Visão geral do desempenho do ouro ao longo de 20 anos｜Será que o ciclo de alta de mais de meio século pode continuar? Como os investidores devem aproveitar essa oportunidade

O ouro tem sido, desde sempre, um ativo central nos sistemas económicos, devido à sua alta densidade, excelente extensibilidade e forte capacidade de preservação. Além de servir como meio de troca, é amplamente utilizado em joalharia, indústria e outros setores. Nos últimos 50 anos, apesar das oscilações nos preços do ouro, a tendência geral tem sido de crescimento contínuo, especialmente em 2025, quando atingiu recordes históricos. Este ciclo de alta que atravessou mais de meio século poderá estender-se para os próximos 50 anos? Como devem os investidores analisar a direção do preço do ouro? Este artigo irá analisar cada ponto em detalhe.

Evolução do preço do ouro ao longo de meio século: de 35 dólares a 4300 dólares, aumento superior a 120 vezes

15 de agosto de 1971 foi um ponto de viragem na história. O presidente dos EUA, Nixon, anunciou o fim do padrão ouro-dólar, levando ao colapso oficial do sistema de Bretton Woods. Desde então, o ouro começou a ser negociado a 35 dólares por onça, e após 54 anos, em outubro de 2025, atingiu pela primeira vez o pico de 4300 dólares por onça. O aumento acumulado no preço do ouro já ultrapassou 120 vezes, sendo considerado uma das ações de longo prazo mais rentáveis entre os ativos financeiros.

Particularmente relevante é o desempenho desde 2024 até agora. Com o aumento das tensões geopolíticas, o aumento das reservas de ouro pelos bancos centrais globais, e a fraqueza do índice do dólar, o preço do ouro subiu mais de 104% ao longo de 2024. Em 2025, o agravamento dos conflitos no Médio Oriente, a escalada do conflito Rússia-Ucrânia, as preocupações comerciais devido às políticas tarifárias dos EUA, continuam a impulsionar o preço do ouro, atingindo novos recordes históricos.

Análise detalhada dos quatro ciclos de alta: compreendendo a lógica central do gráfico de tendência do preço do ouro de 20 anos

Estudando o gráfico de 20 anos do ouro, é possível identificar claramente quatro fases de alta distintas, cada uma impulsionada por fatores específicos.

Primeira fase (1970-1975): crise de confiança após o desligamento do padrão ouro-dólar

Após o fim do padrão ouro-dólar, os investidores passaram a questionar a credibilidade do dólar. O ouro internacional subiu de 35 dólares para 183 dólares, um aumento superior a 400%. Nos primeiros anos, a alta foi motivada pela procura popular por ouro para evitar a desvalorização do dólar; posteriormente, influenciada pela primeira crise do petróleo, os EUA emitiram mais moeda, elevando os preços e estimulando o ouro. Quando a crise do petróleo foi resolvida e o dólar recuperou a sua utilidade, o preço do ouro recuou para perto de 100 dólares.

Segunda fase (1976-1980): tempestades geopolíticas

Eventos como a crise dos reféns no Irão e a invasão soviética do Afeganistão desencadearam a segunda crise petrolífera no Médio Oriente, agravando a recessão global e levando à escalada da inflação ocidental. O ouro subiu de 104 dólares para 850 dólares, um aumento superior a 700%. Contudo, a especulação excessiva criou uma bolha, e com a resolução das crises e a diminuição das tensões da Guerra Fria, o preço do ouro caiu rapidamente, estabilizando-se entre 200-300 dólares durante as duas décadas seguintes.

Terceira fase (2001-2011): década de grande mercado de alta

Após os ataques terroristas de 11 de setembro, uma cadeia de eventos foi desencadeada. Os EUA envolveram-se em uma guerra contra o terrorismo, com altos gastos militares, e o governo implementou políticas de redução de taxas de juros e emissão de dívida, impulsionando os preços imobiliários. Posteriormente, a subida das taxas de juro desencadeou a crise financeira de 2008, levando o Federal Reserve a lançar o programa de flexibilização quantitativa (QE), injetando liquidez no mercado. Nesse contexto, o ouro disparou de 260 dólares para 1921 dólares, um aumento superior a 700%. Após a crise da dívida europeia, o preço estabilizou-se em torno de 1000 dólares, mantendo-se em níveis elevados.

Quarta fase (2015 até hoje): múltiplos fatores em ressonância

Políticas de juros negativos no Japão e na Europa, a tendência global de desdolarização, a QE agressiva do Federal Reserve em 2020, a guerra Rússia-Ucrânia em 2022, o conflito Israel-Hamas e a crise no Mar Vermelho em 2023, entre outros fatores, impulsionaram o preço do ouro de 1060 dólares para cima. Especialmente entre 2024 e 2025, o mercado de ouro apresenta uma tendência épica, refletindo plenamente a avaliação do risco geopolítico e da incerteza económica.

