O caminho de recuperação após a mínima histórica do câmbio do dólar australiano: qual será o rumo futuro

O dólar australiano é uma das cinco principais moedas em volume de negociação global, sendo o par AUD/USD um dos mais líquidos e com menor spread, atraindo investidores globais para operações de curto prazo e estratégias de médio a longo prazo. No entanto, a análise de uma década revela que, apesar de ter sido uma “moeda de alto rendimento”, seu desempenho não tem sido satisfatório, especialmente com a sombra do seu menor valor histórico sempre a pairar sobre o mercado.

Queda de mais de 30% do dólar australiano em dez anos, por que a antiga moeda de alto rendimento perdeu popularidade

Desde o início de 2013, quando o câmbio estava em 1.05, até 2023, o dólar australiano depreciou-se mais de 35% em relação ao dólar, enquanto o índice do dólar subiu 28,35% no mesmo período. Este não é um fenômeno exclusivo do dólar australiano — euro, iene e dólar canadense também se desvalorizaram frente ao dólar, refletindo a entrada global em um ciclo prolongado de “dólar forte”.

A diferenciação na trajetória do dólar australiano se concentra em três períodos distintos:

2009-2011 foi a fase de ouro do dólar australiano, impulsionada pela forte recuperação econômica da China, que elevou a demanda por commodities. O Banco Central da Austrália manteve taxas de juros significativamente mais altas que os EUA, levando o AUD a atingir quase 1.05.

2020-2022 trouxe uma oportunidade de recuperação. Durante a pandemia, a resposta da Austrália às medidas de contenção foi relativamente estável, além do bull market global de commodities (com o minério de ferro atingindo picos), fazendo o dólar subir acima de 0.80 por um tempo. Mas essa fase não durou.

2023-2024 mergulhou na estagnação, com a recuperação econômica da China enfraquecida, oscilações nos níveis elevados, redução na vantagem de diferencial de juros, e o dólar australiano sob forte pressão, aproximando-se do seu menor valor histórico.

Analistas apontam que as principais dificuldades vêm de quatro fatores: políticas tarifárias dos EUA que prejudicam o comércio global, queda nas exportações de matérias-primas australianas, enfraquecimento do diferencial de juros com os EUA, economia doméstica australiana fraca e menor atratividade de ativos. Por isso, sempre que o AUD se aproxima de seus níveis anteriores, há aumento na pressão de venda, e a confiança na moeda ainda é limitada.

Três forças por trás da recuperação do dólar australiano em 2025

Na segunda metade de 2025, o cenário começou a mudar. Os preços do minério de ferro e do ouro subiram significativamente, o Federal Reserve reduziu as taxas de juros, impulsionando fluxos de capital para ativos de risco, e o AUD chegou a 0.6636, com alta de cerca de 5-7% no ano. Mas, em uma escala mais ampla, o movimento ainda é fraco, e o dólar australiano permanece longe de se livrar do seu menor valor histórico.

Três fatores-chave que determinarão o futuro do AUD merecem atenção:

Fator 1: O grau de postura hawkish do Banco de Reserva da Austrália (RBA)

A taxa de juros de caixa do banco central australiano está em torno de 3,60%. O mercado espera que, em 2026, possa haver mais aumentos, com o RBA prevendo uma taxa máxima de 3,85%. Se a inflação persistir e o mercado de trabalho permanecer resiliente, a postura hawkish do RBA poderá restabelecer a vantagem de diferencial de juros do AUD; caso contrário, a expectativa de aumento de juros se enfraquecerá, reduzindo o suporte à moeda.

Fator 2: A economia chinesa e o ciclo de commodities

A estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia, fazendo do AUD uma moeda de commodities por essência, com a demanda da China sendo variável central. Quando a atividade de infraestrutura e manufatura na China melhora, os preços do minério de ferro tendem a subir, refletindo rapidamente na taxa de câmbio do AUD; se a recuperação chinesa for fraca, mesmo com uma breve alta de commodities, o dólar australiano pode recuar rapidamente.

