Por trás do aumento do preço do ouro: Ainda há esperança para o mercado internacional de ouro em 2025?

Em outubro de 2024, o mercado internacional do ouro atingiu um recorde histórico, aproximando-se de 4.400 dólares por onça. Embora tenha ocorrido uma correção posteriormente, o entusiasmo do mercado não diminuiu, e os investidores perguntam geralmente: Os preços do ouro ainda vão continuar a subir? Ainda não é tarde para entrar?

Para responder a essas perguntas, é preciso primeiro entender as forças que impulsionam a escalada do ouro.

Razões fundamentais para o aquecimento do mercado internacional do ouro

Essa fase de alta do ouro é realmente incomum. Segundo dados da Reuters, o aumento do ouro em 2024-2025 está próximo do mais alto em 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Existem três principais motivações por trás disso:

1. Incerteza política desencadeia fuga para segurança

Após a ascensão do governo Trump, uma série de políticas tarifárias surgiram, provocando uma onda de aversão ao risco no mercado. Experiências históricas mostram que, durante períodos de incerteza política (como a guerra comercial entre EUA e China em 2018), o preço do ouro costuma subir de 5 a 10% em curto prazo. Quando o mercado está cheio de variáveis, o ouro, como ativo de refúgio, naturalmente se torna a primeira escolha.

2. Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve aumenta atratividade do ouro

A redução de juros pelo Fed provoca duas reações em cadeia: enfraquecimento do dólar e diminuição do custo de oportunidade de manter ouro. Isso eleva diretamente o valor relativo do ouro.

Dados históricos indicam que, a relação entre o preço do ouro e a taxa de juros real é claramente negativa — quanto menor a taxa, mais valorizado o ouro fica. A taxa de juros real é a taxa nominal menos a inflação, e as decisões do Fed influenciam bastante essa taxa.

De acordo com as ferramentas de taxa de juros do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed reduzir a taxa em 25 pontos-base na reunião de dezembro. Esses dados são importantes referências para avaliar a tendência do mercado do ouro internacional.

3. Bancos centrais continuam a aumentar suas reservas de ouro

Dados do WGC( mostram que, no terceiro trimestre de 2024, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros 9 meses, os bancos centrais adquiriram cerca de 634 toneladas, ainda muito acima dos níveis históricos.

Mais importante ainda, um relatório do WGC indica que, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que a proporção de ouro nas reservas irá “moderada ou significativamente aumentar” nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na proporção de reservas em dólar. Isso sugere que a demanda global por ouro como ativo de reserva está em ascensão.

Outros fatores que também impulsionam essa tendência

A dívida global atinge níveis elevados (até 2024, cerca de 307 trilhões de dólares), e os espaços de política de juros dos países são limitados. Os bancos centrais tendem a adotar políticas expansionistas, o que tende a reduzir ainda mais as taxas de juros reais.

Riscos geopolíticos (guerra Rússia-Ucrânia, tensões no Oriente Médio) também aumentam a demanda por proteção. Além disso, a cobertura midiática e as notícias bombardeiam o mercado, levando fluxos de capital de curto prazo a entrarem sem restrições, elevando ainda mais o preço do ouro.

Porém, é importante notar que esses fatores de curto prazo podem gerar volatilidade intensa, não representando necessariamente uma tendência de longo prazo.

Como os especialistas veem o futuro do mercado do ouro internacional?

Apesar das recentes oscilações nos preços, as principais instituições continuam otimistas:

• Equipe de commodities do JPMorgan: considera a correção uma “ajuste saudável” e elevou a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5055 dólares por onça
• Goldman Sachs: mantém a previsão de 4900 dólares por onça até o final de 2026
• Bank of America: estrategistas recentemente afirmaram que o ouro pode atingir até 6000 dólares no próximo ano

No setor de joias, marcas renomadas como Chow Tai Fook e Luk Fook continuam a oferecer preços de ouro puro acima de 1100 yuan por grama, sem sinais de grande queda.

De modo geral, a lógica de sustentação do mercado do ouro a médio e longo prazo permanece inalterada.

Como os investidores de varejo devem agir agora?

Se você é um trader de curto prazo, a volatilidade oferece várias oportunidades. A liquidez é suficiente, e a direção de alta ou baixa costuma ser relativamente fácil de prever, especialmente em momentos de forte movimento. Mas, se você é iniciante e quer fazer operações de curto prazo, lembre-se: comece com pouco dinheiro para testar o mercado, evite apostar tudo de uma vez. Uma mudança de humor pode levar a perdas rápidas.

Se deseja comprar ouro físico para o longo prazo, esteja preparado para suportar oscilações significativas. Embora a tendência seja de alta a longo prazo, é preciso estar ciente de que as variações abruptas podem acontecer.

Se pretende incluir ouro na sua carteira de investimentos, é possível, mas não coloque tudo de uma vez. A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500.

Para maximizar os ganhos, pode manter uma posição de longo prazo enquanto aproveita as oscilações de preço para operações de curto prazo, especialmente antes e depois de dados econômicos dos EUA. Isso exige experiência e bom gerenciamento de risco.

Por fim, algumas dicas:

• Os ciclos do ouro são muito longos; só a longo prazo (mais de 10 anos) ele consegue realmente preservar valor, podendo até dobrar de valor ou cair drasticamente.
• Os custos de transação de ouro físico são relativamente altos (5%-20%).
• Diversifique, não coloque todos os ovos na mesma cesta.

A volatilidade do mercado é normal. Compreender a lógica do mercado do ouro internacional e agir com racionalidade é a melhor estratégia.