ALGT sobe 52% em 6 meses: Dinâmica de alta ou hora de garantir lucros?

A Allegiant Travel Company (ALGT) tem vindo a chamar a atenção no mercado, com o preço das suas ações a subir 52% nos últimos seis meses. Esta recuperação impressionante superou não só os seus pares do setor, mas também deixou concorrentes como Southwest Airlines (LUV) e Ryanair Holdings (RYAAY) para trás durante o mesmo período. Mas aqui está a questão de um milhão de dólares: este ímpeto é sustentável ou os investidores devem agora realizar lucros?

A Energia por trás da Ascensão da ALGT

A recuperação do transporte aéreo após a pandemia é o principal motor aqui. À medida que as pessoas se sentem mais confortáveis em regressar aos céus, a receita da Allegiant respondeu de acordo. Nos primeiros nove meses de 2025, a empresa registou um aumento de 3,5% na receita total em relação ao ano anterior, com receitas de passageiros—que representam 88,6% do topo de linha—a subir 3,9%.

Olhando para o quarto trimestre de 2025, a gestão projeta que a capacidade (medida em milhas de assentos disponíveis) irá subir 10% em relação ao ano anterior numa base agendada, enquanto o ASM total do sistema deve aumentar 9,5% em comparação com o ano anterior. A empresa também orientou para uma margem operacional ajustada entre 10-12% no quarto trimestre, o que indica eficiência operacional.

A expansão da frota é outro fator favorável. A ALGT tem vindo a modernizar a sua frota, afastando-se de aviões mais antigos e incorporando modelos mais recentes e eficientes em consumo de combustível. A companhia terminou 2024 com 125 aeronaves (34 A319, 87 A320 e quatro 737-8200). Até ao terceiro trimestre de 2025, a frota era composta por 121 aviões (29 A319, 82 A320 e 10 Boeing 737-8200), com planos para atingir 123 aeronaves até ao final do ano.

O balanço patrimonial também merece atenção. Em Q3 2025, a ALGT tinha $985,32 milhões em dinheiro e equivalentes de caixa contra uma dívida de apenas $270,63 milhões. Esta almofada de liquidez saudável permitiu à empresa devolver capital aos acionistas—$21,9 milhões em dividendos e $6 milhões em recompra de ações durante 2024, seguidos de $12,95 milhões em recompras de ações nos primeiros nove meses de 2025.

As Estimativas de Lucros Apontam para Norte

A Allegiant aumentou a sua orientação para o ano completo em conjunto com a divulgação dos resultados do terceiro trimestre. O EPS consolidado ajustado para 2025 espera-se agora superar $3,00 (aumentando de $2,25 anteriormente), enquanto o EPS ajustado da companhia aérea deve ficar acima de $4,35 (antes da orientação: acima de $3,25). A estimativa de consenso da Zacks para o EPS do ano completo de 2025 é de $2,97, e as estimativas dos analistas para os lucros do Q4 e do ano completo de 2025 foram revistas para cima nos últimos 60 dias.

Avaliação: Uma Pechincha Relativa

Do ponto de vista de avaliação, a ALGT parece razoavelmente valorizada. As ações negociam a um rácio preço/valor patrimonial a 12 meses à frente de 1,53X, bastante abaixo da média do setor de cinco anos de 3,10X. Este desconto sugere que o mercado pode não estar a refletir totalmente a trajetória de recuperação da empresa. A ALGT possui uma pontuação de Valor de A, reforçando esta avaliação.

As Nuvens de Tempestade no Horizonte

Nem tudo é um mar de rosas. As dificuldades macroeconómicas são reais. A incerteza impulsionada por tarifas, aliada à confiança do consumidor e das empresas a fraquejar, representa uma ameaça à procura de viagens aéreas domésticas. Qualquer enfraquecimento nas reservas pode afetar os resultados.

Os problemas de produção da Boeing são outra preocupação. Atrasos decorrentes de inspeções de controlo de qualidade e revisões regulatórias da FAA têm dificultado os planos de modernização da frota em toda a indústria. Para a ALGT, entregas de aeronaves adiadas significam ganhos de capacidade postergados, custos de manutenção mais elevados em aviões mais antigos retidos temporariamente, e aumento dos encargos de juros ligados a depósitos pré-entrega. Estes fatores pressionarão a rentabilidade no futuro.

A inflação dos custos laborais está a afetar fortemente. A ALGT viu as despesas com mão-de-obra aumentar 19,2% em 2024 e continuar a subir em 2025, à medida que novos contratos sindicais entram em vigor. As despesas operacionais aumentaram 6,4% durante os primeiros nove meses de 2025, apesar de os custos de combustível terem diminuído 1% em relação ao ano anterior. A gestão indicou que as pressões elevadas sobre os custos laborais irão persistir.

O Veredicto: Manter Mas Não Perseguir

Embora a avaliação da ALGT seja atraente e os fatores fundamentais continuem favoráveis, a combinação de dificuldades laborais, atrasos na entrega de aeronaves e incerteza macroeconómica cria um momento menos ideal para entrar com dinheiro novo. Os investidores que já detêm ações da ALGT devem manter as suas posições e deixar a empresa trabalhar estes desafios. Para quem está de fora, a paciência é recomendada—uma oportunidade de risco-recompensa melhor pode surgir assim que algumas destas dificuldades se dissiparem. A classificação atual da Zacks para a ALGT, de #3 (Manter), está alinhada com esta postura cautelosa.