Futuros perpétuos atingem 1 trilhão de dólares em volume de negociação mensal, a era da explosão da composabilidade DeFi chega

A mercado de futuros perpétuos on-chain está a experienciar uma expansão sem precedentes. De acordo com os dados mais recentes do mercado, o volume de negociação mensal das plataformas de derivativos descentralizados ultrapassou a marca de 1 bilião de dólares nos últimos meses, marcando a ascensão destas ferramentas de alta alavancagem de uma margem de negociação marginal para uma infraestrutura central no ecossistema DeFi. David Duong, diretor de pesquisa da Coinbase, destacou que a mudança nos padrões de comportamento dos traders e a maturidade das plataformas descentralizadas estão a impulsionar os futuros perpétuos para se tornarem primitives de DeFi compostáveis, em vez de ferramentas de especulação isoladas.

Por que os futuros perpétuos estão a surgir repentinamente? A lógica profunda da estrutura de mercado

Num contexto de relativa quietude do mercado de altcoins, os futuros perpétuos estão a preencher a lacuna na atividade de negociação. Diferentemente dos futuros tradicionais, os contratos perpétuos permitem aos traders apostar com alavancagem sem uma data de vencimento, tornando-os ferramentas ideais para hedge de riscos de volatilidade ou amplificação de lucros. Dados do DeFiLlama mostram que, nos últimos meses, o volume processado de futuros perpétuos em plataformas descentralizadas ultrapassou os 972 bilhões de dólares, refletindo uma forte procura por instrumentos derivados no mercado.

Este aumento de procura não é casual. Quando o crescimento do mercado à vista desacelera, a negociação alavancada torna-se uma escolha natural para traders à procura de altos retornos. Mais importante, a nova geração de exchanges descentralizadas já dispõe de liquidez e experiência de negociação comparáveis às exchanges centralizadas tradicionais, quebrando a perceção antiga dos usuários sobre plataformas de derivativos DEX.

Três plataformas em confronto: a batalha pelo domínio dos futuros perpétuos no cenário Layer 2

O crescimento do mercado de futuros perpétuos tem impulsionado uma competição acirrada entre exchanges descentralizadas. Segundo dados recentes, as plataformas Lighter, Aster e Hyperliquid tornaram-se líderes de mercado, cada uma exibindo trajetórias de crescimento distintas.

Lighter lidera com cerca de 203 bilhões de dólares em volume de negociação, sendo uma plataforma fundada em 2022, com financiamento de 68 milhões de dólares. Recentemente, superou o veterano Hyperliquid em volume semanal, atingindo 30,9 bilhões de dólares. Segue-se Aster, com 171,8 bilhões de dólares em volume mensal, em segundo lugar. Apesar de Hyperliquid estar em terceiro com 160,6 bilhões de dólares, ela atingiu um pico de 319 bilhões de dólares em julho, demonstrando forte influência no mercado.

Desde a sua estreia em setembro de 2025, a Aster rapidamente conquistou mais de metade do volume de negociação de contratos perpétuos em DEX, destacando-se pela competitividade em liquidez e atração de usuários. Simultaneamente, o recente lançamento do token LIT pela Lighter, com um volume de negociação de 4,7 bilhões de dólares, consolidou ainda mais sua posição de mercado. Estes números refletem a rápida evolução e competição intensa no ecossistema Layer 2.

Composabilidade: a próxima revolução dos futuros perpétuos

O futuro dos futuros perpétuos não reside apenas na expansão do volume de negociação, mas na sua integração profunda com todo o ecossistema DeFi. Duong, na sua previsão para 2026 na Coinbase, destacou uma tendência-chave: os futuros perpétuos estão a evoluir de ferramentas altamente especializadas de alavancagem para uma infraestrutura de base compostável.

O que isso significa? Significa que os futuros perpétuos deixarão de operar de forma isolada e passarão a integrar-se com protocolos de empréstimo, yield farming, ativos tokenizados e outros blocos de construção do DeFi. Segundo Duong, esta integração pode criar valor em múltiplas dimensões:

Primeiro, os futuros perpétuos podem fornecer uma camada de hedge dinâmica para pools de liquidez, tornando a gestão de risco mais refinada. Em segundo lugar, podem servir como base para derivativos de taxa de juro, abrindo novas possibilidades para estratégias de rendimento fixo. Terceiro, podem atuar como colaterais em protocolos de empréstimo, aumentando a eficiência de capital. Estas combinações criarão efeitos sinérgicos, permitindo aos participantes do mercado gerir riscos e obter rendimentos passivos simultaneamente.

Este avanço na compostabilidade promete abrir novas fronteiras em eficiência de capital e atrair fundos institucionais.

Novas fronteiras: oportunidades em futuros perpétuos de ações e ativos tokenizados

Para além da aplicação no universo cripto, os futuros perpétuos de ações estão a emergir como o próximo motor de crescimento. Duong aponta que estes futuros combinam a negociação 24/7 do mercado de criptomoedas com a necessidade de negociação fora do horário do mercado tradicional de ações. Com o aumento da participação de investidores de retalho no mercado de ações dos EUA, a tokenização de ações pode revolucionar o cenário atual, oferecendo aos investidores de retalho exposição às ações americanas em qualquer momento.

Esta tendência terá um impacto profundo. Derivados tokenizados estão a passar do limiar do trading cripto para o núcleo do DeFi compostável, preparando o terreno para uma entrada massiva de capital de investidores de retalho globais. Não se trata apenas de uma evolução tecnológica, mas de uma transformação fundamental na infraestrutura financeira.

O desafio de 2026: equilibrar oportunidades e riscos

Analistas consideram 2026 como um ano decisivo para o ecossistema de futuros perpétuos. Com o ambiente regulatório a amadurecer, espera-se que os futuros perpétuos integrem tecnologias avançadas como agentes alimentados por IA, provas de conhecimento zero e tokenização de ativos do mundo real (RWA), abrindo um novo capítulo no DeFi.

No entanto, os riscos potenciais não podem ser ignorados. A alavancagem elevada amplifica a volatilidade, mas também aumenta o risco sistêmico. Quando o volume de derivativos cripto se aproximar do tamanho dos mercados financeiros tradicionais, a supervisão regulatória será inevitável, podendo restringir o crescimento do setor. Além disso, os participantes do mercado devem estar atentos a crises de liquidez e a reações em cadeia provocadas por eventos extremos de mercado.

Apesar dos riscos, os sinais atuais continuam encorajadores. O Bitcoin estabilizou-se perto de 87.000 dólares, e o total de valor bloqueado em DeFi ultrapassa os 200 mil milhões de dólares, indicando que o capital institucional continua a entrar. Com a maturidade do ecossistema de futuros perpétuos e o avanço na sua compostabilidade, o futuro da infraestrutura financeira DeFi será mais diversificado, eficiente e resiliente, com os futuros perpétuos a crescerem de ferramentas marginais para motores essenciais na evolução do setor.