para o novo capital podem não estar em empresas puramente de IA, mas sim em líderes tecnológicos estabelecidos que estão a incorporar IA nas suas operações existentes.

A Escolha para Investidores Individuais

A questão de um bilião de dólares é se os investidores individuais devem seguir o modelo de Thiel. A resposta depende da sua própria tolerância ao risco e filosofia de investimento.

Investidores conservadores ou preocupados com a formação de uma bolha de IA provavelmente acharão a Microsoft e a Apple mais adequadas. Ambas as empresas têm modelos de negócio comprovados, fluxos de receita diversificados e amortecedores contra recuos sectoriais. Oferecem exposição à IA sem apostar tudo na promessa de que a inteligência artificial entregará retornos transformadores.

Investidores mais agressivos, com forte convicção na narrativa de IA, podem manter ou aumentar a exposição à Nvidia. A empresa ainda possui vantagens tecnológicas e domínio de mercado. Se acreditarem que a inteligência artificial irá gerar os $2 triliões de valor de mercado projetados para a próxima década, a Nvidia continua posicionada para captar valor significativo.

A lição mais profunda do dumping de Nvidia por Thiel é sobre a construção de carteira. Não se trata de escolher entre investimentos bons ou maus—as três empresas são participações legítimas. Trata-se de ajustar a alocação ao seu nível de convicção e construir carteiras capazes de resistir a múltiplos cenários. Às vezes, isso significa concentrar-se em líderes como a Nvidia. Outras vezes, significa distribuir o risco por empresas que participam em tendências sem serem definidas unicamente por elas.

O histórico de Thiel sugere que ele conhece a diferença. A sua recente mudança de carteira representa uma decisão consciente de deslocar a sua aposta em IA para empresas com maior resiliência e menor risco de avaliação—uma estratégia que vale a pena considerar na sua própria estratégia de investimento.