#美联储政策 A luta pela nomeação do presidente do Federal Reserve sempre me faz refletir sobre ciclos históricos. Quando vejo a probabilidade de Harker subir de 54% para 61%, minha mente traz à tona aqueles momentos decisivos antes e depois da crise financeira de 2008 — cada ajuste na política monetária molda profundamente o ritmo subsequente do mercado.

Lembro-me das trajetórias de política de Bernanke, Yellen e Powell ao longo dos anos. Desde o afrouxamento quantitativo até o encolhimento do balanço, do zero juros às taxas de juros agressivas, o estilo de cada presidente tem moldado a forma do ciclo. Agora, com Harker, diretor do Comitê Federal de Mercado Aberto, entrando na disputa, e Rieder, da BlackRock, participando de entrevistas na Casa de Campanha de Biden, o que isso revela? É o mercado ansioso e expectante por uma nova direção de política.

Já vivi muitas dessas ocasiões. Antes e depois de 2016, quando Trump assumiu, as expectativas do mercado em relação ao presidente do Fed oscilaram repetidamente. Naquela época, o mercado de criptomoedas ainda era pequeno, mas já sentíamos os efeitos das mudanças na política do Fed. Quando a pandemia explodiu em 2020, o QE ilimitado quebrou todas as previsões, seguido pelo aumento da inflação em 2021 e pelas taxas de juros agressivas em 2022 — tudo isso não surgiu do nada, mas foi uma consequência inevitável das escolhas do quadro de políticas.

Ao reexaminar essa disputa pelo novo presidente, o mais importante não é o nome dele, mas a filosofia de política que adotará. Isso determinará o cenário de liquidez global nos próximos anos e influenciará a direção de todos os ativos de risco. A história nos mostra que a influência do candidato à presidência costuma ser mais profunda do que as expectativas iniciais do mercado.