Tendência da taxa de câmbio Euro/Yen｜Por que este par de moedas merece atenção?

No vasto mundo do mercado cambial, além das negociações convencionais de spot, as cruzadas muitas vezes oferecem oportunidades inesperadas. O euro e o iene, como duas das moedas mais líquidas globalmente, têm movimentos de cruzamento que frequentemente são mais intensos do que os do spot. Especialmente o par euro/iene, que nos últimos anos tem apresentado volatilidades além do esperado, atraindo a atenção de muitos investidores. Então, o que torna este cruzamento particularmente especial? E qual será a sua evolução futura? Este artigo irá explorar profundamente.

Por que escolher negociar euro/iene?

EUR/JPY (euro/iene) é um dos pares de cruzamento mais negociados em volume, com volatilidade frequentemente muito superior à do euro/dólar spot.

Um exemplo típico foi a mudança de política do BCE em março de 2023. Quando o BCE anunciou um aumento de 0,5% na taxa de juros, a reação do mercado foi evidente. Apesar de as taxas de juros do dólar permanecerem elevadas na mesma época, o euro/dólar spot não subiu de forma significativa, mas o euro/iene subiu 1,1% nas 4 horas seguintes ao anúncio, sendo 8,5 vezes maior do que a alta do spot, demonstrando claramente o valor de negociação do cruzamento.

A estratégia de carry trade é um fator-chave que impulsiona o movimento do euro/iene. Como o Banco do Japão mantém uma política de juros próximos de zero há muito tempo, enquanto o BCE vem gradualmente apertando sua política, a diferença de juros entre os dois países se amplia continuamente, atraindo fundos para comprar euro e vender iene.

Além disso, o euro/iene tem forte correlação com outros pares de moedas. Geralmente, ele se move na mesma direção que euro/dólar, dólar/iene, entre outros, o que oferece oportunidades para estratégias de hedge e arbitragem. Ao mesmo tempo, dados econômicos da Europa e do Japão, políticas dos bancos centrais e eventos geopolíticos podem impactar substancialmente a taxa de câmbio.

Euro/iene: uma trajetória de vinte anos

Desde que as notas de euro começaram a circular em 2002, este cruzamento passou por várias fases marcantes.

Período de valorização de 2002-2007, quando a economia da zona do euro apresentou forte desempenho, enquanto a do Japão permanecia fraca. Além disso, o BCE adotou uma postura mais restritiva em relação ao Banco do Japão, levando o euro a se valorizar significativamente frente ao iene, atingindo quase 170 no início de 2007.

Depois, a crise financeira de 2008-2009 quebrou essa tendência. Com a venda de ativos de risco globalmente, fundos de proteção buscaram refúgio no iene, fazendo o EUR/JPY cair para cerca de 112.

Durante a crise da dívida europeia de 2010-2012, as preocupações com a zona do euro aumentaram, levando a uma pressão de baixa na moeda, com o câmbio caindo para perto de 94.

Porém, a partir de meados de 2012, a situação se reverteu. A economia da zona do euro começou a se estabilizar, enquanto a implementação da “Abenomics” no Japão, com sua política de estímulo maciço, levou à depreciação do iene. O euro/iene iniciou uma tendência de alta de longo prazo, atingindo um pico de 149.

De 2015 a 2020, a expansão do quantitative easing pelo BCE e a redução das taxas de juros pressionaram o euro. Com a pandemia de COVID-19 em 2020, os bancos centrais globais adotaram políticas de estímulo, mas com a alta da inflação em 2021, a Europa iniciou o ciclo de aumento de juros, enquanto o Banco do Japão manteve sua política ultraexpansiva, levando o euro/iene a oscilar novamente para cima.

Fatores-chave para entender a tendência cambial

Fundamentos econômicos determinam a força relativa das moedas. Crescimento do PIB, redução do desemprego ou dados de inflação acima do esperado na zona do euro tendem a impulsionar o euro. Da mesma forma, dados econômicos fracos do Japão dificultam a valorização do iene.

Política dos bancos centrais é o fator mais direto. O BCE continua a subir juros enquanto o BoJ mantém sua política de estímulo, criando uma diferenciação que impulsiona o euro/iene. Mudanças na postura de qualquer um deles podem gerar volatilidade significativa.

Sentimento de risco global também desempenha papel importante. Quando o mercado está otimista, estratégias de carry trade se fortalecem; em momentos de aversão ao risco, o iene, como moeda de refúgio, atrai compras, pressionando o euro/iene para baixo.

Eventos geopolíticos e choques de oferta (como aumentos nos preços de energia) podem reavaliar as taxas de câmbio de forma abrupta.

Dicas de negociação técnica

No aspecto técnico, indicadores como RSI e MACD oferecem orientações concretas.

Quando o RSI semanal do EUR/JPY ultrapassa 70 e entra na zona de sobrecompra, uma eventual reversão para abaixo de 70 pode indicar redução de posições longas. Historicamente, sinais assim costumam gerar correções de 20-40 pontos.

O cruzamento de ouro ou morte do MACD também é valioso. Desde o sinal de compra (cruzamento de ouro) até o de venda (cruzamento de morte), o ciclo costuma oferecer ganhos de 5-10 pontos.

Importante: esses indicadores devem ser usados em conjunto com análise fundamental. Confiar apenas neles pode levar a perdas em momentos de mudanças políticas repentinas.

Dois fatores-chave para o futuro

No curto prazo, o consenso de mercado é que o BCE permanece mais hawkish do que o BoJ. Mesmo durante a crise bancária, o BCE elevou juros em 0,5%, reforçando sua postura firme. Tecnicamente, o EUR/JPY tende a manter uma tendência de alta, podendo testar a máxima de 148,4 de outubro do ano passado.

Por outro lado, há uma variável de longo prazo: o Banco do Japão pode mudar sua política de estímulo extremo.

Com a inflação no Japão permanecendo elevada, o novo governador Ueda enfrenta forte pressão. Se o BoJ decidir mudar sua postura, até mesmo sair de juros negativos ou de sua política de estímulo, o diferencial de juros se ajustará rapidamente, levando a uma forte valorização do iene — potencialmente multiplicando a cotação do JPY e causando uma queda profunda do EUR/JPY, possivelmente uma correção de uma década.

Assim, acompanhar os dados de inflação do Japão e as declarações do novo governador é fundamental para prever mudanças de médio prazo.

Como os investidores podem aproveitar o timing das negociações

Focar nas datas de divulgação de dados econômicos. Indicadores como CPI, PIB e desemprego na zona do euro e no Japão costumam ser gatilhos de movimentos de curto prazo. Antecipar esses eventos ajuda a planejar posições.

Acompanhar a direção dos bancos centrais. Reuniões do ECB e do BoJ, além de discursos de seus dirigentes, são essenciais. Mudanças de política geralmente dão sinais semanas antes, e o mercado reage antecipadamente.

Combinar análise técnica com fundamental. Observar se o RSI no gráfico diário está repetidamente sobrecomprado, se o MACD forma novos cruzamentos de ouro, se canais e linhas de tendência são rompidos — tudo isso fornece pistas concretas.

Construir cenários. No curto prazo, a probabilidade de euro forte é maior; no médio prazo, atenção às janelas de política do BoJ; no longo prazo, estar atento a mudanças de política que possam gerar uma tendência de baixa estrutural.

De modo geral, as oportunidades no euro/iene vêm tanto da diferenciação de políticas e fundamentos quanto do impulso de fluxos de capital via carry trade. Mas nenhum cruzamento deve ser tratado como movimento unidirecional; gestão de risco e ajustes dinâmicos são essenciais.