Entenda a Volatilidade nos Mercados: Guia Prático para Investidores

¿O que é a volatilidade e por que é fundamental para o seu investimento?

A volatilidade é o movimento contínuo de preços que os ativos financeiros como ações, índices, divisas, matérias-primas e criptomoedas experimentam. Trata-se de uma flutuação de preços que ocorre tanto a curto como a longo prazo, e é uma característica inerente aos mercados que os investidores não podem evitar.

Embora na comunicação mediática a volatilidade seja frequentemente apresentada como sinónimo de risco e incerteza, a realidade é diferente. Para investidores experientes, a volatilidade é simplesmente parte do jogo. O fundamental é entender que a volatilidade representa tanto oportunidades de ganho como riscos de perda, dependendo de como a geres de acordo com a tua estratégia e tolerância ao risco.

Definição aprofundada: como funciona a volatilidade

Quando falamos de volatilidade em termos técnicos, referimo-nos à tendência de um ativo a oscilar rápida e significativamente em relação à sua média histórica. Essas mudanças são geralmente impulsionadas por fatores externos como eventos económicos, políticos, alterações no sentimento do mercado e variações na oferta e procura.

Aqui está o que importa: a volatilidade não implica apenas quedas de preço. Pode também significar subidas repentinas. Um ativo com alta volatilidade experimenta picos máximos e mínimos pronunciados em períodos curtos, enquanto um de baixa volatilidade mantém mudanças mais graduais e estáveis.

Os dois principais tipos de volatilidade que deves conhecer

Volatilidade histórica: Calculada analisando dados passados para medir como variou a rentabilidade de um ativo num período específico. Embora seja útil como referência, é importante recordar que resultados históricos não garantem desempenho futuro.

Volatilidade implícita: Mede as expectativas do mercado sobre a volatilidade futura usando o preço atual de derivados como opções. Reflete a incerteza e os sentimentos do mercado. Quando o sentimento é baixista, sobe; quando é altista, desce. Contudo, estes índices capturam apenas uma instantânea do sentimento atual.

Existem também a volatilidade estocástica (que muda de forma imprevisível ao longo do tempo) e a determinista (que permanece estável ou muda de forma previsível).

O que gera volatilidade nos mercados

Os ciclos económicos são o motor principal. Durante expansões económicas com lucros empresariais sólidos e confiança do consumidor elevada, a volatilidade tende a ser baixa. Mas em contrações ou recessões, os investidores tornam-se mais cautelosos e a volatilidade dispara.

A crise de 2008 e a pandemia de COVID-19 são exemplos claros. Quando as condições económicas deterioram-se rapidamente, os investidores perdem confiança e os mercados sofrem quedas drásticas.

As decisões governamentais também contam. Os decretos regulatórios afetam o desempenho económico e geram imediatamente reações nos preços dos ativos.

Os dados macroeconómicos importam: inflação, consumo, PIB. Dados positivos impulsionam a confiança; negativos a erodem.

A nível microeconómico, mudanças regulatórias, notícias inesperadas, desastres naturais ou resultados financeiros de empresas geram volatilidade em ações específicas e nos seus setores.

Volatilidade: impacto diferente consoante o teu horizonte de investimento

Para investidores a longo prazo

A volatilidade é esperada. Durante turbulências, o fundamental é manter a calma e recordar os teus objetivos. Não entres em pânico vendendo tudo. Os mercados são cíclicos e tendem a recuperar-se.

Períodos voláteis podem ser oportunidades. Se tiveres liquidez disponível, podes comprar ativos a preços reduzidos. Mas aqui está o que é crítico: precisas de um fundo de emergência robusto para evitar vender durante mercados em baixa, e a tua carteira deve estar bem diversificada.

Considera reequilibrar periodicamente para manter a tua alocação de ativos desejada e o teu nível de risco alvo.

Para investidores a curto prazo

Estes operadores vivem da volatilidade. Aproveitam as oscilações rápidas para comprar e vender em períodos curtos, capturando ganhos de pequenos movimentos de preço.

A volatilidade também aumenta a liquidez do mercado, facilitando entradas e saídas rápidas. Mas cuidado: é difícil prever mudanças de preços a curto prazo. Nunca invistas mais capital do que estás disposto a perder completamente.

