Ouro Brilha como Ativo em Destaque no Final de 2024 e Início de 2025

De final de 2024 a início de 2025, os mercados globais permaneceram estáveis, com o ouro tornando-se um ativo em foco. Após atingir um máximo histórico de 4,400 dólares por onça em outubro, sofreu um ajuste, mas o mercado mantém fortes expectativas sobre seu desempenho futuro. **O ouro conseguirá manter uma forte tendência de alta?****Como avaliar as tendências futuras?**Ainda há oportunidades de entrada nesta fase? Para compreender os movimentos de preço do ouro, é necessário analisar profundamente os múltiplos fatores por trás deles.

Fatores Fundamentais por Trás dos Novos Recordes do Ouro

Incerteza Política Gera Demanda por Proteção

A tendência contínua de alta do ouro nos últimos dois anos é particularmente evidente em 2025. De acordo com dados relevantes, a alta do ouro em 2024-2025 está próxima dos níveis mais altos dos últimos 30 anos, superando a alta de 31% em 2007 e 29% em 2010.

Um dos principais impulsionadores do desempenho atual do ouro provém da esfera política. O novo ciclo de ajustes nas políticas comerciais aumentou a incerteza do mercado, intensificando o sentimento de proteção, o que por sua vez impulsionou os preços do ouro. Com base em experiência histórica (como durante as disputas comerciais de 2018), os preços do ouro normalmente registam aumentos de curto prazo de 5-10% durante períodos de incerteza política.

Impacto das Expectativas de Política do Federal Reserve

A política de taxas de juros do Federal Reserve tem um impacto direto nos preços do ouro. As expectativas de corte de taxas provocam enfraquecimento do dólar, e quando o dólar se deprecia, a atratividade relativa do ouro aumenta. De acordo com dados da CME, há 84,7% de probabilidade de o próximo encontro do Federal Reserve implementar um corte de 25 pontos base.

Observações históricas mostram uma clara correlação negativa entre os preços do ouro e as taxas de juros reais: quando as taxas caem, o ouro sobe; quando as taxas sobem, o ouro sofre pressão. Isto explica por que os preços do ouro praticamente acompanham as mudanças nas expectativas de política do Federal Reserve.

Demanda Estável de Reservas dos Bancos Centrais Globais

De acordo com relatório do World Gold Council, as compras líquidas de ouro dos bancos centrais globais no terceiro trimestre de 2025 atingiram 220 toneladas, representando um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses de 2025, os bancos centrais acumularam aproximadamente 634 toneladas de ouro, ligeiramente inferiores ao período do ano anterior, mas ainda em níveis historicamente elevados.

Na pesquisa de bancos centrais divulgada pelo conselho, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que aumentarão a proporção de ouro nas suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria dos bancos centrais espera uma redução na proporção de reservas em dólar. Esta tendência fornece apoio sólido à demanda de longo prazo pelo ouro.

Outros Fatores Impulsionadores

Além dos principais impulsionadores mencionados acima, os altos níveis de endividamento global (dados do FMI mostram que a dívida global em 2025 atingiu 307 triliões de dólares) limitam o espaço de manobra das políticas de taxas de juros de cada país, elevando as expectativas de queda das taxas de juros reais. Entretanto, as tensões geopolíticas globais e o impacto da cobertura mediática continuam a atrair fluxos de capital de curto prazo para o mercado do ouro.

É importante notar que estes fatores de curto prazo podem provocar volatilidade aguda, mas não indicam necessariamente a tendência de longo prazo. Para investidores taiwaneses, o ouro precificado em moeda estrangeira também requer consideração do impacto das mudanças na taxa de câmbio dólar/nova taiwan dollar.

Perspectivas de Instituições do Setor Sobre o Mercado Futuro

Apesar do ajuste técnico recente, a opinião principal do mercado sobre as perspectivas de médio e longo prazo do ouro permanece otimista.

A equipa de commodities do JPMorgan acredita que este recuo é um “ajuste saudável”, e enquanto sinaliza riscos de curto prazo, mantém uma visão mais otimista sobre o cenário de longo prazo, aumentando o preço-alvo para o quarto trimestre de 2026 para 5,055 dólares por onça.

O Goldman Sachs mantém uma atitude otimista contínua e reafirma o preço-alvo para o final de 2026 de 4,900 dólares por onça.

Estrategistas do Bank of America afirmaram que, após aumentarem o preço-alvo de 2026 para 5,000 dólares por onça, afirmaram ainda que o ouro poderá enfrentar o nível de 6,000 dólares no próximo ano.

A precificação de referência de marcas internacionais de joias também corrobora a confiança do mercado — o preço de referência de ouro puro mantém-se acima de 1,100 yuan por grama, sem declínio óbvio.

A lógica por trás destas previsões é que o ouro, como ativo de confiança globalmente reconhecido e instrumento de reserva, não registou mudanças nos seus fatores de suporte de médio e longo prazo.

Como os Investidores Devem Responder

Após compreender a lógica dos aumentos do ouro, os investidores devem fazer julgamentos com base na sua situação particular. Esta onda de mercado ainda não terminou, existindo oportunidades de operação tanto em linhas de médio-longo prazo como em curto prazo, mas o pré-requisito é evitar o acompanhamento cego.

Para traders experientes de curto prazo, o mercado de flutuação oferece amplas oportunidades operacionais. A liquidez do mercado é abundante, as direções de preço são relativamente fáceis de julgar, especialmente durante grandes flutuações para cima e para baixo, onde os poderes entre alta e baixa são claramente visíveis.

Para investigadores iniciantes, se desejarem participar em flutuações de curto prazo, devem primeiro testar as águas com capital modesto, evitando aumentos excessivos de posição. O colapso mental levará a decisões erradas. Recomenda-se acompanhar o calendário económico e rastrear os tempos de divulgação de dados económicos-chave dos EUA.

Se desejar alocar ouro físico para detenção de longo prazo, necessita estar preparado mentalmente para lidar com flutuações. A amplitude média anual do ouro atinge 19,4%, não inferior aos 14,7% das ações. Embora pareça uma tendência de alta de longo prazo, pode experimentar duplicação ou redução à metade no meio, exigindo capacidade psicológica suficiente de tolerância.

Na alocação de portfólio de investimentos, o ouro pode servir como ferramenta de diversificação, mas não deve estar excessivamente concentrado. Colocar todos os fundos numa única classe de ativos é definitivamente não é sábio.

Se pretender perseguir retornos máximos, pode adoptar uma estratégia dupla de “detenção de longo prazo + negociação de flutuação de curto prazo”, especialmente antes e depois da divulgação de dados importantes no mercado americano, quando a volatilidade geralmente se amplia. No entanto, isto exige que os investidores possuam certa experiência e capacidade de controlo de risco.

Lembretes Importantes

A amplitude das flutuações do ouro não deve ser subestimada. Os dados históricos mostram que a amplitude média anual é comparável à das ações, às vezes até mais severa. O período de retorno do ouro é muito longo, apenas os períodos de detenção de dez ou mais anos podem demonstrar plenamente a sua função de preservação de valor, mas durante estes dez anos pode duplicar ou sofrer grandes recuções.

Os custos de transação do ouro físico são elevados, normalmente entre 5%-20%, devendo ser considerados. Finalmente, lembra-se que não se recomenda concentração excessiva em investimento de um único ativo, com uma carteira diversificada sendo mais conducente ao crescimento estável de longo prazo.