A venda de títulos do governo japonês nesta onda já não se assemelha às flutuações de curto prazo do passado. Olhando para os rendimentos a longo prazo, todos estão a subir — o que reflete problemas mais profundos. Em vez de dizer que o mercado está a questionar a direção da política do banco central, é mais correto dizer que as preocupações com a sustentabilidade fiscal do Japão e as perspetivas de crescimento económico estão a aumentar gradualmente.

Esta ajustamento no mercado de obrigações, na verdade, é uma reação em cadeia ao impacto no iene. A subida dos rendimentos a longo prazo provoca mudanças no fluxo de capitais, que acabam por transbordar para o mercado cambial. Por outro lado, isto não é apenas um fenómeno do mercado de obrigações, mas também um espelho do reajustamento na reavaliação dos ativos globais. Para os investidores que acompanham o ciclo macroeconómico, esta tendência de variação nos rendimentos dos títulos do governo muitas vezes influencia o ambiente de avaliação de ativos de risco.