O crescimento de 109% no comércio cripto privado revela onde ocorre agora realmente o volume institucional

Fonte: Yellow Título Original: El crecimiento del 109% en el comercio cripto privado revela dónde ocurre ahora realmente el volumen institucional

Link Original: https://yellow.com/es/news/el-crecimiento-del-109-en-el-comercio-cripto-privado-revela-dónde-ocurre-ahora-realmente-el-volumen-institucional A indústria de criptomoedas está a entrar numa nova fase em que os maiores riscos e salvaguardas já não são definidos pela volatilidade de preços, mas por onde e como são executadas as operações institucionais, segundo um relatório.

O relatório, da Finery Markets, mostra que os volumes de negociação à vista de criptomoedas em mercados extrabursáteis (OTC) dispararam 109% ano a ano, superando amplamente o crescimento das exchanges centralizadas e desafiando as previsões anteriores da indústria, que projetavam uma expansão muito mais modesta.

Os dados apontam para uma mudança estrutural no comportamento institucional, com grandes participantes do mercado desviando cada vez mais as suas operações dos livros de ordens públicos para locais de execução privados e bilaterais.

Em vez de refletir um excesso especulativo, o relatório enquadra o crescimento dos OTC como uma resposta deliberada ao stress do mercado, ao risco de execução e às necessidades em mudança dos operadores profissionais que atuam em grande escala.

Os mercados OTC atuam como amortecedores durante a volatilidade

O dado mais revelador do relatório centra-se em outubro de 2025, quando um importante evento de desanclagem de uma stablecoin provocou quase 20.000 milhões de dólares em liquidações nos mercados cripto num período de 48 horas.

Durante essa janela, as exchanges públicas experimentaram uma forte fragmentação da liquidez, cascatas de liquidações visíveis e uma re-priorização extrema das garantias.

Os mercados OTC, por outro lado, continuaram a funcionar através de pools de liquidez privados e mecanismos bilaterais de fixação de preços, o que permitiu liquidar grandes operações sem emitir sinais de stress ao mercado em geral.

Segundo a Finery Markets, esta dinâmica evitou um ciclo de retroalimentação mais amplo que poderia ter amplificado o risco sistémico nas exchanges.

O episódio destaca uma divergência crescente nos papéis de mercado.

As exchanges públicas servem cada vez mais como locais de descoberta de preços e participação de retalho, enquanto que a infraestrutura OTC está a evoluir para uma camada de estabilidade desenhada para conter a volatilidade durante períodos de stress do mercado.

As stablecoins tornam-se no núcleo das liquidações institucionais

As stablecoins surgiram como a classe de ativos dominante nos mercados OTC em 2025, representando 78% de todo o volume de negociação OTC, face a 26% apenas dois anos antes.

A mudança mostra como as instituições utilizam as stablecoins menos como instrumentos especulativos e mais como trilhos de liquidação denominados em dólares que conectam a liquidez on-chain às finanças tradicionais.

O relatório sustenta que esta tendência redefine onde reside o risco sistémico.

À medida que as stablecoins se tornam no principal meio de troca para o comércio institucional de criptomoedas, as vulnerabilidades deslocam-se das oscilações de preços dos tokens para a resiliência da infraestrutura de mercados secundários, os processos de liquidação e o acesso à liquidez durante períodos de stress.

Esta evolução também reflete padrões observados nos mercados financeiros tradicionais, onde as instituições migraram historicamente de locais transparentes para execuções privadas uma vez que a escala, a eficiência de capital e a discrição se tornaram mais importantes do que a descoberta pública contínua de preços.

O crescimento dos OTC indica maturidade do mercado, não fragmentação

Enquanto que os volumes à vista em exchanges centralizadas cresceram apenas 9% em 2025 e a atividade em exchanges descentralizadas oscilou fortemente com o sentimento do mercado, o comércio OTC mostrou um crescimento constante e composto durante todo o ciclo.

A Finery Markets apresenta esta divergência como evidência de maturidade do mercado mais do que de fragmentação.

À medida que as criptomoedas se integram mais profundamente nos balanços institucionais, o relatório sugere que o ecossistema começa a parecer-se com os mercados maduros de divisas e renda fixa, onde uma parte significativa do volume ocorre fora das exchanges para reduzir o impacto no mercado e o risco de execução.