## Encerramento do impacto do aumento de capital em dinheiro no preço das ações: subir ou descer, o ponto-chave está nestes três aspetos

Ao falar de aumento de capital em dinheiro, muitos investidores a primeira reação é "o preço das ações vai cair?". Na verdade, esta questão não tem uma resposta absoluta. Se o preço das ações sobe ou desce após um aumento de capital em dinheiro depende de três fatores principais: a mentalidade do mercado, as perspetivas da empresa e a relação de oferta e procura. Este artigo, através de casos reais e análise de dados, ajuda a entender a verdadeira influência do aumento de capital em dinheiro no preço das ações.

## Como o aumento de capital em dinheiro impacta o preço das ações? Revelando o mecanismo central

O aumento de capital em dinheiro é uma estratégia de financiamento em que a empresa emite novas ações para captar recursos. Após a emissão, ocorrem três mudanças imediatas: **aumento da oferta de ações, possível diluição da participação dos acionistas existentes e ajuste nas expectativas do mercado sobre as perspetivas da empresa**.

Como estas três mudanças se refletem no preço das ações? Depende da interpretação do mercado.

**Três situações em que o preço das ações cai:**

Quando a oferta de novas ações excede a procura do mercado, o preço sofre pressão de venda. Os investidores preocupam-se com a diluição dos direitos dos acionistas existentes ou com a falta de confiança na melhoria da rentabilidade da empresa, e tendem a vender as suas ações. Além disso, se os acionistas antigos não participarem do aumento de capital, a sua participação será diluída, o que também pode desencadear uma cadeia de vendas.

**Três situações em que o preço das ações sobe:**

Quando a procura por novas ações é forte, a compra consegue absorver a oferta. Os investidores acreditam que os fundos captados pelo aumento de capital podem impulsionar o crescimento da empresa e melhorar os resultados futuros, e assim entram a comprar. Se os acionistas antigos participarem ativamente para manter a sua participação, isso também pode criar um suporte, estabilizando o preço das ações.

## Vendo a Tesla e a TSMC, dois desfechos do aumento de capital em dinheiro

**Caso 1: O sucesso do aumento de capital da Tesla (2020)**

Em 2020, a Tesla anunciou a emissão de novas ações no valor de 2,75 mil milhões de dólares, com um preço de 767 dólares por ação, para expansão global e aumento de capacidade. Este movimento deveria ter causado pânico entre os acionistas, pois a oferta de novas ações diluiria os direitos dos acionistas existentes. Mas o resultado foi exatamente o oposto — o preço das ações não caiu, mas aumentou significativamente.

Por quê? Porque na altura, a Tesla estava em alta, e os investidores estavam convencidos de que esses fundos impulsionariam a quota de mercado e a avaliação da empresa a novos máximos. O otimismo do mercado superou completamente o efeito de diluição.

**Caso 2: O aumento de capital estável da TSMC (Dezembro de 2021)**

No final de 2021, a TSMC anunciou um aumento de capital em dinheiro, e a reação do mercado foi igualmente entusiasta. Como líder global em semicondutores, a TSMC tem fundamentos sólidos, e os acionistas existentes estavam confiantes, participando ativamente para manter a sua participação. Não houve problemas em encontrar compradores para as novas ações, e o preço das ações também subiu.

O que estes dois casos demonstram? **Se o preço das ações sobe após um aumento de capital, o fator decisivo não é o aumento em si, mas a confiança do mercado nas perspetivas da empresa.**

## Quatro fatores que determinam a evolução do preço das ações após um aumento de capital em dinheiro

1. **A capacidade de lucro e potencial de crescimento da empresa**: Se o aumento de capital for usado para expandir negócios, investir em novas tecnologias ou explorar novos mercados, o mercado tende a reagir positivamente. Caso contrário, se o uso for vago ou apenas para emergências, os investidores podem ficar desapontados.

2. **Perspetivas do setor e ciclo económico**: Setores em fase ascendente, com crescimento, são mais facilmente reconhecidos pelo mercado. A TSMC, devido à forte procura por chips, e a Tesla, devido às perspetivas promissoras de veículos elétricos, são exemplos disso.

3. **Participação real dos acionistas**: Se os acionistas existentes participarem ativamente no aumento de capital, isso indica confiança na empresa. Este sinal ajuda a estabilizar o mercado e a sustentar o preço das ações.

4. **Condições macroeconómicas e políticas**: Taxas de juro, câmbio e políticas industriais influenciam indiretamente o sucesso do aumento de capital. Em ambientes de subida de juros, o custo de financiamento aumenta, tornando o aumento de capital menos atrativo.

## Vantagens e desvantagens do aumento de capital em dinheiro

**Vantagens:**

Fluxo de fundos suficiente apoia a expansão e inovação da empresa, melhora a estrutura financeira, reduz o endividamento e aumenta a confiança do mercado, enviando um sinal positivo.

**Desvantagens a ter em conta:**

A diluição dos direitos dos acionistas existentes é um facto objetivo. Se o preço de emissão for inferior ao preço de mercado, isso pode gerar perdas adicionais. Além disso, o aumento de capital envolve custos de comissão, taxas de emissão e outros custos ocultos, elevando o custo de financiamento da empresa. O maior risco é que a reação do mercado ao plano de aumento de capital seja difícil de prever, e uma mudança de atitude pode inverter rapidamente o preço das ações.

## Quando os investidores recebem as novas ações após participar no aumento de capital?

Após o pagamento, normalmente é necessário aguardar, sendo o tempo específico determinado por três etapas:

**Encerramento e processamento do aumento de capital pela empresa**: A empresa define uma data limite de subscrição, após a qual realiza o processamento contabilístico.

**Aprovação pela bolsa de valores**: A emissão de novas ações por empresas cotadas requer aprovação da bolsa, o que pode levar várias semanas.

**Registo dos acionistas**: A empresa deve concluir o registo na lista de acionistas para distribuir as novas ações, sendo geralmente a fase mais demorada de todo o processo.

No geral, desde o anúncio do aumento de capital até receber as novas ações, os investidores costumam precisar de esperar várias semanas ou meses. Durante esse período, acompanhar os fundamentos da empresa e as tendências do mercado ajuda a avaliar melhor se a decisão de investimento foi acertada.

O sucesso do aumento de capital em dinheiro em fazer subir o preço das ações não tem uma resposta padrão, mas ao compreender os mecanismos e casos acima, consegue tomar decisões mais informadas.