Comentários recentes do membro do Conselho de Governação do BCE, Francois Villeroy de Galhau, sugerem que o aumento das tensões comerciais entre as principais economias não irá alterar significativamente a trajetória da inflação. Esta perspetiva importa para quem acompanha as mudanças na política monetária — a postura do BCE em relação à inflação influencia diretamente as decisões sobre as taxas de juro e os movimentos cambiais que repercutem nos mercados globais.

A opinião de Villeroy basicamente argumenta que a fricção transatlântica está exagerada como fator de inflação. Quer concorde ou não, isso indica que o BCE não está a entrar em pânico com as pressões de preços imediatas causadas pela fricção comercial, o que pode influenciar a forma como ajustam as taxas de juro de forma mais agressiva no futuro. Este tipo de confiança (ou complacência, dependendo da sua perspetiva) tende a estabilizar as expectativas em torno da inflação, pelo menos a curto prazo.

A nuance aqui: as guerras comerciais podem prejudicar o crescimento e criar choques do lado da oferta, mas se os bancos centrais permanecerem convencidos de que a inflação está sob controlo, podem manter-se relutantes em fazer ajustes agressivos, como alguns mercados temem. Essa é uma distinção importante para quem pensa em ciclos económicos mais amplos e na alocação de ativos.