No início do novo ano, uma questão chamou a atenção no mundo financeiro: a Federal Reserve injetou 31 bilhões de dólares em fundos overnight no sistema bancário. Este é o maior volume de liquidez de curto prazo desde a pandemia de COVID-19, superando até mesmo o pico da bolha da internet em 2000.

Mas há um detalhe importante a esclarecer. Este dinheiro não representa uma política de redução de taxas de juros nem uma QE tradicional. A realidade é que: a disposição dos bancos em emprestar diminuiu, a liquidez de curto prazo ficou apertada, e as instituições financeiras estão tendo dificuldades até mesmo na rotação de fundos overnight. Isso parece mais uma operação de emergência, usada para aliviar a pressão de liquidez de curto prazo.

Teoricamente, o aumento da liquidez do mercado deveria elevar ativos de risco como o Bitcoin. Mas a realidade nos deu um tapa na cara. Atualmente, o preço do Bitcoin oscila perto de 86.600 dólares, com uma leve alta (1,3% no dia), mas no dia anterior passou de 89.000 para 87.000 em uma queda rápida. Essa onda de vendas levou mais de 160.000 traders a serem liquidados. Ainda mais doloroso, o Bitcoin já caiu quase 30% desde a máxima histórica de 126.000 dólares em outubro do ano passado, e agora oscila entre 87.000 e 89.000.

Por que essa "discrepância" ocorre? As razões estão à vista. Primeiro, os 31 bilhões de dólares da Federal Reserve circulam principalmente dentro do sistema bancário, dificultando sua chegada ao mercado de criptomoedas; segundo, os investidores ainda carregam preocupações com altas taxas de juros e políticas regulatórias incertas, o que os impede de comprar ativos de risco de forma impulsiva; terceiro, a forte queda anterior já liquidou uma grande quantidade de posições alavancadas, reduzindo a empolgação de especulação no mercado.

Por outro lado, há sinais de mudança. O índice de medo e ganância do Bitcoin já voltou do nível de "medo extremo" para o de "medo", indicando que a pressão de venda está diminuindo. Do ponto de vista histórico, essa rodada de liquidez da Federal Reserve enviou um sinal de longo prazo: os bancos centrais globais, no final, acabarão direcionando recursos para o Bitcoin e ativos cripto. A turbulência atual pode ser apenas o mercado reconfigurando seus fundos, aguardando a próxima fase de alta.

No curto prazo, o que deve ser observado é se o Bitcoin consegue romper a barreira de 90.000 dólares; no futuro, será importante acompanhar se a Federal Reserve continuará a liberar liquidez e se esses fundos finalmente irão para o mercado de criptomoedas, pois esses fatores serão decisivos para o movimento seguinte.