Interpretação do gráfico de tendências do ouro para 2025: o preço do ouro ainda tem espaço para subir?

Entrando na segunda metade de 2024, a incerteza global tem impulsionado o ouro a tornar-se o foco do mercado. Após ultrapassar os 4.400 dólares por onça em outubro e recuar posteriormente, os investidores começaram a refletir sobre uma questão central — esta tendência de alta do ouro continuará a impulsionar-se?

Para compreender a direção futura do preço do ouro, é fundamental entender a lógica subjacente que sustenta a sua valorização. Este artigo analisará essa tendência de alta do ouro sob três perspetivas: os motores do mercado, opiniões de especialistas e recomendações práticas de investimento.

Por que o ouro XAUUSD rompeu com força o seu máximo histórico?

Nos últimos dois anos, o desempenho do ouro tem sido forte, especialmente em 2024 — já ultrapassou os 4.300 dólares e atingiu novos máximos. Segundo dados estatísticos, o aumento acumulado do ouro entre 2024 e 2025 aproxima-se do nível mais alto dos últimos 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010.

Por trás desta subida do preço do ouro, existem três forças de mercado poderosas:

Incerteza política impulsiona a procura por refúgio seguro

No início de um novo ano, várias alterações nas políticas tarifárias desencadearam uma maior procura por proteção no mercado. A experiência histórica mostra que, em períodos de grande incerteza (como durante as tensões comerciais entre EUA e China em 2018), o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% a curto prazo. Quanto maior a incerteza, maior a atratividade do ouro como reserva de valor.

A relação inversa entre taxas de juro e ouro

A política do Federal Reserve tem impacto profundo no preço do ouro. Quando o banco central reduz as taxas de juro, o dólar enfraquece relativamente, e o custo de oportunidade de manter ouro sem juros diminui, tornando-o mais atrativo para os investidores. Se a economia enfraquecer, o ritmo de cortes nas taxas pode acelerar, beneficiando ainda mais o ouro.

Observar a história do preço do ouro revela uma correlação negativa clara com as taxas de juro reais. A fórmula das taxas reais é: taxa real = taxa nominal – inflação. Assim, cada mudança na expectativa de corte de taxas do Fed reflete-se no preço do ouro. Segundo dados do mercado de futuros, a probabilidade de uma redução de 25 pontos base na próxima reunião do Fed permanece elevada, sendo um fator importante de suporte ao preço do ouro.

Os bancos centrais continuam a aumentar as suas reservas de ouro

De acordo com a World Gold Council, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, os bancos centrais adquiriram cerca de 634 toneladas de ouro, ligeiramente abaixo do mesmo período de 2024, mas ainda muito acima da média de outros anos.

Mais importante ainda, numa pesquisa junto dos bancos centrais, a maioria (cerca de 76%) afirmou que nos próximos cinco anos aumentará moderada ou significativamente a proporção de ouro nas suas reservas, esperando uma redução correspondente na quota de reservas em dólares. Isto reflete uma visão otimista de longo prazo dos bancos centrais globais relativamente ao ouro como ativo de reserva.

Outros fatores importantes que impulsionam a subida do preço do ouro

Dívida global elevada e desaceleração económica

Até 2025, a dívida global atingiu 307 trilhões de dólares. Este elevado nível de endividamento limita as opções de política dos países, levando a uma política monetária mais acomodatícia, o que reduz as taxas de juro reais e, indiretamente, sustenta o valor do ouro como investimento.

Confiança relativamente enfraquecida no dólar

Quando o mercado duvida do dólar ou enfrenta pressões de depreciação, o ouro cotado em dólares torna-se mais atrativo, atraindo facilmente fluxos de capital internacional.

Persistência do risco geopolítico

Conflitos como o conflito Rússia-Ucrânia continuam, e a instabilidade no Médio Oriente aumenta. Estes fatores de incerteza elevam a procura por metais preciosos como proteção, criando um suporte de curto prazo para o preço do ouro.

