#美联储政策与货币政策 A forte valorização dos metais preciosos é impulsionada pela reformulação das expectativas de redução de juros, um raciocínio que merece atenção. O ouro rompeu os 4380 e a prata os 68, essencialmente refletindo uma reavaliação do risco pelos investidores na busca por segurança.

Do ponto de vista on-chain, os sinais-chave desta tendência já estão bastante claros:

Primeiro, o desconto negativo na Coinbase já dura 8 dias consecutivos, embora tenha diminuído nos últimos dias, ainda não se inverteu, indicando que o interesse de entrada de instituições financeiras ainda está em fase de observação. Em segundo lugar, há uma real transferência de fundos macroeconômicos — a força extrema dos metais preciosos pode atrair parte do capital de proteção, mas isso não representa uma restrição de longo prazo.

Mais importante ainda, os dados do Polymarket — a probabilidade de uma redução de 25bp em janeiro é de apenas 19%, enquanto a de manutenção é de 80%. Isso significa que as expectativas do mercado quanto a cortes de juros ainda não são tão agressivas, e o verdadeiro ponto de virada deve ocorrer na primeira metade do próximo ano.

A oportunidade estrutural está aqui: à medida que o caminho de redução de juros se torna mais claro, o capital se moverá de uma postura defensiva para uma de busca por retorno e resiliência. O BTC, como ouro digital, será novamente reconhecido por seu valor de alocação durante o ciclo de queda das taxas reais. A recente volatilidade é mais uma espera por sinais de confirmação do que uma reversão de tendência.

No curto prazo, atenção aos dados do PIB dos EUA e às movimentações na nomeação do presidente do Fed, pois essas variáveis irão determinar a direção futura do fluxo de capital.