Volatilidade vs. Risco: não são a mesma coisa

Estes termos confundem-se frequentemente, mas são distintos.

A volatilidade mede o quanto o preço de um ativo oscila ao longo do tempo, geralmente expressa como desvio padrão dos retornos.

O risco é a probabilidade de que o teu investimento não alcance a rentabilidade esperada; em outras palavras, a possibilidade de perder parte ou todo o teu capital.

Um princípio fundamental: risco e rentabilidade são proporcionais. Para assumir mais risco, esperas mais retorno. Isto compensa a possibilidade de perdas.

Como se mede a volatilidade

Desvio padrão: O método mais comum. Calcula o quanto os preços se dispersam em relação à média.

Beta: Compara a volatilidade de um ativo (por exemplo, ações da Tesla) contra um índice de mercado (como o S&P 500).

ATR (Intervalo Verdadeiro Médio): Mede a maior distância entre máximos e mínimos do dia atual e anterior.

Índices de volatilidade: Ferramentas como o VIX medem a incerteza do mercado com base em opções do S&P 500. Um VIX mais alto sugere maior volatilidade esperada. Considera-se um indicador do “medo” do mercado.

Importante: nenhum método prevê com precisão absoluta a volatilidade futura. Usa-os como ferramentas informadas, ciente das suas limitações.

Os índices de volatilidade mais relevantes

O VIX é o mais famoso, mas existem outros:

• VXN: Para o índice Nasdaq-100
• VXD: Para o Dow Jones Industrial Average
• RVX: Para Russell 2000
• STOXX 50 VOLATILITY: Para mercados europeus
• Índices setoriais como VXGOG (setor tecnológico) e VXXLE (setor energético)

Estes índices têm comportamento oposto aos índices bolsistas tradicionais. Quando sobem, indicam instabilidade; quando descem, confiança.

Para investidores, os índices de volatilidade são valiosos porque revelam como o mercado percebe o risco. Se esperas uma volatilidade futura crescente, podes ajustar a tua carteira preventivamente. Também ajudam a identificar momentos ótimos para comprar ou vender consoante a tua estratégia.

Volatilidade consoante o tipo de ativo

Ações: Voláteis por múltiplos fatores internos (resultados financeiros, gestão, produtos novos) e externos (política, economia, tecnologia, taxas de juro). Maior potencial de ganhos, mas também maior risco de perdas em relação a obrigações ou depósitos.

Forex: Altamente volátil. O mercado de divisas funciona 24/7 descentralizado, permitindo oscilações constantes das taxas de câmbio. Qualquer evento global tem impacto imediato. É mais volátil que ações ou obrigações.

Criptomoedas: Entre os ativos mais voláteis. Bitcoin, por exemplo, passou de menos de 3.500 dólares em dezembro de 2018 a máximos de quase 20.000 dólares. Esta volatilidade extrema deve-se à natureza especulativa do mercado e à falta de regulamentação. Considera-se um investimento de alto risco.

Estratégias de investimento consoante o teu perfil

Cada investidor é único. A tua carteira deve refletir o teu capital disponível, aversão ao risco e necessidades de liquidez a curto e longo prazo.

Um investidor próximo da reforma que precisa de fundos brevemente preferirá investimentos conservadores de baixo risco. Um investidor jovem com mais tempo pode assumir maior volatilidade em busca de ganhos superiores a longo prazo.

Reflexão final

A volatilidade é inerente aos mercados financeiros. Não é algo a evitar, mas a gerir. Pode ser tua aliada se entenderes como operam os mercados, reconheces a tua estratégia pessoal, calculas as tuas necessidades de capital em diferentes prazos e defines claramente a tua tolerância ao risco.

O próximo passo é analisar a volatilidade histórica, presente e projetada dos ativos que te interessam (usando índices de volatilidade) para determinar se se alinham com as tuas expectativas e objetivos.

A gestão adequada do risco associado à volatilidade é o que separa os investidores bem-sucedidos daqueles que perdem dinheiro. Prepara-te, diversifica, e mantém a disciplina mesmo quando os mercados agitam.