A mudança na política monetária do Banco do Japão está silenciosamente a reescrever o mapa financeiro global.

Tudo começou com os dados mais recentes. Em 19 de dezembro de 2025, o Banco do Japão aumentou a taxa de juros de política de 0,50% para 0,75%, atingindo o nível mais alto desde 1995. Logo a seguir, em 6 de janeiro de 2026, o rendimento dos títulos do governo a 10 anos disparou para 2,13%, atingindo uma nova máxima desde 1999.

Quão grave é isso? A antiga política ultra expansionista do Banco do Japão está oficialmente a encerrar a era das taxas de juros extremamente baixas. O governador do banco, Ueda Haruhiko, afirmou que continuará a monitorar de perto os dados económicos e de preços, e o ritmo de futuras subidas de juros dependerá do desempenho do mercado.

Mas qual é o significado mais profundo por trás disso? A chave está na reversão da "arbitragem de ienes". Durante décadas, os investidores acostumaram-se a emprestar ienes a taxas próximas de zero ou até negativas, e depois a transformar esse dinheiro em ativos de alto rendimento global — ações nos EUA, criptomoedas, vários mercados emergentes. Essa estratégia sempre foi bastante lucrativa.

Mas agora as regras do jogo mudaram.

À medida que as taxas de juros locais no Japão sobem, o custo de emprestar ienes aumenta, e esses fundos de arbitragem enfrentam pressão para fechar posições, sendo forçados a retirar-se gradualmente do mercado global. Qual é o resultado? Um efeito de "máquina de bombeamento global" — a liquidez está a ser sistematicamente retirada.

O mercado de criptomoedas sente isso de forma mais direta. Este mercado depende fortemente de liquidez e é especialmente sensível ao fluxo de fundos global. Dados históricos ilustram bem o ponto: em março, julho de 2024 e janeiro de 2025, após três aumentos de juros do Banco do Japão, o Bitcoin caiu aproximadamente 27%, 30% e 30% em 4 a 6 semanas, respetivamente. Isso não é coincidência.

A realidade que se apresenta agora é — o terremoto financeiro no Japão está a acontecer de verdade.