A Credo Technology Ainda Pode Cumprir Após a Sua Impressionante Alta de 54,5% em Seis Meses?

Quando uma ação sobe 54,5% em meio ano, a pergunta que todo investidor faz é a mesma: É tarde demais para comprar? Para a Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO), a resposta pode surpreendê-lo.

O Impulso de Infraestrutura de IA que Impulsiona a Ascensão do CRDO

Os setores de chips e semicondutores cresceram 26,3% e 19,1% respetivamente no mesmo período, mas o CRDO superou dramaticamente ambos. O motor? Uma mudança genuína na forma como os data centers estão sendo construídos para cargas de trabalho de inteligência artificial. À medida que os clusters de GPU se expandem para configurações de milhões de unidades, a infraestrutura que os conecta torna-se tão crítica quanto o poder de computação em si.

É aqui que a Credo entra em cena. Os cabos elétricos ativos (AECs) da empresa — cabos que combinam camadas elétricas e de inteligência — tornaram-se fundamentais na arquitetura de data centers de próxima geração para IA. O que os torna especiais? Eles oferecem até 1.000 vezes mais confiabilidade em comparação com soluções ópticas tradicionais, consumindo 50% menos energia. Para os hyperscalers que gerenciam clusters de computação massivos, isso traduz-se diretamente em poupanças de custos e resiliência operacional.

De AECs a Plataformas de Vários Bilhões de Dólares

A história de crescimento vai muito além dos cabos. O portfólio de ICs da Credo — incluindo retimers e processadores de sinais digitais ópticos — continua a ganhar tração. Mais significativamente, a empresa delineou três pilares adicionais de produtos:

• Óptica zero-flap para conectividade de ultra alta velocidade
• Cabos LED ativos para aplicações emergentes
• Caixas de transmissão OmniConnect (marketed as Weaver) para gestão de tráfego

Combinados com as soluções existentes de AEC e IC, a gestão estima que o mercado total endereçável agora ultrapassa $10 bilhões — mais do que triplicando o alcance da empresa em apenas 18 meses.

Execução Onde Importa: Os Números

Os resultados do último trimestre pintaram um quadro convincente. Quatro hyperscalers representaram mais de 10% da receita cada, sinalizando uma procura forte e concentrada. Mas aqui está a verdadeira novidade: um quinto hyperscaler começou recentemente a contribuir com receita inicial, e um sexto está em fases de design.

Na frente de rentabilidade, a margem bruta não-GAAP do CRDO expandiu-se em 410 pontos base para 67,7% — acima da orientação da gestão. O lucro operacional saltou de $8,3 milhões ano após ano para $124,1 milhões. Para o exercício fiscal de 2026, a empresa projeta que o lucro líquido mais do que quadruplicará, com crescimento de receita superior a 170%.

O balanço patrimonial? Fortificado. Em 1 de novembro de 2025, o CRDO tinha $813,6 milhões em caixa e investimentos de curto prazo, um aumento acentuado em relação aos $479,6 milhões de três meses antes. Essa flexibilidade financeira permite à empresa investir de forma agressiva em P&D e aquisições estratégicas sem diluir os acionistas.

Olhando para o futuro, a gestão orientou para uma receita de $335 milhão a $345 milhão no Q3 — representando um crescimento sequencial de 27% na mediana.

Valorização: Premium, mas Justificada?

O CRDO negocia a um rácio preço-vendas de 17,22 para os próximos 12 meses, em comparação com a média do setor de semicondutores de 8,58. É aproximadamente o dobro. Para contextualizar:

• Broadcom (AVGO): 16,34x P/V, aumento de 26,8% em seis meses
• Marvell Technology (MRVL): 7,68x P/V, aumento de 24,9% em seis meses
• Astera Labs (ALAB): 25,96x P/V, aumento de 100,4% em seis meses

O prémio de valorização do CRDO reflete a sua trajetória de crescimento mais acentuada, mas a questão permanece: Ainda há potencial de valorização ou o mercado já precificou os próximos três a cinco anos de sucesso?

Os Riscos que Não Pode Ignorar

Nenhum cenário otimista existe sem os seus riscos. Despesas operacionais mais elevadas, competição crescente de Broadcom, Marvell e novos entrantes como a Astera Labs, e ventos macroeconómicos adversos podem desacelerar o ímpeto do Credo. Além disso, o risco de concentração — com quatro clientes representando mais de 40% da receita — significa que a perda de um cliente pode criar volatilidade. O ciclo de IA, embora poderoso hoje, pode moderar-se ou mudar de forma inesperada.

O Veredicto: Ainda uma Compra para Investidores Pacientes

Apesar da forte valorização, o CRDO continua atraente para investidores com um horizonte de vários anos. O posicionamento da empresa no núcleo da construção de infraestrutura de IA, aliado à expansão das margens, à visibilidade acelerada de receitas e ao balanço fortificado, apoia uma continuação do desempenho superior.

A valorização premium da ação é justificada por uma execução genuína e por um potencial que provavelmente se estende bem além do consenso atual. Sim, é provável que haja volatilidade a curto prazo, mas a oportunidade a longo prazo parece intacta.

O CRDO atualmente possui uma classificação Zacks Rank de #1 (Strong Buy), refletindo a confiança dos analistas na sua trajetória. Para aqueles dispostos a suportar oscilações trimestrais, a relação risco-recompensa ainda favorece os touros.