O que está a impulsionar as previsões do preço do ouro para 2026?

O ouro concluiu 2025 com um impulso impressionante, registando uma valorização de mais de 60 por cento até ao final daquele ano. À medida que 2026 se desenrola, os participantes do mercado estão a analisar as forças que impulsionaram este aumento e a avaliar se irão sustentar a trajetória ascendente do metal amarelo. A previsão do preço do ouro para o próximo ano sugere que vários fatores estruturais permanecem em vigor para apoiar novos ganhos, embora a magnitude dos movimentos possa variar à medida que as condições económicas evoluem.

Incerteza na Política Comercial Reforça a Procura por Refúgio Seguro

O panorama geopolítico continua a alimentar mudanças significativas nos mercados de metais preciosos. As políticas comerciais do Presidente Trump introduziram uma volatilidade considerável nos mercados financeiros globais já afetados por conflitos regionais. Este ambiente de incerteza tem-se mostrado especialmente favorável ao ouro, à medida que os investidores recorrem consistentemente ao metal como seguro de carteira durante períodos de tensão económica.

As entradas em fundos negociados em bolsa (ETFs) e a acumulação por parte dos bancos centrais deverão manter-se como motores robustos ao longo de 2026. A Morgan Stanley projeta que a procura combinada de ETFs e bancos centrais poderá impulsionar os preços do ouro acima de $4.500 por onça até ao meio do ano. O Conselho Mundial do Ouro espera igualmente que o risco geopolítico e a incerteza macroeconómica sustentem o interesse dos investidores nos metais preciosos como instrumentos de proteção.

Joe Cavatoni, estratega sénior de mercado do Conselho Mundial do Ouro, destacou que a volatilidade observada nos mercados sublinha uma mudança fundamental na forma como as instituições e os investidores individuais veem o risco. A atividade de compra por parte dos bancos centrais pode desacelerar face ao ritmo extraordinário dos últimos anos, mas a procura ainda se prevê significativamente elevada em relação às normas históricas.

Riscos de Valorização do Sector Tecnológico Apresentam Nova Oportunidade

Um tema emergente para o ouro em 2026 envolve o potencial de correção no mercado de ações de inteligência artificial. Analistas, incluindo os da Bank of America Global Research, identificaram as ações de IA como potencialmente sobrevalorizadas, sugerindo que, se estas empresas não demonstrarem retornos adequados sobre os seus enormes investimentos de capital, poderá ocorrer uma correção mais ampla no mercado de ações.

Numa tal cenário, o ouro beneficiaria substancialmente à medida que o capital se desloca de ativos de risco. Os analistas da Macquarie resumem esta dinâmica: “Os otimistas compram tecnologia, os pessimistas compram ouro, os hedgeers compram ambos.” A lógica é sólida—historicamente, o ouro oferece diversificação de carteira quando as avaliações de ações contraem acentuadamente.

As dificuldades na política comercial já começam a impactar a dinâmica do setor tecnológico. As desacelerações no comércio internacional criam pressão sobre empresas dependentes de cadeias de abastecimento globais e receitas de exportação, potencialmente acelerando o calendário para qualquer correção.

Transição na Política Monetária e Dinâmicas Cambiais

A Reserva Federal enfrenta uma crescente pressão para ajustar a política ao longo de 2026, especialmente considerando a trajetória da dívida do governo dos EUA. Com o endividamento nacional a exceder os $38 biliões e as despesas de juros anuais a aproximarem-se de $1,2 biliões, as restrições fiscais forçam cada vez mais o banco central a adotar uma postura de acomodação. O mandato do presidente do Fed, Jerome Powell, termina em 2026, levantando expectativas de que um sucessor mais dovish assuma o comando.

Uma mudança para taxas de juro mais baixas normalmente enfraqueceria o dólar norte-americano—uma dinâmica que, historicamente, correlaciona-se com preços mais elevados do ouro. A previsão do preço do ouro pela Morgan Stanley, de mais de $4.500 até meados de 2026, assume explicitamente um ambiente de dólar mais fraco, juntamente com taxas reais em declínio.

Para além de cortes de taxas simples, os observadores financeiros antecipam que o Fed poderá eventualmente transitar para medidas de flexibilização quantitativa, incluindo compras de títulos do Tesouro destinadas a injectar liquidez nos mercados. O banco central já sinalizou que o aperto quantitativo terminaria em dezembro de 2025, eliminando um obstáculo estrutural aos preços dos metais preciosos.

À medida que as pressões inflacionárias podem persistir apesar das reduções de taxas, o apelo do ouro como proteção contra a inflação torna-se cada vez mais relevante. Investidores conscientes de que uma inflação mais elevada geralmente acompanha ambientes de taxas mais baixas por mais tempo já começaram a posicionar-se de acordo.

Previsão do Preço do Ouro para 2026: Peritos Concordam

A visão de consenso entre as principais instituições financeiras aponta para uma faixa de previsão do preço do ouro entre $4.500 e $5.000 para 2026, com várias previsões específicas:

Goldman Sachs prevê que o ouro poderá atingir até $4.900, impulsionado pelo aumento da compra por parte dos bancos centrais e pelas reduções de taxas de juro esperadas devido à inflação.

Bank of America apresenta um cenário mais otimista, projetando que o ouro poderá ultrapassar os $5.000 durante 2026. O banco cita o gasto persistente do défice dos EUA e abordagens de política não ortodoxas sob a administração atual como catalisadores principais.

Metals Focus calcula uma média anual de aproximadamente $4.560, com potencial para os preços à vista atingirem $4.850 no quarto trimestre, apesar de um excedente global de oferta previsto.

B2PRIME Group também aponta para uma média de cerca de $4.500 em 2026, destacando que os custos de serviço da dívida já ultrapassam os níveis de despesa do Pentágono—uma dinâmica fiscal que normalmente motiva uma maior acomodação monetária.

Larry Lepard, defensor do dinheiro sólido e comentador de mercado, apresentou um cenário mais construtivo para os metais preciosos. Ele projeta que o ouro ultrapassará os $4.500 em direção aos $5.000, a prata poderá atingir $60-70, e as ações de metais preciosos subirão 30 por cento ou mais ao longo do período de doze meses.

Considerações para Investidores e Perspetiva de Mercado

As bases estruturais que sustentam preços mais elevados do ouro permanecem em grande parte intactas até 2026. A incerteza comercial, a potencial volatilidade do mercado de ações, a expectativa de acomodação por parte do Reserva Federal e a deterioração dos indicadores fiscais correlacionam-se historicamente com uma procura ampliada por metais preciosos.

Se as previsões de preços do ouro para o ano se revelarem conservadoras ou otimistas dependerá significativamente de quão rapidamente estas tendências macroeconómicas se materializam e da magnitude do seu impacto final. Para investidores a construir carteiras diversificadas, a combinação destes fatores de suporte sugere que uma alocação significativa em metais preciosos continua a ser estrategicamente relevante à medida que 2026 avança.

Para atualizações e análises de mercado em tempo real, siga fontes do setor que acompanham os desenvolvimentos dos metais preciosos ao longo do ano.