Por que o dólar australiano continua a enfraquecer-se? Esta recuperação pode inverter uma tendência de dez anos? Análise do desempenho do dólar australiano e perspetivas futuras

A posição do dólar australiano no mercado cambial global

O dólar australiano é uma das cinco moedas com maior volume de negociação global, e o par AUD/USD também está entre os cinco pares mais negociados mundialmente. Essa posição traz vantagens de liquidez abundante e custos de transação baixos, permitindo aos investidores executar arbitragem de curto prazo ou estratégias de médio a longo prazo com maior facilidade.

Vale destacar que, há muito tempo, o dólar australiano é considerado uma moeda de alto rendimento, sendo alvo comum de traders de arbitragem e capitais especulativos. No entanto, ao observar em uma escala temporal mais longa, o desempenho geral do dólar australiano nos últimos dez anos tem sido bastante fraco, apresentando apenas rebounds em períodos específicos.

O exemplo mais notável foi durante a pandemia de 2020. Naquele período, a eficácia do controle da pandemia na Austrália foi relativamente destacada, a demanda por commodities como minério de ferro na Ásia permaneceu forte, e as políticas do Banco Central da Austrália (RBA) também contribuíram, impulsionando o dólar australiano contra o dólar em cerca de 38% em apenas um ano. Contudo, na maior parte do tempo seguinte, o dólar australiano permaneceu em fase de consolidação ou de queda.

Entrando na segunda metade de 2025, com a recuperação dos preços do minério de ferro e do ouro, e com o ciclo de redução de juros iniciado pelo Federal Reserve dos EUA, o fluxo de capital voltou a entrar em ativos de risco, elevando a cotação do dólar australiano. O AUD/USD chegou a tocar o nível de 0,6636, e ao longo de 2025, o dólar australiano valorizou entre 5% e 7%. No entanto, em uma escala mais longa, o dólar australiano ainda não conseguiu se livrar de sua vulnerabilidade estrutural.

Por que o dólar australiano continua fraco? A recuperação de commodities e a fraqueza do dólar não sustentam o AUD

Ao analisar a trajetória do AUD/USD nos últimos dez anos, a queda foi superior a 35%. Nesse mesmo período, o índice do dólar (DXY) subiu 28,35%, enquanto as principais moedas como euro, iene e dólar canadense também se desvalorizaram frente ao dólar. Isso não é um fenômeno isolado do dólar australiano, mas uma manifestação geral de um ciclo de fortalecimento do dólar no cenário global.

Tanto do ponto de vista técnico quanto fundamental, o AUD encontra-se em posição relativamente desfavorável. Isso explica por que, mesmo com rebounds, o dólar australiano tem dificuldade em estabelecer uma tendência de alta.

Alguns períodos históricos-chave do AUD/USD:

Sempre que o dólar australiano se aproxima de máximas anteriores, há aumento evidente de vendas, indicando uma confiança bastante limitada na perspectiva do AUD.

Analistas apontam várias pressões centrais: as políticas tarifárias dos EUA impactam o comércio global, a queda nas exportações de commodities (metais preciosos, energia) enfraquece a atratividade do AUD como moeda de commodities. A dificuldade de reversão do diferencial de juros entre Austrália e EUA, o crescimento econômico doméstico estagnado e a menor atratividade dos ativos australianos para o capital estrangeiro também pesam.

Em outras palavras, o estado atual do dólar australiano é de “recuperação, mas sem direção clara”. Sem suporte de crescimento interno ou de vantagem de spreads de juros, o movimento do AUD é mais influenciado por fatores externos do que por seus fundamentos, o que explica a cautela do mercado em relação à moeda.

Os três principais indicadores para entender o movimento do dólar australiano

Para avaliar as mudanças de tendência de alta ou baixa do AUD no médio e longo prazo, os investidores devem acompanhar de perto os seguintes três fatores decisivos:

1. Política de juros do Banco de Reserva da Austrália — o diferencial de juros volta a estar em vantagem?

O dólar australiano é considerado uma moeda de alto rendimento, cuja atratividade depende fortemente da estrutura de spreads de juros. Atualmente, a taxa de juros de caixa do RBA( está em torno de 3,60%, e o mercado espera que em 2026 possa haver mais aumentos, com o Banco da Austrália (RBA) prevendo uma taxa de pico de até 3,85%.

Se a inflação for persistente e o mercado de trabalho se mantiver resiliente, uma postura hawkish do RBA ajudará a restabelecer a vantagem do diferencial de juros para o AUD; caso contrário, se as expectativas de aumento de juros se dissiparem, o suporte ao dólar australiano se enfraquecerá significativamente.

) 2. Desempenho da economia chinesa e a direção dos preços das commodities — o motor externo do AUD

A estrutura de exportação da Austrália é concentrada em minério de ferro, carvão e energia, fazendo do AUD uma moeda tipicamente de commodities, sendo a demanda da China o fator mais importante.

