Oportunidades de investimento nos mercados financeiros asiáticos: A hora é agora

Por que os mercados financeiros asiáticos merecem a sua atenção em 2024

Quando Benjamin Graham, o pai da análise fundamental, afirmava que as ações são menos perigosas enquanto caem de preço, estava a definir a essência do investidor contracíclico. Hoje, esse princípio ganha especial relevância na Ásia. Os mercados financeiros asiáticos, particularmente o chinês, encontram-se numa fase de depreciação significativa que abre janelas de oportunidade sem precedentes para quem sabe esperar.

A questão não é se deve investir na Ásia, mas quando fazê-lo. E a resposta pode estar mais perto do que imaginas.

O panorama: como chegámos até aqui

Durante os últimos três anos, os mercados financeiros asiáticos passaram por uma correção brutal. A capitalização conjunta das três principais bolsas chinesas — Xangai, Hong Kong e Shenzhen — reduziu-se em aproximadamente 6 biliões de dólares desde os seus máximos de 2021. Este valor, embora alarmante, conta uma história completa só quando entendes as suas causas.

O colapso não foi um acidente. Foi a confluência de múltiplos fatores que se alinharam de forma desfavorável: a política de Covid-Zero revelou-se um lastro económico devastador, as restrições regulatórias ao setor tecnológico paralisaram a inovação, o mercado imobiliário — a espinha dorsal da economia chinesa — entrou numa crise profunda, e a rivalidade comercial com os Estados Unidos fechou mercados de exportação críticos.

Os números de desempenho dos principais índices dizem tudo. O China A50 cedeu 44,01%, o Hang Seng caiu 47,13% e o Shenzhen 100 chegou a perder mais de 51% desde o final de 2021. Essas quedas refletem não só problemas conjunturais, mas desafios estruturais que a economia chinesa deve resolver.

A situação atual: reformas tardias mas necessárias

O crescimento chinês desacelerou para 5,2% no quarto trimestre de 2023, um número que teria sido celebrado noutro contexto, mas que continua a ser insuficiente pelos padrões asiáticos. As autoridades finalmente reagiram.

O Banco Central da China (PBOC) anunciou reduções no Coeficiente de Reservas Obrigatórias, libertando aproximadamente 1 bilião de yuanes (139,45 mil milhões de dólares) para injetar liquidez no sistema. Ainda mais ambicioso é o pacote de resgate do mercado de ações sob consideração: 2 biliões de yuanes (278,90 mil milhões de dólares) destinados a compras estratégicas de ações que contrabalançam a venda massiva.

Por sua vez, a taxa preferencial de crédito mantém-se em mínimos históricos desde o final de 2021, atingindo 3,45%. Estas medidas apontam na direção certa, embora a sua eficácia dependa de uma coordenação mais ampla entre políticas monetárias, fiscais e regulatórias.

Os mercados financeiros asiáticos: além da China

Embora a China ocupe o centro do palco, os mercados financeiros asiáticos são infinitamente mais ricos e diversificados. A bolsa de Xangai lidera a região com uma capitalização de 7,357 biliões de dólares, mas Tóquio (5,586 biliões), Shenzhen (4,934 biliões) e Hong Kong (4,567 biliões) mantêm a sua relevância. Conjuntamente, estas três praças chinesas atingem 16,9 biliões de dólares.

A Índia, a quinta maior economia mundial, destaca-se como uma alternativa crescente, com a sua Bolsa de Bombaim a oferecer acesso a mais de 5.500 empresas. Coreia do Sul, Taiwan, Singapura e Austrália complementam um ecossistema sofisticado de mercados financeiros asiáticos. Os mercados emergentes como Indonésia, Tailândia, Vietname e Filipinas prometem taxas de crescimento superiores às dos seus pares desenvolvidos.

No entanto, os Estados Unidos mantêm a sua hegemonia indiscutível. Com 58,4% do mercado global de capitais em 2022, o domínio americano é produto de décadas de crescimento e estabilidade institucional. Os principais mercados financeiros asiáticos — Japão, China e Austrália — partilham apenas 12,2%, embora estas cifras devam ser interpretadas reconhecendo que o Japão detinha 40% em 1989.

Horários de operação: aproveita a sobreposição asiática

Para os investidores europeus que operam a partir de Madrid, os horários requerem precisão. Tóquio encontra-se em GMT+9 (8 horas à frente) e Xangai, Shenzhen e Hong Kong em GMT+8 (7 horas à frente).

