Muitos investidores no mundo das criptomoedas têm medo de uma coisa — ver as suas moedas de repente caírem de preço como repolho. Mas você sabia? Na verdade, há uma lógica por trás disso. Hoje vamos falar sobre a lógica central de uma grande queda nos preços das ações, que eu dividi em "sete facas", sendo a mais importante — matar a avaliação.

O que é matar a avaliação? Simplificando, é o mercado mudando de opinião. Antes, o mercado tinha uma grande expectativa por um determinado setor, atribuindo uma avaliação extremamente alta. Mas depois, o mercado ficou mais frio, achando que a avaliação estava inflada, e começou a reprecificar. Esse processo é chamado de matar a avaliação.

Vamos a um exemplo concreto. Nos últimos anos, o setor de energias renováveis explodiu de popularidade, e inicialmente o mercado atribuiu a esse setor uma relação preço/lucro de 50 vezes. E o que aconteceu? O mercado começou a saturar, a competição aumentou, e o espaço para crescimento diminuiu. Então, o mercado percebeu: "50 vezes é exagerado", e ajustou para uma avaliação de 12 vezes.

Parece algo sem grande importância? Faça as contas e você ficará assustado. De 50 vezes para 12 vezes, a queda é superior a 75%. Supondo que os lucros da empresa permaneçam os mesmos, o preço das ações também deve cair 75%. Uma ação de 100 euros pode se transformar em 25 euros em um instante. Essa é a parte assustadora de matar a avaliação — a operação de uma empresa não tem problemas, a lógica de desempenho também está ok, mas por causa da mudança no modelo de avaliação, o preço das ações pode ser cortado pela metade.

E o que pode desencadear a morte da avaliação? O mais comum é a mudança na taxa de juros. A subida das taxas de juros parece não ter relação com ações, mas na verdade ela abala todo o sistema de avaliação.

Por que isso? Isso envolve um conceito importante na teoria de investimentos — a taxa de desconto. Em termos simples, é o quanto o valor do dinheiro no futuro é descontado em relação ao presente. Quando as taxas de juros sobem, isso significa que os investidores exigem um retorno maior. Em outras palavras, por que devo esperar dez anos para receber esse dinheiro? O juro que exijo precisa ser maior.

Assim, ao fazer as contas, o fluxo de caixa futuro é desvalorizado. Por exemplo, 100 euros daqui a dez anos, na era de juros baixos, pode valer mais de 70 euros hoje. Mas, após a subida das taxas, esses 100 euros podem valer apenas 30 euros hoje. O valor encolhe rapidamente, e a avaliação naturalmente diminui.

Então, agora você entende por que, quando o Federal Reserve anuncia o aumento das taxas, as ações de crescimento começam a cair. As ações de crescimento são aquelas que atualmente não dão lucro, mas que no futuro vão gerar muito dinheiro. Quando as taxas sobem, o valor presente desses lucros futuros cai drasticamente. A avaliação, que era de 100 vezes, pode cair para 30 vezes, ou até menos. Como as ações não vão cair?

Essa é a primeira arma para matar a avaliação. Outros fatores também podem desencadear uma avaliação negativa, mas a mudança na taxa de juros é a mais direta e poderosa. Ao investir, não se esqueça disso.