Quando os investimentos em infraestrutura e manufatura na China se recuperam, os preços do minério de ferro geralmente sobem em sincronia, refletindo-se rapidamente na cotação do AUD; mas, se a recuperação chinesa for fraca, mesmo que haja uma breve alta das commodities, o dólar australiano tende a recuar logo após.

3. Ciclo do dólar e o sentimento de risco global — os fatores que determinam o fluxo de capital

A política do Federal Reserve continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Em um ambiente de corte de juros, o dólar tende a enfraquecer, beneficiando moedas de risco como o AUD; mas, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos sólidos, pode sofrer pressões.

Atualmente, os preços de energia estão abaixo do esperado, e sinais de demanda global fraca são evidentes, levando os investidores a preferir ativos de refúgio em vez de moedas de risco como o AUD, limitando seu potencial de valorização.

Conclusão central: Para que o AUD inicie uma tendência de alta de médio a longo prazo, é necessário que três condições sejam atendidas simultaneamente — RBA volte a ser hawkish, a demanda chinesa melhore de forma substancial, e o dólar entre em um ciclo de declínio estrutural. Se apenas uma dessas condições for atendida, o dólar australiano tenderá a oscilar dentro de um intervalo, ao invés de uma alta unidirecional.

Perspectivas futuras do dólar australiano: a recuperação pode se transformar em tendência?

A questão central para o futuro do AUD é “a recuperação pode evoluir para uma tendência”. O consenso do mercado é que há espaço para uma recuperação de curto prazo, mas para reativar uma forte tendência de alta, é necessário um suporte macroeconômico mais claro.

As principais instituições têm opiniões divergentes sobre o cenário do AUD:

Morgan Stanley projeta que o AUD/USD pode atingir 0,72 até o final de 2025. Essa previsão baseia-se na manutenção de uma postura hawkish do Banco da Austrália, aliada ao fortalecimento dos preços das commodities.

O modelo estatístico do Traders Union indica uma expectativa média de aproximadamente 0,6875 até o final de 2026 (faixa de 0,6738 a 0,7012), e uma valorização adicional até 0,725 até o final de 2027, reforçando a resiliência do mercado de trabalho australiano e a recuperação da demanda por commodities. Essas previsões otimistas assumem que, se a economia dos EUA desacelerar suavemente e o índice do dólar recuar, o AUD se beneficiará.

UBS adota uma postura mais cautelosa. Eles acreditam que, embora a economia australiana seja resiliente, as incertezas no comércio global e possíveis mudanças na política do Fed limitarão o potencial de alta do AUD, prevendo uma taxa de câmbio de cerca de 0,68 no final do ano.

O departamento econômico do Banco da Austrália recentemente expressou uma visão mais conservadora: a recuperação do AUD pode ser efêmera, prevendo que o AUD/USD atingirá um pico em março de 2026, mas poderá recuar até o final do ano. Algumas análises de Wall Street também alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer forte devido às diferenças de juros, o AUD terá dificuldades para ultrapassar a resistência de 0,67.

Minha opinião pessoal: no primeiro semestre de 2026, o AUD provavelmente oscilará entre 0,68 e 0,70, influenciado por dados da China e pelo relatório de empregos não agrícola dos EUA. O dólar australiano não despencará drasticamente, pois os fundamentos australianos permanecem sólidos e o RBA mantém uma postura relativamente hawkish; mas também não atingirá 1,0, dado que a vantagem estrutural do dólar ainda existe. Os riscos de curto prazo vêm principalmente dos dados econômicos da China, enquanto os fatores de longo prazo favoráveis incluem a recuperação das exportações de recursos da Austrália e o ciclo de commodities.

Pontos principais na análise do movimento do dólar australiano

A característica de moeda de commodities do AUD, especialmente em relação a cobre, minério de ferro e carvão, continua evidente, com forte correlação com os preços dessas matérias-primas.

De modo geral, a análise de mercado indica que, no curto prazo, a postura hawkish do RBA e a força dos preços das commodities fornecerão suporte; porém, no médio e longo prazo, é preciso ficar atento às incertezas da economia global e ao potencial de rebound do dólar, que podem limitar a valorização do AUD e aumentar sua volatilidade.

Embora o mercado cambial seja altamente volátil e seja difícil prever com precisão os movimentos de câmbio, a liquidez elevada do AUD, sua regularidade de volatilidade e sua estrutura econômica facilitam a análise de tendências de médio a longo prazo.

A dificuldade na análise do movimento do AUD não está na falta de dados, mas na capacidade de conectar a lógica de interação entre política de juros, ciclo de commodities e direção do dólar. Compreender essas relações permite uma previsão mais acurada dos pontos de inflexão do AUD.