O Federal Reserve mantém-se inalterado, o foco do mercado volta-se para o desempenho das empresas

Southern Finance Reportagem Especial do Jornal de Economia do Século 21 por Wang Yingui

Completamente alinhado com as expectativas do mercado, o Federal Reserve pausou o corte de juros, e a reação do mercado de ações foi extremamente neutra, mas a tendência de desdolarização em outros mercados parece estar acelerando. O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) considera que o crescimento econômico dos EUA é robusto, a taxa de desemprego permanece em níveis baixos, o mercado de trabalho continua forte, a inflação ainda está relativamente alta, e a política monetária atual é moderada, portanto, mantém o status quo.

O mercado de ações já antecipava o resultado da decisão do Fed, e ao fechar, os principais índices de ações dos EUA quase não apresentaram mudanças em relação ao dia anterior. O índice Dow Jones Industrial Average, composto por 30 ações blue-chip, subiu 0,02%, o índice S&P 500, que tem ampla representatividade, atingiu brevemente 7000 pontos durante o dia e recuou, fechando com um aumento de 0,01%, e o índice Nasdaq, focado em tecnologia, subiu 0,17%.

No entanto, outros mercados apresentaram maior volatilidade. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos fechou em 4,249%, relativamente firme recentemente, enquanto o rendimento dos títulos de 30 anos foi para 4,867%, continuando a subir em direção a 5%; os contratos futuros de ouro de abril fecharam a US$ 5547,85 por onça, com alta de 0,17%; os contratos futuros de prata de junho fecharam a US$ 114,762 por onça, com queda de 0,03%; o índice do dólar fechou em 96,040, uma queda de 0,24%; o Bitcoin fechou em US$ 88.155 por unidade, uma queda de 1,27%. Desde o início do ano, o ouro e a prata subiram respectivamente 28,46% e 66,77%, enquanto o índice do dólar caiu 2,08%. Investidores globais (incluindo bancos centrais e fundos ETF) estão cada vez mais valorizando metais preciosos e desvalorizando ativos denominados em dólares.

Perspectiva econômica dos EUA melhora, expectativa de corte de juros diminui

Segundo o presidente do Fed, Powell, durante a coletiva de imprensa, o Comitê Federal de Mercado Aberto formou um consenso básico: a taxa de juros dos fundos federais está em um nível “moderadamente neutro” (loosely neutral) (nem impulsiona a inflação nem impede o crescimento do mercado de trabalho). A inflação está aproximadamente de acordo com as expectativas; alguns dados indicam sinais de estabilização no mercado, mantendo-se de forma geral forte.

Após três cortes de juros, o Fed pode lidar com os riscos do mercado de trabalho e da inflação com mais tranquilidade, mas as decisões futuras ainda dependerão dos dados. Atualmente, o recrutamento de empresas está desacelerando, e a forte repressão do governo contra imigração ilegal levou ao aumento de vagas de baixa remuneração, afetando o nível geral de emprego. O Fed acredita que, após o impacto pontual das tarifas comerciais do governo sobre os preços, a pressão inflacionária deve diminuir, com previsão de esclarecimento até meados de 2026.

Esta reunião do Fed ocorreu sob forte pressão do governo Trump, e o departamento jurídico está investigando questões econômicas relacionadas a Powell. A Suprema Corte também está analisando a legalidade da remoção da diretora do Fed, Lisa Cook, pelo governo. O governo (setor executivo) tem interferido de forma agressiva na independência das decisões do Fed. Pelos resultados da votação, os dois membros nomeados por Trump apoiaram a redução de 25 pontos base, enquanto os demais concordaram em manter o status quo. Isso sem dúvida mostra a Trump que o mecanismo de consenso do FOMC é inalterável, e o novo presidente deve seguir as regras tradicionais.

Foco do mercado se volta para o desempenho das empresas, gigantes de tecnologia em destaque

A temporada de resultados financeiros começa tradicionalmente com os bancos. Apesar de a receita do banco de investimento do JPMorgan ter caído 5%, os resultados gerais do JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup e Bank of America superaram as expectativas do mercado, com forte crescimento na receita de juros, indicando um grande mercado de alta para o setor bancário em 2025.

