Após a taxa de inflação de 2023, novo alerta em 2025: Pressões de preços preocupam investidores em Bitcoin

A descida da inflação para 2,7% em 2024 deu um alívio aos mercados. No entanto, novas pesquisas indicam que a melhoria após a taxa de inflação de 2023 pode não ser permanente. Adam Posen, presidente do Peterson Institute, e Peter R. Orszag, CEO da empresa global de consultoria de gestão Lazard, alertam que este ano poderá entrar num período conturbado para os preços ao consumidor. Segundo o seu estudo, o custo de vida nos EUA pode subir acima dos 4%, o que está prestes a abalar seriamente as expectativas dos investidores em criptomoedas relativamente a uma desinflação.

O preço do Bitcoin já começou a ser afetado por estes avisos. Ainda a negociar cerca de $87.920, o BTC perdeu 1,75% nas últimas 24 horas. O que é esta pressão inflacionista, que afetará profundamente os mercados, e de onde se origina? A resposta à pergunta está escondida nas novas dinâmicas económicas que surgiram após a taxa de inflação de 2023.

Os especialistas preveem uma inflação superior a 4% em 2025

Segundo a análise de Posen e Orszag, não há vento a soprar de ambos os lados. Por um lado, há o facto de as tarifas de Trump estarem a ser transferidas para os consumidores finais pelos importadores. Por outro lado, existe a possibilidade de que os custos de emprego aumentem devido ao aperto do mercado de trabalho e possíveis deportações de migrantes. Além disso, os elevados gastos fiscais do governo e o abrandamento das condições financeiras do banco central também criam pressão inflacionista.

A soma destes fatores pode ofuscar completamente os ganhos de produtividade da IA e o declínio do setor imobiliário. Os investigadores concretizam o problema dizendo: “Até meados de 2026, a maior parte da transição tarifária estará concluída, o que poderá acrescentar 50 pontos base à inflação global.” As deportações também podem levar a escassez de mão-de-obra, aumentando os salários e desencadeando uma inflação impulsionada pela procura.

Das tarifas ao mercado de trabalho: Fatores que impulsionam a inflação

Os analistas também apontam fatores como o potencial aumento do défice orçamental do governo para 7% do PIB, expectativas de inflação não fundamentadas e o alívio das condições financeiras como potenciais fatores de risco. Acreditam que estes inúmeros fatores prevalecerão contra pressões descendentes, particularmente a contínua queda da inflação habitacional e os ganhos de produtividade da IA. Ou seja, a tendência de melhoria após a taxa de inflação de 2023 está a inverter-se.

Para o banco central, a situação torna-se ainda mais complicada. A Fed não pode cortar agressivamente as taxas de juro neste ambiente inflacionário. Muitos bancos de investimento previram que a Fed reduziria as taxas de juro em 50-75 pontos base este ano, enquanto os otimistas das criptomoedas esperavam uma redução de 100 pontos base ou mais. Esta expectativa já não parece tão realista.

Rendimentos do Tesouro sobem, Bitcoin reage

As preocupações com a inflação também começaram a manifestar-se nos títulos do Tesouro dos EUA. Os rendimentos das obrigações a 10 anos atingiram um máximo de cinco meses de 4,31% no início desta semana. Este valor indica uma nova tensão no mercado obrigacionário, que estabilizou após a taxa de inflação de 2023. Estudos sobre o rendimento das obrigações no Japão também destacam estas pressões globais.

O Bitcoin e outros ativos de risco têm estado sob pressão durante este período. À medida que o rendimento dos títulos do Tesouro sobe, as opções de investimento sem risco estão a tornar-se atrativas. Como resultado, o Bitcoin está prestes a cair quase 4% esta semana, caindo para a região dos 90.000 dólares. O interesse do mercado no investimento em criptomoedas parece ter enfraquecido face a esta subida dos rendimentos dos títulos do Tesouro.

Intervenção da Fed e expectativas do mercado

Os estrategas do JPMorgan afirmam que a fraqueza do dólar se deve a fluxos e sentimentos de curto prazo, e que a moeda se irá estabilizar à medida que a economia dos EUA se fortalece. Como os mercados não veem a queda atual do dólar como uma alteração macro permanente, o Bitcoin tornou-se um ativo de risco sensível à liquidez em vez de uma proteção fiável para o dólar. O ouro e os mercados emergentes destacam-se como os instrumentos preferidos para a diversificação do dólar.

De 2023 a 2025: A transformação das expectativas de inflação

Desde a taxa de inflação de 2023, os mercados têm experienciado uma jornada volátil. Uma queda para 2,7% até ao final de 2024 parecia promissora. No entanto, o aviso de Posen e Orszag sugere que este otimismo pode ser prematuro. Os investidores em criptomoedas esperavam uma diminuição da inflação e subsequentes cortes agressivos da Fed. Novas pesquisas revelam que este cenário pode não ser o caso. As pressões dos custos laborais, tarifas e despesa pública parecem prestes a prejudicar as esperanças dos bulls do Bitcoin. Os mercados precisam de recalcular para 2025.