Mike Novogratz Alertar: XRP e Cardano Devem Oferecer Utilidade Real Além das Comunidades de Fãs

À medida que o mercado de criptomoedas amadurece, os observadores da indústria distinguem cada vez mais entre narrativas impulsionadas por hype e ativos com propostas de valor tangíveis. Segundo Mike Novogratz, fundador e CEO da Galaxy Digital, duas criptomoedas principais—XRP e o token nativo da Cardano, ADA—enfrentam uma pressão crítica para demonstrar utilidade genuína além de suas comunidades leais.

Nas discussões recentes, Mike Novogratz levantou uma questão fundamental sobre a sustentabilidade de tokens dependentes da comunidade: “O Ripple consegue se manter unido? A Cardano consegue se manter unida?” Essa desconfiança decorre de uma lacuna crítica entre a avaliação de mercado e a utilidade real na cadeia.

Atividade na cadeia fraca Contradizendo Avaliações de Mercado Massivas

Apesar de comandar posições de mercado significativas, tanto XRP quanto ADA mostram um envolvimento na cadeia surpreendentemente limitado em relação às suas capitalizações de mercado. Dados recentes revelam claramente essa disparidade: XRP mantém uma capitalização de mercado de aproximadamente 114,40 bilhões de dólares, posicionando-se como a quinta maior criptomoeda globalmente, mas as métricas de participação ativa permanecem modestas. Da mesma forma, ADA está em torno de 12,89 bilhões de dólares em valor de mercado, flutuando perto da 12ª posição.

A presença comunitária de ambos os ativos permanece forte—XRP manteve sua base de apoiadores apaixonados, enquanto a Cardano, liderada pelo fundador Charles Hoskinson, fomentou o que Mike Novogratz descreve como “uma comunidade forte”. No entanto, Novogratz observa que força na comunidade não se traduz automaticamente em uso na rede: “Ele manteve a comunidade da Cardano com uma blockchain que as pessoas realmente não usam muito.”

Métricas na cadeia reforçam essa preocupação. A base de detentores da Cardano abrange quase 10 milhões de endereços, enquanto a XRP alcança mais de 7,5 milhões de endereços. Esses números são pífios em comparação com plataformas concorrentes como Solana, que possui uma capitalização de mercado de 70,01 bilhões de dólares e normalmente processa milhões de transações ativas diariamente, impulsionadas por protocolos DeFi, aplicações descentralizadas e atividade NFT.

A Mudança em Direção à Valorização de Tokens Baseada em Receita

Mike Novogratz articula uma transformação mais ampla do mercado: tokens que não funcionam como dinheiro digital—diferenciando-os do Bitcoin—serão cada vez mais avaliados com base nos fundamentos de negócios. Isso significa examinar geração de receita, padrões de uso mensuráveis e modelos econômicos sustentáveis.

Para o XRP especificamente, a Ripple projetou o token como um ativo de ponte facilitando pagamentos transfronteiriços rápidos e de baixo custo através de sua infraestrutura RippleNet, em parceria com várias instituições financeiras. Ainda assim, críticos persistem ao destacar que a atividade orgânica na rede não justifica a posição de mercado de bilhões de dólares do token. A dependência da organização em anúncios de parcerias, em vez de adoção orgânica, apresenta um desafio contínuo de avaliação.

Essa mudança fundamental, de entusiasmo comunitário para avaliação baseada em métricas, representa a maturação do mercado. Novogratz enfatiza que o desempenho futuro depende de se os projetos podem fazer a transição de lealdade de fãs para utilidade demonstrável—uma transição muito mais desafiadora do que construir entusiasmo inicial.

Modelos de Receita Reais: A Fórmula de Sucesso Emergente

Exemplos emergentes ilustram efetivamente o ponto de Mike Novogratz. Hyperliquid, uma plataforma descentralizada de exchanges de perpétuos, gera receita autêntica e sistematicamente direciona a maior parte dos lucros para recompra de tokens, criando uma economia semelhante à de ações que alinha incentivos entre a plataforma e os detentores de tokens. Isso contrasta fortemente com modelos dependentes da comunidade, onde o valor do token deriva principalmente do sentimento dos usuários.

Da mesma forma, Pudgy Penguins demonstra evolução além de bens de luxo digitais especulativos. A plataforma transformou-se em um ecossistema de IP de consumo multivertical, adquirindo estrategicamente usuários mainstream através de brinquedos, parcerias de varejo e mídia viral, antes de canalizá-los para ambientes Web3 por meio de jogos e experiências NFT. A distribuição de tokens do projeto abrange mais de 6 milhões de carteiras, enquanto suas operações de varejo ultrapassaram 13 milhões de dólares em vendas, com mais de 1 milhão de unidades vendidas, e experiências de jogos como Pudgy Party atingiram 500.000 downloads em duas semanas.

Esses modelos representam a direção que Mike Novogratz e outros observadores do mercado esperam: protocolos que geram receita verificável, sustentam a economia operacional e demonstram demanda genuína dos usuários além de ciclos iniciais de especulação.

O Desafio à Frente para Comunidades Estabelecidas

O desafio fundamental que XRP e Cardano enfrentam permanece inalterado: transformar comunidades comprometidas em redes com utilidade mensurável e atividade geradora de receita. A força da comunidade fornece uma base, mas, como sugere Mike Novogratz, ela é insuficiente quando se compete com plataformas que oferecem mecanismos tangíveis de criação de valor.

Para que esses projetos justifiquem suas avaliações de mercado, devem responder à questão central: a lealdade da comunidade pode persistir e se expandir em um ambiente onde novos tokens oferecem consistentemente geração de receita real e criação de valor mensurável? A resposta determinará se essas comunidades estabelecidas emergirão como redes blockchain maduras ou permanecerão exemplos de ativos impulsionados por sentimento em um mercado cada vez mais focado em fundamentos.