As ações de gigantes de tecnologia, como Microsoft, META (Facebook) e Tesla, lideraram os resultados. Com base na reação do mercado, as expectativas dos investidores para a Microsoft estavam elevadas. Apesar de o lucro por ação ajustado da Microsoft no segundo trimestre fiscal ter sido US$ 4,14, acima dos US$ 3,97 previstos, e a receita operacional de US$ 812,7 bilhões, acima dos US$ 802,7 bilhões esperados, os gastos de capital e leasing financeiro do trimestre atingiram US$ 375 bilhões, acima dos US$ 343 bilhões previstos, e o crescimento do negócio de nuvem foi de 39%, abaixo dos 40% do trimestre anterior. A Microsoft projetou uma margem bruta operacional de 45,1% para o terceiro trimestre, abaixo da expectativa de 45,5%. Os investidores ficaram insatisfeitos com o investimento em IA da Microsoft, e após o fechamento, as ações caíram 6,14%. Os investidores veem a Microsoft como uma gigante de tecnologia tradicional, conservadora, com falta de inovação real.

A META apresentou resultados medianos, mas acima do esperado. O lucro por ação foi de US$ 8,88, superando os US$ 8,23 previstos, e a receita operacional foi de US$ 59,89 bilhões, abaixo dos US$ 58,59 bilhões esperados. A venda do Reality Lab, seu laboratório de realidade virtual, atingiu US$ 955 milhões, com prejuízo de US$ 602 milhões, acumulando perdas de US$ 80 bilhões desde 2020. Para 2026, a META prevê gastos de capital entre US$ 115 bilhões e US$ 135 bilhões, acima dos US$ 110,7 bilhões previstos, mas a Wall Street deu sinal verde à empresa, pois a previsão de receita é de US$ 53,5 bilhões a US$ 56,5 bilhões, acima dos US$ 51,41 bilhões esperados. O aumento do retorno dos investimentos levou os investidores a ficarem satisfeitos, e após o pregão, as ações subiram 6,64%.

A Tesla apresentou resultados abaixo do esperado, mas seus projetos continuam atraentes. A receita e as vendas da Tesla caíram em relação ao ano anterior, com custos aumentando 39% e lucro líquido caindo 61%, mas os resultados reais foram melhores que o esperado: lucro por ação de US$ 0,50, acima dos US$ 0,45 previstos, e receita de US$ 24,9 bilhões, também acima dos US$ 24,79 bilhões esperados. O relatório trimestral da Tesla destacou pontos como o carro autônomo Robotaxi e o robô humanoide Optimus. O mercado internacional de veículos da Tesla já sente forte concorrência da BYD (002594), mas o mercado financeiro reconhece o potencial tecnológico da Tesla, e após o pregão, as ações subiram 1,92%.

Impacto recente dos dados econômicos no mercado financeiro

O Fed baseia suas decisões nos dados disponíveis, mas nos últimos anos, muitas previsões importantes falharam, prejudicando a qualidade das políticas. O fechamento do governo atrasou a divulgação de vários dados-chave, e o mercado de trabalho e a inflação estão em constante mudança, com dados de crescimento econômico de baixa atualidade, o que requer validação adicional. Recentemente, as expectativas de corte de juros do Fed diminuíram e começaram a sair do radar dos investidores, enquanto os resultados trimestrais de outras gigantes de tecnologia continuam sendo o foco do mercado. A próxima sexta-feira (6 de fevereiro) com o relatório de emprego será uma informação extremamente importante, assim como o relatório do CPI, e o relatório do PIB no final de fevereiro pode mudar a direção do mercado.

Recentemente, a dívida total do governo federal dos EUA cresceu rapidamente (atualmente US$ 38,667 trilhões), e em menos de um mês de novo ano, a dívida aumentou US$ 1,2 trilhão. O Departamento do Tesouro dos EUA está ampliando sua emissão de dívida, mas o interesse dos investidores está fraco, elevando o custo de captação. Se os rendimentos dos títulos de longo prazo continuarem a subir e ultrapassarem 5%, os investidores reavaliarão o valor dos investimentos em ações americanas. Se o índice do dólar continuar a cair, será difícil para os investidores manterem a calma.

No âmbito político, o resultado da votação do orçamento do governo federal é uma das maiores preocupações dos investidores. Se o Congresso ficar novamente paralisado, levando a uma nova paralisação parcial do governo, a incerteza política prejudicará novamente a confiança do mercado. Quanto às ações do ICE na Wisconsin, os democratas não irão perdoar facilmente os republicanos. Segundo a Xinhua, após a morte de um residente na Minnesota, atingido por tiros de agentes federais em 24 de janeiro, vários senadores democratas anunciaram que votarão contra o projeto de lei de financiamento do governo que inclui fundos para o Departamento de Segurança Interna, aumentando bastante a possibilidade de uma nova “paralisação parcial” do governo no final de janeiro devido à falta de fundos.