2026년, 비트코인·금·은의 '희소성' 재편… ETF·파생상품이 가격 구조 바꾼다

Fonte: TokenPost Título Original: 2026년, 비트코인·금·은의 ‘희소성’ 재편… ETF·파생상품이 가격 구조 바꾼다 Link Original: Em 2026, a expansão de ETF e derivados no mercado de criptomoedas e metais preciosos está a reestruturar o significado de escassez de ativos e a estrutura de formação de preços.

Em 2026, como está a ser novamente precificada a ‘escassez’ de Bitcoin, ouro e prata

Em 2026, o conceito de ‘escassez’ no mercado de criptomoedas e metais preciosos está a ser redefinido. Para além de uma simples escassez de oferta, a combinação de acessibilidade ao mercado, estrutura financeira e narrativa(história) influencia significativamente a formação de preços. O Bitcoin(BTC), ouro e prata reivindicam a sua ‘escassez’ de formas distintas, e os investidores agora avaliam com mais atenção não apenas a raridade, mas também como os ativos funcionam no mercado financeiro.

Bitcoin: de código imutável a produto financeiro

O sistema de oferta do Bitcoin é rigorosamente fixo. A quantidade total emitida é limitada a 21 milhões, operando numa estrutura de ‘halving’ que reduz a oferta pela metade a intervalos regulares. Isto demonstra uma ‘escassez programada’ diferente dos ativos tradicionais.

No entanto, em 2026, a escassez do Bitcoin está a assumir uma nova forma através de produtos financeiros. Especialmente, os ETFs( e derivados estão a impulsionar a procura e o acesso ao Bitcoin, influenciando significativamente a formação de preços. Muitos investidores agora expõem-se ao Bitcoin através de ETFs, sem necessidade de armazenamento direto, o que reconfigura o Bitcoin como um ‘ativo escasso financeiro’ em vez de uma ‘moeda digital controlada pessoalmente’.

Isto indica que elementos tradicionais de finanças, como gestão de liquidez e estratégias de hedge, estão a desempenhar um papel cada vez mais importante na formação do preço do Bitcoin.

Ouro: confiança mais importante do que a quantidade de mineração

A escassez do ouro tem sido tradicionalmente baseada nos custos de mineração e na quantidade limitada de reservas. Contudo, atualmente, o valor do ouro é mais determinado pela ‘confiança dos Estados e instituições’ do que pela sua oferta física. Os bancos centrais e investidores internacionais consideram o ouro um ativo de neutralidade política e de resposta a crises financeiras.

O ouro é negociado em várias formas, desde barras físicas até ETFs de ouro e contratos futuros. O ouro físico destaca-se pela sua segurança de armazenamento e funções de pagamento, enquanto os ETFs oferecem vantagens em termos de liquidez e rapidez de negociação.

Quando os riscos geopolíticos ou instabilidade financeira aumentam, o mercado tende a reavaliar o ouro como ‘garantia confiável’, levando a reajustes de preço. Isto evidencia que, mais do que uma simples expectativa de valorização, o ouro funciona como um ativo que mantém a sua utilidade em situações de crise sistémica.

Prata: entre a procura industrial e a estrutura financeira

A prata é uma das commodities mais complexas no debate sobre escassez. Apesar de também ser um ativo de investimento, a sua procura é significativamente impulsionada por setores industriais, como eletrónica e painéis solares. Em 2026, esta ‘dupla procura’ redefine a escassez de prata de uma forma diferente.

Apesar de uma oferta relativamente limitada, a estrutura de mercado muitas vezes apresenta desequilíbrios. O mercado de futuros de prata é pequeno e sensível, levando a respostas de preço rápidas face a variações de inventário ou posições especulativas. Frequentemente, ocorrem picos e quedas de preço que não refletem a oferta física real.

Mais de metade da procura de prata provém do setor industrial, criando um fator de escassez que é separado do desempenho puramente de investimento.

O papel dos ETP na atribuição de um novo significado à ‘escassez’

Uma mudança comum em Bitcoin, ouro e prata é a ampliação do papel dos produtos de investimento indexados)ETP(. Embora os ETP não alterem a escassez intrínseca do ativo, eles modificam a acessibilidade e os canais de compra a curto prazo, alterando a estrutura de resposta de preços.

No caso do Bitcoin, os ETP integram ativos nativos de blockchain no mercado financeiro tradicional. Para ouro e prata, convertem a oferta física limitada em produtos financeiros negociáveis como ações, aumentando a liquidez do mercado e a sensibilidade aos preços.

No final, a escassez está a passar de uma ‘propriedade de posse’ para uma ‘propriedade de negociação e hedge’.

A ilusão de escassez e liquidez criada pelos derivados

Em 2026, um fator que torna a escassez mais complexa é a presença de derivados. Contratos de futuros ou opções permitem exposição ao ativo sem necessidade de posse física, criando uma ilusão de ‘liquidez abundante’ que pode não refletir a oferta real.

No caso do Bitcoin, a negociação de derivados é muito maior do que a do mercado à vista, provocando maior volatilidade. Ouro e prata também apresentam volumes elevados de negociação, independentemente do fluxo físico, distorcendo frequentemente a percepção de escassez no mercado.

Investidores agora consideram mais ‘como a escassez se manifesta na estrutura de mercado?’ do que simplesmente ‘este ativo é raro?’

Reinterpretação da escassez… o papel único de cada ativo

Por fim, Bitcoin, ouro e prata não são ‘ativos de escassez concorrentes’, mas desempenham papéis distintos e complementares no mercado. O Bitcoin possui escassez baseada em regras e portabilidade transfronteiriça. O ouro é apoiado na confiança institucional e neutralidade, enquanto a prata reage rapidamente às mudanças na estrutura económica devido à sua forte procura industrial.

O núcleo de 2026 não é a supremacia de um ativo, mas a compreensão de que a escassez não é um conceito unificado, mas uma propriedade que funciona de forma diferente consoante o contexto e a estrutura. Esta ‘financeirização da escassez’ está a reestruturar o mercado através de fluxos de capital, necessidades de hedge e mudanças de liquidez.