Fator 3: A trajetória do dólar americano e o sentimento de risco global

O ciclo de política do Fed continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Em ambientes de redução de juros, o enfraquecimento do dólar geralmente favorece moedas de risco, beneficiando o AUD; mas, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos sólidos, pode sofrer pressão. Recentemente, os preços de energia e a demanda global continuam frágeis, levando investidores a preferir ativos de refúgio, limitando o potencial de alta do AUD.

Para que o dólar australiano saia de uma tendência de alta de médio a longo prazo, três condições devem ocorrer simultaneamente: RBA retomar postura hawkish, melhora substancial na demanda chinesa e o dólar entrar em uma fase de enfraquecimento estrutural. Se apenas uma dessas condições for atendida, o AUD provavelmente permanecerá em um intervalo de oscilações, sem uma alta unidirecional.

Divergências nas previsões das principais instituições para o futuro do AUD

Quanto ao momento em que o AUD poderá sair de seus mínimos históricos e retomar uma trajetória de valorização, as opiniões variam:

Otimistas: Morgan Stanley projeta que até o final de 2025 o AUD/USD pode subir para 0.72, apoiado pela postura hawkish do RBA e pelo fortalecimento das commodities.

Previsões moderadas: Traders Union estima uma média de aproximadamente 0.6875 até o final de 2026 (faixa de 0.6738 a 0.7012), e até 2027 o valor subiria para 0.725, apoiado pelo mercado de trabalho forte na Austrália e pela recuperação da demanda por commodities.

Pessimistas: UBS acredita que, apesar da resiliência da economia australiana, a incerteza no comércio global e possíveis mudanças na política do Fed podem limitar a alta do AUD, prevendo uma taxa de câmbio de cerca de 0.68 até o final do ano.

Cautelosos: Economistas do Commonwealth Bank recentemente alertaram que a recuperação do AUD pode ser temporária, prevendo que o AUD/USD atingirá um pico em março de 2026, mas pode recuar até o final do ano.

Outros analistas de Wall Street alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer extremamente forte, o AUD terá dificuldades para ultrapassar 0.67.

Previsão de tendência para o primeiro semestre de 2026

Com base na análise de diferentes perspectivas e fundamentos, é provável que o AUD oscile entre 0.68 e 0.70 no primeiro semestre de 2026. As oscilações de curto prazo serão influenciadas pelos dados econômicos da China e pelo relatório de empregos não agrícola dos EUA, mas, a médio e longo prazo, o dólar australiano não deverá sofrer uma queda drástica — os fundamentos australianos permanecem relativamente sólidos, e a postura hawkish do RBA oferece suporte. Contudo, também é improvável que o AUD atinja a marca de 1.0, pois as vantagens estruturais do dólar continuam presentes.

A pressão de curto prazo virá principalmente dos dados econômicos da China, enquanto o potencial de alta de longo prazo está na recuperação das exportações de recursos da Austrália e do ciclo de commodities. Apesar de a sombra do menor valor histórico do AUD estar mais diluída, para retornar aos seus dias de glória, será necessário um cenário macroeconômico mais claro e favorável.

Conclusão: características do movimento do AUD e dicas de investimento

Como moeda de commodities de um país exportador de recursos, o AUD mantém uma forte correlação com preços de cobre, minério de ferro, carvão e outros materiais. Embora o mercado cambial seja altamente volátil e difícil de prever com precisão, o AUD, devido à sua alta liquidez, padrão de volatilidade e estrutura econômica, oferece uma maior facilidade na análise de tendências de médio a longo prazo.

Independentemente de o AUD atingir ou não seus mínimos históricos, investidores devem lembrar: o suporte de curto prazo vem da postura hawkish do RBA e do fortalecimento das commodities, mas, no médio e longo prazo, as incertezas globais e o potencial de recuperação do dólar podem limitar o espaço de alta do AUD, tornando seu movimento mais oscilante. Prudência e paciência são as atitudes corretas para lidar com a volatilidade do dólar australiano.