Análise comparativa do retorno do investimento em ouro: por que o desempenho de 50 anos supera as ações?

Dados dos últimos 54 anos mostram que o retorno do investimento em ouro não é inferior ao das ações tradicionais:

• Ouro: de 1971 até hoje, aumento de 120 vezes
• Índice Dow Jones dos EUA: de 900 pontos em 1971 para quase 46000 pontos, aumento de cerca de 51 vezes

Na dimensão de meio século, o ouro apresenta uma vantagem clara. Contudo, essa conclusão requer uma explicação adicional — o aumento do ouro não foi uniforme. Entre 1980 e 2000, o preço do ouro permaneceu entre 200-300 dólares, sem ganhos para o investidor. A questão é: é possível esperar meio século? Este é o paradoxo central do investimento em ouro.

Por outro lado, é importante notar a característica de “elevação do piso” do preço do ouro. Após cada ciclo de alta, embora o preço recupere, os mínimos sucessivos tendem a subir. Isso reflete o fato de que o ouro, como recurso natural, tem custos de extração e dificuldades crescentes. Assim, o ouro é uma excelente ferramenta de investimento de curto a médio prazo, mas não deve ser mantido de forma puramente de longo prazo.

Ouro vs ações vs títulos: as funções distintas de cada ativo

Os três tipos de ativos funcionam por mecanismos de retorno diferentes:

• Ouro: retorno baseado na diferença de preço, sem rendimento de juros; requer precisão na análise de tendências
• Títulos: retorno de juros, mais simples, mas dependente das taxas de juros livres de risco
• Ações: retorno do crescimento empresarial, mais complexo, indicado para investimento de longo prazo

Nos últimos 30 anos, as ações tiveram o maior retorno, seguidas pelo ouro, e por último os títulos. Contudo, isso não significa que o ouro perdeu valor. A estratégia ideal é: rebalancear ações em períodos de crescimento económico, aumentar a alocação em ouro durante recessões.

Quando a economia está forte, as empresas lucram mais, e as ações atraem capital; o ouro, por não gerar juros, é menos procurado. Quando a economia desacelera, as ações perdem valor, enquanto o ouro, por sua função de preservação de valor, e os títulos de renda fixa, ganham destaque. Dado o mercado volátil, com eventos como a guerra Rússia-Ucrânia, inflação e aumento de taxas, possuir uma carteira diversificada com ações, títulos e ouro ajuda a dispersar riscos.

Cinco canais de investimento em ouro: comparação de vantagens

Existem várias formas de investir em ouro, cada uma com seus prós e contras:

1. Ouro físico
Compra de barras ou moedas físicas. Vantagens: alta privacidade, proteção de valor, uso como joia; desvantagens: baixa liquidez.

2. Certificados de ouro
Semelhante ao antigo depósito de ouro, é um certificado de custódia. Vantagens: fácil de transportar; desvantagens: sem rendimento, com spreads elevados, mais adequado para investidores de longo prazo.

3. ETFs de ouro
Maior liquidez e facilidade de negociação. Possuir um ETF equivale a possuir uma quantidade correspondente de ouro, mas há taxas de gestão. Se o preço do ouro permanecer lateral por muito tempo, o valor do ativo pode diminuir lentamente.

4. Futuros e Contratos por Diferença (CFD)
Ferramentas principais para operações de curto prazo. Os CFDs são mais flexíveis que os futuros, com maior alavancagem, unidades mínimas de negociação menores, ideais para investidores pequenos. Permitem operações de compra e venda, com alavancagem que amplia os lucros. Como funcionam em T+0, é possível entrar e sair a qualquer momento, usando ferramentas técnicas para executar estratégias de negociação precisas.

5. Fundos de ouro
Geridos por profissionais, participam do mercado de ouro através de fundos.

Para investidores que desejam aproveitar ao máximo o gráfico de tendência de 20 anos do ouro, os CFDs são a melhor opção devido à sua flexibilidade e eficiência de capital.

Perspectivas futuras: a tendência de alta pode continuar por mais 50 anos?

O desempenho passado de 50 anos do ouro é inquestionável, mas será que os próximos 50 anos repetirão a mesma tendência de alta?

Do ponto de vista fundamental, o risco geopolítico continua a ser um suporte de longo prazo. O crescimento da dívida dos EUA, a aceleração da desdolarização global, e a procura dos bancos centrais por reservas de ouro ainda sustentam a alta. Por outro lado, se a economia global recuperar um crescimento elevado com taxas de juro altas, o impulso para o ouro pode diminuir.

A conclusão central é: o sucesso do investimento em ouro depende da capacidade de identificar tendências. Os investidores devem esperar por sinais claros de alta antes de entrar, aproveitar as altas expressivas, estar dispostos a vender na queda, e ser pacientes durante as fases de consolidação. Somente assim poderão obter retornos superiores no mercado do ouro.

Diante de um cenário global complexo e volátil, a diversificação entre ações, títulos e ouro continua a ser a estratégia mais sólida.