A internacionalização do RMB entra na via rápida, e por trás do fortalecimento da taxa de câmbio há um significado mais profundo

Recentemente, o renminbi realmente começou a “tremer” novamente. Até 26 de novembro, o dólar em relação ao renminbi onshore caiu para 7.0824, e o dólar em relação ao renminbi offshore também caiu para 7.0779, atingindo os níveis mais baixos em mais de um ano. Essa tendência reflete não apenas as expectativas alteradas pela redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, mas também a orientação política da China de promover a internacionalização do renminbi.

A valorização forte da taxa de câmbio, a internacionalização como linha principal

Vamos começar pelos dados. O índice de câmbio do renminbi do CFETS subiu para 98.22 em 21 de novembro, atingindo o ponto mais alto desde abril deste ano. Em contraste marcante com a desvalorização de cerca de 5% do renminbi durante a guerra comercial dos EUA em 2018, em 2025 o renminbi valorizou-se quase 3% — essa reversão por si só já indica o problema.

Os dados mais recentes da Pesquisa do Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) são ainda mais reveladores: desde 2022, o volume médio diário de negociações do dólar em relação ao renminbi cresceu quase 60%, atingindo 7.810 bilhões de dólares, representando mais de 8% do volume total de negociações cambiais diárias globais. Isso não é apenas um aumento numérico, mas uma evidência clara do peso crescente do renminbi no mercado internacional.

Indicações políticas, espaço para valorização se abre

A valorização do renminbi nunca é por acaso. A taxa intermediária diária definida pelo Banco Popular da China continuamente orienta a alta da taxa de câmbio, enquanto bancos estatais compram dólares com frequência para estabilizar a volatilidade cambial, indicando uma implementação política ordenada. Em uma perspectiva mais ampla, essa abordagem é muito semelhante à estratégia adotada durante a crise financeira asiática de 1998, quando o renminbi rejeitou a desvalorização competitiva e estabeleceu uma âncora regional — a contenção na época trouxe credibilidade internacional a longo prazo.

Kiyong Seong, chefe de estratégia macroeconômica da Société Générale na Ásia, apontou que a demonstração de força e estabilidade do renminbi em um cenário de turbulência global fornece um suporte sólido para a promoção da internacionalização do moeda. Isso não é apenas uma questão econômica, mas também uma estratégia de posicionamento.

Perspectivas promissoras, Goldman Sachs faz previsão clara

As expectativas do mercado também estão se ajustando. Analistas do Goldman Sachs, com base na orientação política atual e nos fundamentos econômicos, prevêem que a taxa de câmbio ao final do ano atingirá 1 dólar por 7 yuans, e um ano depois avançará para 6.85 yuans. Eles afirmam claramente que a internacionalização do renminbi já se tornou uma meta importante do governo chinês, e nos próximos anos deve acelerar significativamente.

Do ponto de vista de investimento, o que isso significa? Para investidores estrangeiros, a valorização do renminbi torna os ativos chineses denominados em dólares mais atraentes; para os participantes do mercado que possuem dólares, é necessário reavaliar a alocação cambial. E, a longo prazo, quanto mais rápido avançar a internacionalização do renminbi, mais importante será seu papel no sistema financeiro global.

O ciclo de redução de taxas do Federal Reserve acabou de começar, e o espaço para a valorização do renminbi ainda está se abrindo. Essa valorização não é apenas uma oscilação numérica da taxa de câmbio, mas uma demonstração do aumento do status de uma grande potência econômica no palco internacional.