O mandato de Powell entra na contagem decrescente, enquanto o Federal Reserve indica uma pausa mais prolongada na redução das taxas de juro. A autoridade monetária sinaliza que poderá manter as taxas inalteradas por um período mais longo, após uma série de aumentos recentes, buscando equilibrar a inflação e o crescimento económico. Analistas observam que esta postura sugere uma abordagem mais cautelosa na política monetária, com possíveis ajustes futuros dependendo das condições económicas. A decisão ocorre num momento de incerteza global, com mercados atentos às próximas indicações do Fed sobre a trajetória das taxas de juros.

Com a aproximação do final do mandato do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, o tom da política do banco central dos EUA está a estabilizar-se. Powell afirmou na quarta-feira numa conferência de imprensa que acredita ter deixado a economia numa “base sólida”, o que também indica que o Federal Reserve pode entrar numa fase prolongada de pausa nos cortes de juros.

Após a reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 27 a 28 de janeiro, o Federal Reserve manteve a taxa de fundos federais entre 3,5% e 3,75% com 10 votos a favor e 2 contra. Anteriormente, o Fed já tinha cortado 75 pontos base na segunda metade do ano passado. Os membros do Fed, Waller e Mester, votaram contra, defendendo um novo corte de 25 pontos base.

A declaração de política indicou que o FOMC reviu para cima a descrição do crescimento económico de “expansão moderada” em dezembro passado para “crescimento robusto”, apontando que o crescimento do emprego ainda está abaixo do esperado, mas há sinais de estabilização na taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, o Fed eliminou a referência anterior ao aumento do risco de desaceleração do mercado de trabalho, destacando que a inflação “ainda está ligeiramente acima”. Powell também reiterou aos jornalistas que a taxa de juros atual está “perto de um nível neutro razoável”, podendo ser ajustada de forma flexível conforme as futuras mudanças de dados.

O economista-chefe da Vincent Reinhart, do banco de investimento de Nova Iorque, e ex-alto funcionário do Federal Reserve, afirmou que os cortes de juros do segundo semestre do ano passado equivaleram a uma “apólice de seguro” contra uma maior fraqueza do mercado de trabalho. No entanto, o emprego atualmente não deteriorou significativamente, e a inflação permanece acima da meta, o que apoia a manutenção da política atual do Fed. Analistas da Morgan Stanley e Macquarie também acreditam que as declarações de Powell reforçam o sinal de uma “período mais longo de pausa”, embora o mercado ainda espere uma política monetária mais acomodatícia no final deste ano.

O tom de Powell em relação à economia está mais otimista do que nos meses anteriores. Ele mencionou que o consumo dos consumidores continua resiliente, o investimento empresarial persiste, a produtividade aumenta, e também reconheceu que as famílias de baixa renda estão sob pressão, sendo forçadas a reduzir o consumo e a procurar opções mais baratas. Ele destacou que parte do crescimento recente da economia é impulsionada por investimentos iniciais relacionados com inteligência artificial.

No que diz respeito à inflação, Powell estima que ela ainda está em torno de 3%, claramente acima da meta anual de 2% do Federal Reserve. Ele atribui principalmente ao aumento dos preços dos bens devido às tarifas comerciais, embora a desaceleração da inflação no setor de serviços continue. Powell afirmou que os efeitos mais severos das tarifas podem diminuir até ao final do ano, e destacou que “aumentar as taxas de juros não é uma hipótese de referência para ninguém”.

Apesar de Powell ter alertado várias vezes no passado que o Fed não possui uma “caminho sem riscos”, devido à coexistência de pressões inflacionárias e fraqueza no mercado de trabalho, nesta conferência adotou uma postura mais positiva. Stephen Douglass, economista-chefe da NISA Investment Advisors, afirmou que Powell destacou que o risco de estagflação está a diminuir, e que os riscos de alta da inflação e de baixa do emprego estão a aliviar-se.

No âmbito político, Powell mantém uma postura cautelosa. Ele recusou-se a comentar sobre as intimações do Departamento de Justiça, críticas da Casa Branca, a taxa de câmbio do dólar, ou se continuará a fazer parte do conselho do Federal Reserve após o término do seu mandato, respondendo várias vezes com “não tenho mais informações”.

No entanto, ao ser questionado sobre por que participou pessoalmente na audiência oral do Supremo Tribunal dos EUA sobre a tentativa do governo Trump de destituir o membro do conselho do Fed, Christopher Waller, Powell respondeu que isso pode ser “o caso mais importante na história do Federal Reserve em 113 anos”. Ele afirmou que há precedentes de presidentes do Fed participarem em audiências deste tipo, e que estar presente facilita a explicação ao público em comparação com a ausência.

Powell também fez uma declaração mais extensa sobre a independência do banco central. Ele enfatizou que a independência visa proteger o público dos riscos de a política monetária ser usada para interesses políticos de curto prazo, e que, uma vez perdida a confiança pública, será difícil recuperá-la. Ao mesmo tempo, afirmou que “não perdemos essa independência, e também não acredito que a perderemos”.

O mercado espera amplamente que o presidente dos EUA, Donald Trump, anuncie nas próximas semanas o seu sucessor de Powell. Powell afirmou que dará ao seu sucessor três recomendações: manter distância da política eleitoral, considerar a comunicação com o Congresso como uma responsabilidade central, e confiar na equipe do Fed, que é profissional e dedicada ao interesse público.

É importante notar que as duas votações contra a manutenção da política de juros neste encontro contrastam com o tom otimista de Powell em relação à economia. Mester, nomeada recentemente por Trump, tem defendido cortes de juros em todas as reuniões em que participou. Waller, cuja oposição foi mais notada devido à falta de sinais prévios, é considerado um dos quatro candidatos mais prováveis de Trump para a próxima presidência do Fed, sendo também uma figura de destaque na sua nomeação.