O objetivo de $6.000 do ouro desperta interesse no modelo de streaming: por que a Wheaton Precious Metals continua a atrair investidores

À medida que as principais instituições financeiras projetam cada vez mais o ouro a atingir $6.000 por onça, as conversas sobre investimento em metais preciosos estão a intensificar-se. Enquanto muitos investidores recorrem ao ouro físico ou às ações de mineração, há um jogador mais discreto neste espaço que tem roubado a atenção: Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Os números contam uma história convincente. No último ano, as ações da Wheaton subiram 128%—quase o dobro do ganho do ouro de 68%. Em períodos mais longos, abrangendo três, cinco e até dez anos, o padrão repete-se: esta empresa com sede em Vancouver supera consistentemente tanto o ouro quanto a prata. Com apenas 44 funcionários a tempo inteiro, está a superar as expectativas.

O Modelo de Streaming: Por que um Acordo Pode Gerar Centenas de Milhões

O segredo está na forma como a Wheaton Precious Metals opera. Em vez de minerar ouro diretamente, ela financia projetos de mineração em troca do direito de comprar uma percentagem definida da produção a um desconto elevado em relação aos preços de mercado—normalmente 80% abaixo do preço à vista.

Considere o acordo recente da empresa com a Hemlo Mining para desenvolver uma mina perto do Lago Superior. A Wheaton forneceu $300 milhões em financiamento inicial. Em troca, garantiu o direito de comprar 10% da produção de ouro pagável até que sejam entregues 135.750 onças, a apenas 20% do preço à vista do ouro.

Com o preço atual do ouro de $4.626 por onça, esse primeiro nível sozinho representa $502 milhões em potencial de lucro num investimento de $300 milhões. Se o ouro subir mais 10%? Esse valor salta para $553 milhões, enquanto os custos de financiamento da Wheaton permanecem inalterados. A empresa possui 23 desses acordos globalmente, com minas com uma vida útil média de 27 anos de produção esperada.

Além do Preço à Vista: Por que a Compra com Desconto Cria Superação

É aqui que as contas ficam interessantes. Durante os períodos de boom do ouro, cada ponto percentual de aumento de preço amplifica os retornos da Wheaton muito além do que os mineiros ou o próprio ouro podem oferecer. A estrutura de streaming cria uma alavancagem natural, sem a volatilidade dos produtos de alavancagem tradicionais.

No ano passado, a Wheaton também garantiu direitos a 300.000 onças de um projeto no Nevada, com o mesmo desconto de 80%, demonstrando como a empresa constrói um portfólio diversificado em jurisdições de mineração politicamente estáveis.

O Componente de Renda Muitas Vezes Ignorado

Para além da valorização do capital, a Wheaton devolve algo que os metais preciosos não podem: dividendos. Em 2025, a empresa aumentou o seu pagamento em 6,5%, oferecendo um rendimento de 0,5%. Embora modesto à primeira vista, um fluxo de dividendos crescente de um ativo que se valoriza juntamente com os preços do ouro oferece uma combinação única de rendimento e crescimento.

O Que Vem a Seguir à Medida que o Ouro Alcança Novos Marcos

Com as previsões do setor posicionando o ouro perto de $6.000 e a capacidade comprovada da Wheaton de superar em ciclos de mercado, a empresa posicionou-se como beneficiária de múltiplos cenários. Seja os preços dispararem, consolidarem-se ou surpreenderem para cima, os descontos de 80% nas compras incorporados nos contratos existentes continuam a gerar retornos.

Essa vantagem estrutural—que combina exposição às commodities sem possuir as commodities—continua a explicar por que os investidores que acompanham este ciclo do ouro estão a prestar atenção à empresa que o financia.