Ouro em 2025: Caminhando Para 5000 Dólares?

Os preços do ouro em 2025 registaram desenvolvimentos dramáticos, tocando níveis recorde de 4381 dólares por onça em meados de outubro, mas esta subida não foi uma surpresa, mas resultou do cruzamento de vários factores económicos e políticos. A pergunta agora é: continuará esta onda de alta para quebrar a barreira dos 5000 dólares como alguns analistas preveem?

Três Forças que Impulsionam o Ouro em Ascensão em 2026

1. A Procura Não Recuou, Mas Acelerou

Durante apenas a primeira metade de 2025, a procura global de ouro (incluindo investimento) atingiu 2455 toneladas, com um aumento de 3% em relação ao ano anterior. O número realmente impressionante é que o valor desta procura saltou para 264 mil milhões de dólares com um aumento de 45% – prova clara de que os investidores não estão apenas à espera, mas estão a comprar com força.

Os fundos de ouro cotados em bolsa (ETFs) atraíram fluxos recordes com activos sob gestão a atingem 472 mil milhões de dólares, com participações a ultrapassarem 3838 toneladas. O que significa que estamos perto do recorde histórico anterior, e ainda há espaço para subida.

2. Os Bancos Centrais Não Pararam de Comprar

Os bancos centrais mundiais adicionaram 244 toneladas apenas no primeiro trimestre de 2025, mas este número esconde uma realidade mais importante: agora 44% dos bancos centrais possuem reservas de ouro em comparação com 37% no ano anterior. O Banco Popular Chinês por si só adicionou 65 toneladas, e a Índia e a Turquia também não pararam.

Espera-se que estas compras continuem ao longo de 2026, especialmente dos mercados emergentes que procuram reduzir a dependência do dólar americano.

3. A Lacuna de Fornecimento Está Expandindo-se

Aqui está a magia. A produtividade das minas no primeiro trimestre de 2025 atingiu apenas 856 toneladas, com um aumento de 1% em relação ao ano anterior – um número muito pequeno. Ao mesmo tempo, o ouro reciclado recuou 1% porque os proprietários de jóias preferem mantê-las antecipando mais aumentos.

O resultado? Uma lacuna cada vez maior entre procura e oferta. E quando algo se torna raro e a procura é forte, o preço sobe – uma lei simples mas poderosa.

Política Monetária: O Aliado Principal

A Reserva Federal dos EUA cortou as taxas de juro duas vezes em 2025, e os mercados esperam um terceiro corte até dezembro. O BlackRock espera que a taxa de juro americana atinja 3,4% até ao final de 2026 – uma diminuição substancial.

A diminuição das taxas de juro significa diminuição dos retornos reais sobre obrigações e, portanto, diminuição do custo de oportunidade do ouro (o activo que não gera juros). O Banco Central Europeu e o Banco do Japão seguem a mesma direcção em relação a uma política expansionista, o que enfraquece as moedas e reforça a atractividade do metal amarelo.

O Que Dizem os Principais Analistas Sobre 2026?

As previsões são optimistas e impressionantes:

• HSBC: 5000 dólares como pico potencial na primeira metade de 2026, com média de 4600 dólares
• Bank of America: 5000 dólares também como máximo, e média de 4400 dólares
• Goldman Sachs: 4900 dólares
• JPMorgan: 5055 dólares até meados de 2026

O intervalo básico varia entre 4200 e 4800 dólares como média esperada, com possibilidade de ultrapassar 5000 dólares em alguns cenários optimistas.

Ameaças e Correcções Esperadas

Mas nem tudo é cor-de-rosa. O HSBC alertou que a segunda metade de 2026 pode ver uma correcção em torno de 4200 dólares se os investidores começarem a obter resultados. Mas descartou uma queda abrupta abaixo de 3800 dólares a menos que ocorra um grande choque económico.

O Goldman Sachs está preocupado com um “teste de credibilidade de preço” – ou seja, a capacidade do ouro de se estabilizar acima de 4800 dólares face à fraca procura industrial. Mas o JPMorgan e o Deutsche Bank veem que o ouro entrou numa nova faixa de preço que é difícil quebrar em baixa, graças a uma mudança estratégica na forma como os investidores o veem.

A Imagem Técnica: O Que Diz o Gráfico?

No encerramento de 21 de novembro de 2025, o ouro fechou a 4065 dólares. Quebrou um canal de alta forte mas ainda se mantém na linha de tendência principal. O nível de 4000 dólares representa um suporte crucial – quebrá-lo abrirá o caminho para 3800 dólares. Do outro lado, ultrapassar 4200 dólares abre o caminho para 4400 e depois 4680.

O Índice de Força Relativa estabilizou em 50 – neutralidade total. O MACD permanece positivo, o que suporta a continuação da tendência de alta. A análise técnica sugere que o mercado está numa fase de consolidação antes de uma nova onda.

Conclusão: Chegará aos 5000 Dólares?

O padrão é claro. A procura é forte, a oferta é limitada, a política monetária é favorável, е os bancos centrais continuam a comprar. Tudo isto está a impulsionar para cima. Mas ganhos e correcções são esperados.

É provável que o ouro veja níveis de 4600-4800 dólares consistentemente em 2026, com uma oportunidade real de ultrapassar 5000 dólares em alguns períodos. Mas a estabilidade acima deste nível exigirá a continuação das pressões geopolíticas e financeiras, declínio da taxa de juro americana, е enfraquecimento do dólar.

No final, o ouro não é mais apenas um instrumento de especulação – é um activo estratégico nas carteiras de governos e investidores sérios. E enquanto assim for, a subida continuará.