Sentimento de mercado e fluxo de capitais

A atenção contínua da mídia e a influência do sentimento social atraem fluxos de curto prazo para o mercado do ouro, formando um ciclo de alta auto-reforçado. Contudo, é importante estar atento, pois estes fatores de curto prazo podem gerar volatilidade intensa, sem garantias de continuidade na tendência de fundo.

Previsões das principais instituições para o preço do ouro

Apesar da recente correção, a maioria das instituições de referência mantém uma perspetiva otimista de longo prazo para o ouro.

A equipa de pesquisa de commodities do JPMorgan considera que esta correção é uma correção técnica saudável e, ao mesmo tempo, elevou o objetivo de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça, emitindo um aviso de risco de curto prazo.

Goldman Sachs continua a favor do ouro, mantendo o objetivo de 4.900 dólares por onça para o final de 2026.

Bank of America é ainda mais otimista, tendo elevado o objetivo para 5.000 dólares por onça em 2026, e recentemente afirmou que o preço do ouro pode atingir 6.000 dólares por onça em 2025.

Estas previsões refletem uma expectativa unânime de Wall Street de que a tendência de alta do ouro permanece sustentada a médio e longo prazo — o impulso de subida ainda existe.

Recomendações práticas para investidores particulares

Depois de compreender claramente a lógica que impulsiona a subida do ouro, surge a questão: é o momento certo para entrar?

A resposta depende do perfil de risco e do horizonte de investimento de cada um:

Para operadores experientes de curto prazo

O ambiente de volatilidade atual oferece oportunidades de curto prazo. Num mercado de ouro com alta liquidez, a força e direção das oscilações são relativamente fáceis de avaliar, especialmente em períodos de grande volatilidade. Acompanhar o calendário económico dos EUA e monitorizar os dados económicos em tempo real ajuda a aproveitar oportunidades de trading.

Para investidores iniciantes

Tenha cuidado ao comprar na alta. Comece com pequenas quantidades para testar o mercado e ganhar experiência, evitando apostar tudo de uma vez. Em períodos de alta volatilidade, é comum ocorrerem perdas por compra em máximos e venda em mínimos.

Para investidores de longo prazo

Se planeia manter ouro físico ou fundos de ouro como parte de uma carteira de longo prazo, prepare-se para lidar com oscilações significativas. A volatilidade anual do ouro é de cerca de 19,4%, comparável aos 14,7% do S&P 500, e até superior. A longo prazo, o ouro serve como proteção de valor, mas este ciclo pode durar uma década, podendo duplicar ou reduzir a metade.

Para investidores de carteira diversificada

Não invista todo o seu capital apenas em ouro. Este deve ser uma ferramenta de diversificação, com uma proporção adequada na carteira para reduzir riscos.

Para gestores de carteiras agressivos

Podem tentar aproveitar as oscilações de curto prazo, especialmente antes e após a divulgação de dados económicos nos EUA, onde a volatilidade tende a aumentar. Requer experiência de mercado e gestão de risco.

Três principais riscos ao investir em ouro

A volatilidade é significativa

A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, semelhante à do mercado acionista. Os investidores devem estar preparados para grandes variações de preço.

O ciclo de tempo é um teste

O ouro como ativo de preservação de valor tem um ciclo muito longo. Com um horizonte de dez anos, o resultado final pode ser um retorno de 100% ou uma perda de 50%. Durante este ciclo, oscilações intensas de curto prazo são inevitáveis.

Custos de transação invisíveis

O custo de transação do ouro físico é elevado, geralmente entre 5% e 20%, o que reduz significativamente o retorno do investimento.

Em suma, o ouro mantém fundamentos estruturais de subida em 2025 — aumento das reservas dos bancos centrais, taxas de juro em queda, procura por refúgio — estes fatores ainda estão presentes. Contudo, a volatilidade de curto prazo é inevitável, e os investidores devem ajustar as suas estratégias consoante o seu conhecimento, tolerância ao risco e horizonte temporal, evitando seguir a moda cegamente. O valor de longo prazo do ouro está comprovado pela história, mas o momento de entrada e a forma de entrada são igualmente cruciais.