Os 11 candidatos à presidência do Conselho de Governadores do Federal Reserve decidem a próxima direção da política financeira dos EUA

Em agosto de 2024, durante o Simpósio Anual de Jackson Hole, quando o atual presidente do FRB, Powell, fez um discurso importante, já tinha começado uma corrida silenciosa pela escolha do próximo presidente do Federal Reserve. O atual Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessant, está a analisar 11 candidatos potenciais e entrou na fase de consultar a decisão final do Presidente Trump após entrevistas desde o Dia do Trabalhador.

À medida que a insatisfação do Presidente com a gestão de políticas de Powell se torna pública, é provável que uma nova abordagem seja exigida para o próximo presidente do Federal Reserve. No entanto, como equilibrar a independência do FRB com as demandas de reforma, essa eleição será exatamente um teste para esse equilíbrio.

Quatro candidatos internos ao FRB com maior probabilidade de serem escolhidos

Quatro altos funcionários do Conselho de Governadores do Federal Reserve compõem o grupo de candidatos mais competitivo. Essas pessoas têm um histórico de resultados dentro do atual quadro de política financeira, experiência prática na formulação de políticas e são confiáveis junto ao mercado.

Michelle Bowman, Conselheira: conhecida por sua postura rígida na regulação financeira, 54 anos

A Conselheira Bowman tem sido uma das mais firmes defensores do aperto monetário dentro do Conselho. Ela foi a única a votar contra o ciclo de redução de juros iniciado em 2024, demonstrando autonomia e julgamento independente, o que chamou a atenção do White House.

Sua trajetória na regulação financeira, desde a chefe do banco de Kansas até vice-presidente de supervisão, é compatível com uma política de relaxamento regulatório para bancos médios e pequenos. Contudo, sua postura hawkish pode representar um risco de instabilidade de mercado se os investidores temerem um aperto excessivo.

Christopher Waller, Conselheiro: 65 anos, acadêmico que valoriza a continuidade de políticas

Ex-diretor do Federal Reserve de St. Louis, Waller é um especialista em economia financeira, com várias publicações importantes sobre moeda digital do banco central e estabilidade financeira. Sua habilidade de comunicação é reconhecida, e ele é bem avaliado na gestão das expectativas do mercado.

Por outro lado, sua abordagem conservadora, considerada uma versão 2.0 das políticas de Powell, pode estar distante das reformas audaciosas que o Presidente Trump espera.

Vice-presidente Jefferson: 63 anos, que compreende profundamente a operação interna do FRB

O atual vice-presidente, Jefferson, tem potencial histórico de se tornar o primeiro presidente afro-americano do FRB. Como especialista em economia do trabalho, possui insights únicos sobre o mercado de emprego, alinhando-se ao interesse do Presidente em indicadores específicos. Sua formação acadêmica em Dartmouth e experiência prática são pontos fortes.

No entanto, seu estilo de decisão cauteloso pode ser um desafio em situações de crise que exigem decisões rápidas.

Loretta Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas: 23 anos de experiência prática em operações de mercado

Logan liderou por anos o departamento de operações de mercado aberto no Federal Reserve de Nova York, com profundo conhecimento na gestão de trilhões de dólares em fundos. Sua experiência na crise financeira de 2008 e na resposta à pandemia de 2020 é um fator importante para ganhar a confiança do mercado.

Por outro lado, a falta de uma base de apoio político em Washington pode ser um obstáculo.

Três candidatos que retornam do mundo acadêmico ou de Wall Street

Três candidatos que deixaram o Federal Reserve, mas continuam a entender profundamente seu funcionamento e a essência da política financeira. Eles podem trazer perspectivas inovadoras ao sistema existente.

Kevin Warsh, ex-conselheiro: “Elite de Wall Street” aos 54 anos, tornou-se conselheiro aos 35

Durante a crise de 2008, atuou como principal assessor do presidente Bernanke e, posteriormente, promoveu estudos importantes sobre reformas no Fed na Hoover Institution, de Stanford. Sua carreira inclui experiência em Wall Street na Morgan Stanley, prática de políticas no banco central e pesquisa acadêmica.

