Acabou de levantar 20 bilhões, a perda da xAI na verdade aumentou: por que as startups de IA estão queimando cada vez mais dinheiro com mais financiamento

O xAI, subsidiária de Elon Musk, passou pela última semana por altos e baixos. Em 7 de janeiro, anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento Série E de 20 bilhões de dólares, elevando sua avaliação para 230 bilhões de dólares, estabelecendo um recorde de captação. No entanto, apenas dois dias depois, em 9 de janeiro, divulgou um relatório trimestral com prejuízo de 14,6 bilhões de dólares, um aumento de 46% em relação aos 10 bilhões do primeiro trimestre. Por trás dessa contradição, está um padrão típico das startups de IA atuais: quanto maior a captação, mais rápido o dinheiro é gasto.

Causas reais do aumento do prejuízo

De acordo com as últimas notícias, o aumento do prejuízo do xAI não se deve à má gestão, mas a investimentos estratégicos de grande escala. A empresa está investindo pesado em três áreas principais:

• Construção de centros de dados: o projeto do centro de dados Colossus, em Memphis, Tennessee, exige investimentos contínuos. Em julho deste ano, a empresa levantou 10 bilhões de dólares por meio de empréstimos e aportes em caixa para infraestrutura
• Recrutamento de talentos: profissionais de IA de alto nível têm custos elevados, e o xAI está investindo bastante nessa área
• Desenvolvimento de software: incluindo iteração do modelo Grok, desenvolvimento de agentes de IA e software de condução para o robô humanoide Optimus

Dados dos primeiros nove meses de 2025 mostram que o xAI gastou um total de 7,8 bilhões de dólares em caixa. Isso equivale a uma média de aproximadamente 870 milhões de dólares por mês, e o prejuízo do terceiro trimestre já atingiu 1,46 bilhão de dólares, indicando uma aceleração no ritmo de gastos.

Paradoxo de captação e prejuízo

Surge aqui um fenômeno interessante: a escala de captação atinge recordes, enquanto o prejuízo também aumenta rapidamente. Mas isso não é uma contradição, e sim uma lógica esperada.

O objetivo da captação é justamente acelerar os investimentos. Investidores como Nvidia, Cisco, Qatar Investment Authority e Fidelity estão entre os principais, e sua participação já é uma validação da estratégia de longo prazo do xAI. Nvidia e Cisco, como investidores estratégicos, fornecerão suporte com chips e equipamentos de rede, garantindo maior competitividade em tempos de escassez de capacidade computacional.

Justificativa estratégica para gastar dinheiro

Do ponto de vista do objetivo central do xAI, esse modelo de gastos é inevitável. Segundo informações de reuniões com investidores, as prioridades atuais da empresa são:

1. Acelerar o desenvolvimento de agentes de IA: requer grande capacidade de processamento e investimento em P&D
2. Construir o ecossistema “Macrohard”: uma plataforma de software de IA pura, que eventualmente suportará a tecnologia do robô Optimus

São projetos de longo prazo e alto investimento. No setor de IA, quem consegue acumular recursos computacionais mais rapidamente, atrair talentos de ponta e avançar na tecnologia central, lidera a competição. A estratégia do xAI é consistente com a de outras startups de IA em rápido crescimento, como OpenAI e Google.

Preocupações com a velocidade de consumo de caixa

É importante notar que a velocidade de gasto de caixa do xAI está aumentando. Com base na projeção anual, os 7,8 bilhões de dólares gastos nos primeiros nove meses de 2025 representam uma queima de aproximadamente 10,4 bilhões de dólares por ano. Se o prejuízo de 1,46 bilhão de dólares no terceiro trimestre se tornar a norma, a queima anual pode ultrapassar 5 bilhões de dólares.

Isso significa que, se a captação de 200 bilhões de dólares não gerar receitas suficientes, a empresa poderá se sustentar por cerca de 2 a 3 anos, considerando o ritmo atual de gastos. Mas isso não significa que o xAI esteja em dificuldades — dentro desse período, a empresa precisará monetizar produtos como Grok, agentes de IA e futuras tecnologias do robô Optimus, por meio de comercialização, produtos de IA e serviços empresariais.

Resumo

O aumento do prejuízo do xAI e a captação recorde ocorrem simultaneamente, parecendo contraditórios, mas na verdade refletem o cenário atual do setor de IA: uma competição intensiva por capital, onde escala de captação, velocidade de gastos e avanço tecnológico caminham juntos. Os 200 bilhões de dólares de captação não representam um ponto final, mas o início de uma fase de aceleração dos investimentos do xAI. O mais importante é se esses recursos poderão gerar produtos com valor comercial suficiente em 2 a 3 anos — seja a versão empresarial do Grok, agentes de IA ou a tecnologia do robô Optimus. Até o momento, a confiança dos investidores permanece, mas a questão é se o xAI conseguirá transformar gastos em resultados concretos.