Os dados de inflação de dezembro acabaram de chegar—o IPC da China ficou em 0,8% ao ano, exatamente como os economistas previram. Nada de surpreendente aí. Mas aqui está o que chamou atenção: o (Índice de Preços ao Produtor) caiu 1,9% a/a, o que na verdade superou as expectativas para baixo.

O que isso significa para o mercado? Uma moderação na inflação ao consumidor combinada com uma pressão deflacionária persistente no lado da produção nos indica que a economia está a arrefecer mais rápido do que alguns anteciparam. Para ativos de risco—e sim, as criptomoedas estão exatamente nessa categoria—esse tipo de dado importa. Quando as forças deflacionárias se intensificam, as trajetórias de política dos bancos centrais mudam. Uma inflação mais baixa pode significar ambientes de taxas baixas prolongadas, o que historicamente apoia o apetite por especulação. Mas também sinaliza preocupações com o desaceleramento econômico, o que é uma faca de dois gumes.

Os traders que acompanham os ciclos macroeconômicos sabem o que fazer: um IPC sob controle, sem estar muito quente, pode realmente ser o cenário "Goldilocks". Nem muito apertado, nem muito frouxo. A superação do PPI adiciona uma camada extra—sugere que as empresas ainda não estão enfrentando compressão de margens, dando-lhes espaço para respirar. Vale a pena ficar de olho nisso enquanto decodificamos o que isso sinaliza para o próximo movimento de política.