Por trás do novo máximo do RMB: orientação precisa do banco central, a reestruturação do padrão dólar-RMB está prestes a acontecer

O ritmo de valorização do renminbi não para. Até ao final de novembro, o dólar face ao renminbi na praça atingiu 7.0824, enquanto o renminbi offshore caiu ainda mais, para 7.0779, ambos atingindo mínimos de mais de um ano. Quão forte é esta onda de valorização? O índice de câmbio do renminbi do CFETS subiu para 98.22, atingindo o nível mais alto desde abril deste ano.

O sinal silencioso do Banco Central: o grande jogo por trás da estabilidade cambial

Em vez de dizer que a valorização do renminbi é algo natural, é mais preciso dizer que se trata de uma estratégia cuidadosamente planejada. O mecanismo de fixação do câmbio diário estabelecido pelo Banco Popular da China — permitindo uma flutuação de até 2% em torno do câmbio central — continua a orientar o câmbio para cima. Além disso, as operações frequentes de compra de dólares por bancos estatais estabilizam ainda mais essa tendência, fazendo com que as transações de dólar para renminbi apresentem uma característica de subida estável.

De uma perspectiva estratégica mais profunda, essa operação não é apenas uma questão de ajuste cambial. Kelvin Lam, economista sênior da Pantheon Macroeconomics, aponta que a China claramente está acumulando credibilidade internacional através da estabilidade do renminbi. Essa abordagem lembra a crise do peso asiático de 1998 — na altura, o renminbi optou por não desvalorizar, consolidando sua posição como moeda âncora regional.

Reação real do mercado internacional

A atividade de negociação do dólar face ao renminbi está em ascensão. Dados do Banco de Compensações Internacionais indicam que, desde a última estatística de 2022, o volume diário de negociações do dólar contra o renminbi cresceu quase 60%, atingindo atualmente 7.810 bilhões de dólares, representando mais de 8% do volume total diário de câmbio global.

Em comparação, a desvalorização do renminbi de cerca de 5% durante as tensões comerciais de 2018 já foi revertida. Hoje, o renminbi valorizou-se quase 3% até 2025. Kiyong Seong, estrategista macro da Société Générale na Ásia, acredita que a demonstração de força do renminbi em um ambiente de volatilidade do mercado realmente prepara o terreno para elevar a posição internacional da moeda.

O papel do corte de juros pelo Federal Reserve não pode ser ignorado

Outro fator importante que impulsiona a valorização do renminbi é a mudança na política do Federal Reserve. Com o Fed avançando gradualmente no ciclo de redução de taxas, o índice do dólar está sob pressão, abrindo espaço para uma maior valorização do renminbi. Nesse contexto macroeconômico, a valorização relativa do renminbi torna-se uma tendência inevitável.

Previsões das instituições: 2026 testemunhará um novo equilíbrio entre dólar e renminbi

Para o futuro, os analistas do Goldman Sachs fizeram previsões claras. Acreditam que, com o apoio contínuo das autoridades à força do renminbi, a taxa de câmbio poderá atingir, até ao final do ano, 1 dólar por 7 yuans, e, dentro de um ano, avançar ainda mais para 6.85 yuans.

Por trás dessas previsões, há uma avaliação mais profunda: a internacionalização do renminbi já se tornou um objetivo central da política do governo chinês. O Goldman Sachs afirma que, considerando fatores econômicos e não econômicos, eles acreditam que a elevação do status internacional do renminbi acelerará significativamente nos próximos anos. Isso não significa apenas mudanças numéricas na taxa de câmbio dólar/renminbi, mas simboliza também uma ascensão estrutural da influência da China no cenário financeiro internacional.