Trump "agradece às tarifas" atinge recorde histórico, o crescimento do mercado esconde riscos de desdolarização

O presidente dos Estados Unidos, Trump, publicou a 6 de janeiro que o mercado americano atingiu novamente novas máximas históricas, afirmando diretamente “graças às tarifas”. Esta declaração parece simples e contundente, mas a lógica de mercado por trás dela é muito mais complexa do que a superfície sugere. Desde a política tarifária até às expectativas de liquidez, passando pelo papel estratégico dos ativos criptográficos e pelas preocupações de longo prazo com a desdolarização, um jogo de múltiplas dimensões está a desenrolar-se.

A combinação de políticas por trás das máximas do mercado

Efeito direto da política tarifária

Trump atribui diretamente a subida do mercado às políticas tarifárias, mas essa relação de causa e efeito requer uma análise mais detalhada. Segundo as últimas notícias, o impulso para a subida do mercado vem de várias frentes. Por um lado, as expectativas em relação às políticas de Trump são relativamente otimistas — a sua taxa de apoio subiu para 42%, o nível mais alto desde outubro. Por outro lado, a nova presidente do comitê de votação do Federal Reserve, Anna Paulson, afirmou que, se as perspetivas económicas permanecerem favoráveis, uma redução moderada das taxas de juro em 2026 pode ser adequada, o que transmite sinais de liquidez mais frouxa.

A política tarifária, de facto, influenciou o sentimento do mercado, mas o que realmente impulsionou as máximas foi mais provavelmente a expectativa de ciclo de redução de taxas e a abundância de liquidez.

Oportunidades especiais no mercado de criptomoedas

A postura do governo Trump relativamente aos ativos criptográficos está a tornar-se uma nova variável de mercado. Segundo informações, a American Bitcoin Corp, uma mineradora apoiada pela família Trump, aumentou recentemente a sua posse de 329 bitcoins, totalizando atualmente 5427, posicionando-se em 19º lugar entre as maiores empresas de bitcoin. Isto não só demonstra uma visão otimista do campo de ativos criptográficos por parte do campo Trump, como também envia sinais políticos claros.

A senadora Cynthia Lummis questionou recentemente a legalidade da venda de bitcoins pelo governo dos EUA, afirmando que Trump já tinha dado instruções claras para que esses ativos fossem preservados, com o objetivo de criar uma reserva estratégica de bitcoin para os EUA. Isto significa que os ativos criptográficos estão a ser integrados na estrutura de ativos estratégicos do país, com uma mudança de paradigma fundamental.

As preocupações por trás do boom do mercado

Pressão de longo prazo para a desdolarização

Embora o mercado pareça próspero, o economista Mohit Kumar do Jefferies alertou num relatório que o regime intervencionista do presidente Trump pode acelerar o processo de desdolarização, enfraquecendo o papel do dólar como moeda de reserva mundial. Este ponto de vista merece atenção — à medida que os países começam a reduzir a sua dependência do dólar, o apelo dos ativos americanos pode enfrentar desafios estruturais.

A melhor forma de diversificar o risco do dólar, na opinião de Kumar, é aumentar as posições em ouro e metais preciosos. Isto explica porque o ouro e a prata tiveram um início de ano particularmente forte, o melhor desde 1979. O dinheiro do mercado está a apostar simultaneamente em duas direções aparentemente contraditórias: otimistas quanto às máximas do mercado de ações dos EUA, e ao mesmo tempo a aumentar as posições em ativos de refúgio.

Incerteza geopolítica

Recentemente, a escalada da crise na Venezuela reforçou as preocupações do mercado com os riscos geopolíticos. Os EUA têm exercido pressão através de um embargo petrolífero, apreensão de petroleiros e implantação de forças militares na região, numa estratégia de “sanções de alta pressão sem declaração de guerra”. Esta estratégia tende a aumentar o risco de prémios de risco nos preços de energia. Com a crescente incerteza na geopolítica do Médio Oriente e da América Latina, as expectativas de inflação e as trajetórias das taxas de juro vão influenciar novamente a avaliação dos ativos globais, podendo manter o mercado num estado de alta volatilidade.

A nova narrativa do mercado de criptomoedas

Do ponto de vista político, a postura do regime Trump relativamente às criptomoedas está a evoluir de uma fase de “tolerância” para uma de “apoio estratégico”. A criação de reservas estratégicas de bitcoin não só reconhece o valor dos ativos criptográficos, como também reflete uma busca por novas estratégias de alocação de ativos na tendência de desdolarização global.

Esta mudança tem implicações profundas para o bitcoin e para o mercado de criptomoedas como um todo. Por um lado, a necessidade de reservas estratégicas a nível nacional dará suporte de longo prazo aos ativos criptográficos; por outro, os riscos geopolíticos e a tendência de desdolarização reforçam a atratividade dos ativos criptográficos como ferramentas de refúgio e transferência de capital.

Contudo, é importante notar que o mercado pode ainda manter uma alta volatilidade a curto prazo. Incertezas macroeconómicas, alterações nas expectativas de taxas de juro e eventos geopolíticos imprevistos podem levar a uma reorganização estrutural dos preços, com alta volatilidade.

Resumo

Trump atribui a subida do mercado às tarifas, mas a história real é mais complexa. A prosperidade do mercado resulta de uma combinação de política tarifária, expectativas de redução de taxas, liquidez abundante e aumento do apoio político. Ao mesmo tempo, a pressão de longo prazo para a desdolarização, as incertezas geopolíticas e a crescente importância dos ativos criptográficos estão a mudar silenciosamente a lógica subjacente do mercado.

Resumindo, o mercado está a apostar simultaneamente na prosperidade dos EUA e na decadência do dólar — esta combinação contraditória está a criar novas oportunidades, mas também a esconder novos riscos. Para os ativos criptográficos, a criação de reservas estratégicas e a procura por refúgio são sinais positivos, embora a volatilidade possa ser uma consequência inevitável.