Assim que saiu a notícia de 5 biliões de dólares em liquidez, todos começaram a adivinhar a mesma questão: como gastar este dinheiro? Como é que isso vai afetar o nosso investimento?

Para ser franco, isto não é esmagado de uma vez, mas libertado lentamente em lotes e através de múltiplos canais. A Fed planeia libertar gradualmente este dinheiro, aumentando as compras de títulos do Tesouro, aumentando os limites de recompra overnight e flexibilizando as restrições de financiamento às instituições financeiras. Os benefícios desta "libertação suave" são óbvios – garante um crescimento estável da liquidez do mercado sem flutuações de curto prazo, porque o dinheiro chega demasiado depressa.

Os números indicam: 5 biliões de dólares representam mais de 5% do PIB global. Assim que um volume tão elevado for libertado, os custos globais de financiamento descerão imediatamente, e a liquidez do dólar americano passará de apertada para abundante. O que acontece a seguir? Três coisas são quase certas: o índice do dólar norte-americano desceu e a atratividade dos ativos do dólar americano foi muito reduzida; O capital global começou a reorganizar-se, retirando-se dos ativos tradicionais em dólares e migrando para mercados emergentes e variedades de alto rendimento; O centro de avaliação dos ativos de risco subiu, e ações, commodities e criptoativos partilharão todos os dividendos da liquidez.

Não me interpretem mal, isto não é apenas um desperdício de água. A Fed está a fazer isto porque o crescimento económico está a abrandar e os dados de emprego estão a deteriorar-se, e precisa de alcançar uma "aterragem suave" através do alívio da política. Ou seja, 80% deste ciclo de liquidez durará muito tempo, e a janela de oportunidade no mercado será prolongada.