Como um Investidor Lendário Usou um Livro Antigo para Navegar pelas Manias do Mercado

Ao conversar com colegas traders sobre as suas estratégias, um nome continua a surgir entre investidores de sucesso: Bernard Baruch. A figura lendária não é lembrada apenas pela sua riqueza—é lembrada por como a preservou durante uma das piores crises financeiras da história. O seu segredo? Um livro obscuro publicado em 1841 que lhe ensinou a reconhecer os padrões que a maioria dos investidores ignora.

O Investidor que Evitou o Desastre

Bernard Baruch já tinha construído uma fortuna considerável antes do crash de 1929. Aos 33 anos, em 1903, acumulou aproximadamente $3 milhões em riqueza—equivalente a cerca de $81 milhões na moeda atual. Mas a sua verdadeira genialidade revelou-se décadas depois. Enquanto o mercado colapsava em 1929, Baruch conseguiu evitar a catástrofe. Em 1930, o seu património líquido tinha crescido para cerca de $30 milhões, o que se traduz em mais de $230 milhões em termos modernos—enquanto a maioria dos investidores via os seus portfólios evaporarem-se.

A sua sobrevivência não foi sorte. Baruch atribuiu a sua capacidade de navegar pelo crash a um livro: Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds de Charles Mackay.

Compreender o Padrão

A obra de Mackay, originalmente publicada em 1841, analisa momentos históricos em que pessoas normalmente racionais abraçaram comportamentos irracionais em massa. O jornalista escocês documentou tudo, desde as Cruzadas até às ilusões de adivinhação. Mas o capítulo mais relevante para investidores? A história da Tulipomania na Holanda dos anos 1630.

Durante a bolha das tulipas, um único bulbo atingiu um preço de 60 florins—aproximadamente três meses de salário para um trabalhador holandês qualificado. As pessoas trocavam casas por flores. A loucura acabou por colapsar, deixando fortunas destruídas. No entanto, isto não foi um incidente isolado; foi um modelo.

Mackay catalogou manias de mercado, loucuras sobrenaturais e irracionalidades políticas—tudo impulsionado pela mesma força: a psicologia coletiva fora de controlo. Baruch reconheceu este padrão e fez dele a sua bússola.

O Princípio Central: 2 + 2 = 4

No prefácio de Baruch para a edição de 1932 do livro de Mackay, ele resumiu a sabedoria numa observação poderosa: “Todo movimento económico, por sua própria natureza, é motivado pela psicologia das massas.”

Depois acrescentou uma reflexão memorável: “Se todos nós repetíssemos continuamente ‘dois e dois continuam a fazer quatro’, grande parte do mal poderia ter sido evitada.”

Isto não era uma filosofia abstrata—era a fórmula que lhe salvou milhões. Quando a multidão perseguia avaliações irracionais, quando ativos apreciaram 500% em meses sem justificação fundamental, Baruch lembrava-se de que dois e dois continuam a fazer quatro. A matemática não muda. O valor não surge do nada. E quando todos se esquecem deste princípio básico, uma correção torna-se inevitável.

Porque Isto Importa Hoje

As lições que Bernard Baruch extraiu de Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds permanecem surpreendentemente atuais. A mecânica das bolhas—entusiasmo, euforia, negação, pânico—não evoluiu. Apenas os ativos mudaram. As tulipas tornaram-se ações. As ações tornaram-se criptomoedas. As criptomoedas serão aquilo que captar a imaginação coletiva a seguir.

O antídoto mantém-se o mesmo: pensamento racional, análise fundamental e a disciplina para reconhecer quando o preço se desconecta do valor. Investidores que mantêm esta clareza—que se lembram de que a realidade económica não se dobra ao sentimento das massas—são aqueles que sobrevivem às correções inevitáveis e prosperam depois.

Baruch acreditava tão fortemente nesta lição que creditou ao livro a preservação da sua fortuna. Para os traders modernos que navegam por mercados voláteis e tecnologias emergentes, esse mesmo princípio aplica-se. Quando a irracionalidade atinge o seu auge, a sabedoria encontra-se em regressar ao básico.