A verdade por trás do limite máximo de alta na bolsa: por que os preços das ações ficam congelados? Ainda é possível negociar quando há limite máximo de alta?

No mercado de ações, aparece frequentemente uma fenômeno — o preço de uma ação de repente para de se mover, apresentando uma linha reta. Isto é o que os traders chamam de “涨停” ou “跌停”. Estas duas situações representam emoções extremas do mercado, com uma força completamente dominando a outra. Então, como funciona exatamente o mecanismo do涨停板? Quando o preço das ações é limitado, quais outras opções de negociação os investidores têm?

O que são涨停 e跌停? Como diferenciá-los

涨停, entendido de forma simples, é quando o preço de uma ação sobe até o limite máximo permitido pelas regulações num único dia, e não pode continuar subindo. Por outro lado,跌停 refere-se ao preço da ação caindo até o limite mínimo permitido, impossibilitando uma nova queda.

Tomando como exemplo as regras do mercado de ações de Taiwan, o limite de variação diária de uma ação listada é restrito a 10% do preço de fechamento do dia anterior. Se uma ação fechou ontem a 100 yuans, então o preço de涨停 de hoje será 110 yuans, e o de跌停 será 90 yuans. Uma vez atingido esse preço, o valor da ação fica congelado nesse nível.

No software de negociação, é fácil identificar — quando você vê o gráfico de preços formando uma linha horizontal, e o livro de ordens apresenta uma assimetria severa, isso indica que a ação já atingiu o涨停 ou跌停. Especificamente:

• Durante涨停: há uma acumulação de ordens de compra, enquanto as ordens de venda são escassas ou inexistentes. Muitos investidores estão na fila para comprar, mas quase ninguém quer vender.
• Durante跌停: o cenário é exatamente o oposto, com uma enxurrada de ordens de venda, e as ordens de compra desaparecendo. Investidores tentam escapar rapidamente, mas há poucos compradores dispostos a assumir.

Ainda é possível comprar e vender durante o涨停板? Qual a probabilidade de execução

Muitos investidores iniciantes, ao verem o涨停板, têm uma dúvida comum: já que o preço está limitado, posso fazer uma ordem e ela ser executada?

A resposta é: pode fazer a ordem, mas a probabilidade de execução depende totalmente da sua direção de operação.

Quer comprar: basicamente, é difícil. Quando uma ação está涨停, há muitas ordens de compra aguardando a execução ao preço涨停. Sua ordem ficará na fila, e só será executada se alguém decidir vender. Na prática, essa situação é rara.

Quer vender: quase instantâneo. Como há muitos compradores no mercado, sua ordem de venda será imediatamente consumida, sem precisar esperar.

A situação de negociação durante跌停 é exatamente o oposto

Quando uma ação atinge o跌停, a lógica de negociação funciona assim:

Quer comprar: a execução é imediata. Com muitos vendedores no mercado, qualquer ordem de compra sua será executada instantaneamente.

Quer vender: quase impossível de vender. Muitas ordens de venda já estão na fila ao preço跌停, sua ordem fica na fila de trás, com baixa probabilidade de execução.

Como diferentes mercados globais controlam riscos

Nem todos os mercados adotam o mecanismo de涨停板. Os principais mercados globais usam estratégias de limites de volatilidade diferenciados:

Mercado de Taiwan: usa o sistema de涨跌停板, com limite de 10% na variação diária de cada ação.

Hong Kong: não possui涨跌停板. O controle de risco é feito por mecanismos de “熔断” (corte de circuito), que pausam as negociações quando o índice ou ações específicas ultrapassam uma variação predefinida.

EUA: também usam mecanismos de “熔断” ao invés de涨停板. Especificamente:

• Nível de mercado: quando o S&P 500 cai 7% ou 13%, as negociações são pausadas por 15 minutos; uma queda de 20% leva ao fechamento total.
• Nível de ações individuais: algumas ações que sobem ou caem mais de 5% em 15 segundos são pausadas por 5 minutos.

Como traders inteligentes devem agir ao enfrentar涨停 ou跌停

Primeira etapa: análise racional, evitar seguir a alta ou vender em pânico

O erro mais comum de iniciantes é comprar ao涨停 ou vender ao跌停 por impulso. A abordagem correta é analisar profundamente as razões por trás disso:

• A ação caiu ao跌停 mas os fundamentos permanecem inalterados: isso pode ser apenas uma volatilidade de curto prazo, e o preço pode se recuperar. Nesse caso, é melhor manter ou fazer uma pequena posição, ao invés de vender por pânico.
• O涨停 tem suporte de boas notícias reais: é preciso avaliar se as boas notícias sustentam a continuação da alta, ou se é apenas uma especulação de curto prazo. Se a avaliação for incerta, o mais seguro é esperar e observar.

Segunda etapa: explorar ativos relacionados

Quando uma ação principal atinge涨停 devido a uma notícia positiva importante, empresas relacionadas e setores upstream ou downstream geralmente também sobem. Essa é uma boa estratégia para encontrar oportunidades alternativas.

Terceira etapa: explorar negociações de derivativos

Quando não é possível comprar ações convencionais, negociar produtos derivados pode ser uma saída:

Contratos por Diferença (CFD) são uma opção viável. Esses contratos permitem que investidores participem das oscilações de preço de ações com custos menores, sem limites de涨跌停. As vantagens do CFD incluem:

• Baixo limite de entrada: com pouco capital, é possível participar
• Negociação bidirecional: tanto para alta quanto para baixa
• Alavancagem flexível: ajustável conforme o perfil de risco
• Horários de negociação estendidos: além do horário tradicional do mercado de ações

Porém, é importante lembrar que a negociação de derivativos envolve riscos elevados, e iniciantes devem proceder com cautela, compreendendo bem os riscos antes de operar.

Resumo

涨停 e跌停 são mecanismos de proteção do mercado, usados para evitar movimentos irracionais de alta ou baixa excessivos. Durante esses limites, os investidores podem fazer ordens normalmente, mas a probabilidade de execução depende da oferta e demanda. Quando não for possível negociar ações diretamente, é possível explorar produtos relacionados ou derivativos como CFDs, sempre avaliando a própria tolerância ao risco.