Seu sogro é herdeiro da Estée Lauder, e ele possui uma vasta rede de contatos em Washington e Wall Street. É considerado um candidato capaz de liderar com visão de futuro, embora tenha sido derrotado na corrida pela presidência em 2017.

James Bullard, ex-presidente do Federal Reserve de St. Louis: “O previsor” que alertou sobre riscos inflacionários em 2021

Bullard foi um dos primeiros a alertar para a crise inflacionária, um ano antes da maioria. Conhecido como “Inflation Hawk”, sua previsão e sensibilidade ao mercado são altamente respeitadas.

Atualmente, é diretor do departamento de economia na Universidade de Purdue, mas, durante seu mandato no Fed de St. Louis, frequentemente se opunha às decisões do FOMC, demonstrando forte independência. Sua personalidade pode contribuir para diversidade de opiniões ou prejudicar a unidade do órgão, dependendo de como for avaliada.

Larry Lindsey, ex-conselheiro econômico: 70 anos, com experiência em ambos os governos republicano e democrata

Lindsey trabalhou como principal assessor econômico do presidente George W. Bush e como conselheiro do Fed durante o governo Clinton. Ele previu com precisão o impacto econômico do estouro da bolha das dot-com e da guerra do Iraque.

No entanto, sua longa ausência do Fed (mais de 20 anos) e sua idade podem ser obstáculos. Sua capacidade de lidar com as atuais ferramentas de política financeira também é questionada.

Dois membros do círculo de confiança econômica do Presidente

Se os dois primeiros grupos representam “especialização”, este grupo simboliza “lealdade”. Sua maior força não é o entendimento técnico da política financeira, mas a capacidade de implementar as políticas do Trump.

Kevin Hassett, presidente do Conselho Econômico Nacional: conhecido como “professor de economia do presidente”, 62 anos

Atualmente, lidera o NEC, explicando indicadores econômicos ao Presidente quase diariamente. Foi um dos principais arquitetos da reforma tributária de 2017 e tem reputação de extrair sinais positivos dos dados econômicos.

Seu maior desafio é a falta de experiência em bancos centrais, e sua compreensão da política monetária é considerada mais acadêmica do que prática.

Mark Summerlin, reformista: “outsider do sistema” com visão de reforma do Fed

Ex-vice-presidente do Conselho Econômico Nacional sob o governo Bush, é um insider que propõe uma das reformas mais radicais no Fed. Defende a redução da duração das declarações do FOMC, menos reuniões de imprensa e a recuperação do “misticismo” do banco central.

Com ampla rede de contatos bipartidária e experiência na gestão de uma consultoria que atende grandes fundos de hedge de Wall Street, sua baixa notoriedade no mercado geral é uma limitação.

Dois novos nomes emergindo da prática de mercado

Profissionais com experiência prática em instituições financeiras, atuando na linha de frente do mercado. Representam uma abordagem baseada na experiência real, diferente do foco acadêmico tradicional.

David Zellvos, chefe de estratégia de mercado da Jeffries: 56 anos, que fala com precisão o sentimento do mercado

Economista de Wall Street, alertou para a crise de 2008 e manteve postura otimista durante o pânico de março de 2020. Com experiência na Federal Reserve de Nova York na década de 1990, conhece bem o funcionamento do banco central.

Seu estilo de comunicação direto, sem medo de dizer “auto-sabotagem econômica”, pode ser um risco para um presidente do Fed que precisa de diplomacia e sensibilidade.

Rick Leader, responsável de investimentos na BlackRock: 62 anos, com gestão de mais de 4 trilhões de dólares

Lidera a divisão de títulos globais da BlackRock, gerenciando uma carteira de mais de 4 trilhões de dólares, com experiência em atravessar ciclos econômicos e crises. Sua atuação na crise de 2022, com perdas abaixo da média do mercado, demonstra sua competência.

Por outro lado, sua carreira no setor privado de altos rendimentos pode gerar resistência ao atual sentimento populista, além de possíveis conflitos de interesse na formulação de políticas financeiras.