38万亿美债的利息支出每年就高达1万亿美元——isso já não é mais uma questão de dívida comum, mas um risco sistêmico que paira sobre os mercados financeiros globais.

Nos últimos anos, a situação tornou-se cada vez mais complexa. A política fiscal dos EUA já não possui disciplina, e planos de gastos irresponsáveis estão agravando essa crise. Japão, Europa e outras economias desenvolvidas tradicionais enfrentam um dilema: continuar comprando títulos do Tesouro dos EUA com medo de um colapso, mas sem ousar vender. Ao mesmo tempo, fundos de hedge e investidores institucionais estão entrando em massa no mercado de títulos do Tesouro, tentando obter uma fatia dessa jogada.

Os grandes capitais de fato já começaram a agir. Eles estão ajustando silenciosamente a alocação de ativos — acumulando ouro, recursos estratégicos, buscando investimentos que não dependam do crédito do dólar. Este é um sinal claro.

O caminho à frente realmente não é fácil. Ou se aguenta firme, com a inflação e o déficit consumindo continuamente o poder de compra global; ou as taxas de juros sobem rapidamente, provocando turbulências financeiras; ou o crédito do dólar enfraquece gradualmente, impulsionando o surgimento de um sistema monetário multilateral. Qualquer uma dessas opções pode reconfigurar o cenário de ativos globais.

Nesse grande contexto, a definição de ativos tradicionais de segurança está sendo reescrita, e aquelas categorias de ativos que foram marginalizadas começam a receber nova atenção. Quando a maré recua, é que se consegue ver quem realmente está preparado.