Se desejares operar estas praças em tempo real a partir de Madrid, deves estar ativo entre as 1:00 da manhã — quando abre a primeira praça — e as 9:00 da manhã, quando fecha a última. A “sobreposição asiática” ocorre entre as 2:30 da manhã e as 8:00 da manhã, período que concentra máximo volume e liquidez.

Esta sobreposição é crucial. Não é apenas uma janela horária; é onde convergem os maiores movimentos dos mercados financeiros asiáticos, oferecendo oportunidades significativas para traders e investidores de outras regiões.

Análise técnica dos principais índices

China A50: tendência de baixa mas com sinais de mudança

O índice China A50 rastreia as 50 ações mais grandes de Xangai e Shenzhen. Desde o seu máximo histórico de 20.603,10 dólares em fevereiro de 2021, encontra-se numa tendência de colapso sustentada. Atualmente cotado a 11.160,60 dólares, está 9,6% abaixo da sua média móvel exponencial de 50 semanas (12.232,90 dólares).

O Índice de Força Relativa (RSI) oscila em consolidação de baixa, abaixo da zona média (50). Para confirmar uma mudança de tendência, precisamos ver uma ruptura sustentada acima da média móvel acompanhada de um RSI ascendente em direção à zona de sobrecompra.

Os níveis críticos a monitorizar: 8.343,90 dólares (mínimos de agosto de 2015), 10.169,20 dólares (mínimos de dezembro de 2018) como suportes principais, e 15.435,50 dólares (máximos de maio de 2015) como resistência.

Hang Seng: espelho do China A50 com amplitude regional

O Hang Seng, que agrupa mais de 80 empresas que representam 65% da capitalização de Hong Kong, reflete dinâmicas semelhantes. Cotado a 16.077,25 HK$ com risco de cair para 10.676,29 HK$ se não conseguir manter os níveis. As resistências críticas encontram-se em 18.278,80 HK$ e 24.988,57 HK$.

Shenzhen 100: pressão maximalista no curto prazo

As 100 principais ações de Shenzhen cotam a 3.838,76 yuans, 16,8% abaixo da sua média de 50 semanas. O RSI está praticamente em sobrevenda (30), sugerindo potencial de rebound técnico a curto prazo. Suportes chave: 2.902,32 yuans (mínimos de dezembro de 2018) e resistência em 4.534,22 yuans.

Os desafios estruturais dos mercados financeiros asiáticos

Para além da China, a região enfrenta quatro desafios maiores que condicionam o desempenho futuro dos mercados financeiros asiáticos:

Geopolítica volátil: A Península da Coreia, o Mar do Sul da China, o Estreito de Taiwan e a fronteira indo-chinesa são focos de tensão potencial. O papel dos Estados Unidos como aliado estratégico amplifica estas incertezas.

Transição demográfica acelerada: O envelhecimento populacional, especialmente na China e no Japão, exercerá pressão sobre as seguridades sociais, o mercado de trabalho e a produtividade futura.

Pressões ambientais: A Ásia gera aproximadamente metade das emissões globais de gases de efeito estufa. A região deve equilibrar crescimento com sustentabilidade energética.

Dependência do comércio global: A desaceleração económica mundial impacta diretamente as exportações asiáticas, limitando o crescimento regional.

Estratégia de investimento: ações versus derivados

Compra direta de ações chinesas

Se desejas propriedade corporativa real, as principais empresas chinesas cotam em bolsas ocidentais através de ADRs (American Depositary Receipts). JD.com (156 biliões de dólares em receitas 2022), Alibaba, Tencent, Pinduoduo, Vipshop e o fabricante de veículos BYD são opções acessíveis. No entanto, empresas como State Grid (530 biliões em receitas), China National Petroleum e Sinopec Group enfrentam restrições para investidores minoritários estrangeiros.

Derivados: flexibilidade sem propriedade

Os Contratos por Diferença (CFD) permitem especular sobre movimentos de índices e ações sem adquirir o ativo subjacente. Esta modalidade é especialmente útil para traders que procuram aproveitar a volatilidade dos mercados financeiros asiáticos sem comprometer-se a posições de longo prazo.

A chave: seguir as medidas de estímulo

Neste momento, a variável mais crítica é a eficácia das medidas de estímulo anunciadas pelas autoridades chinesas. Se estas políticas conseguirem reativar a procura interna, restabelecer a confiança empresarial e deter a deflação que atualmente afeta a economia, os mercados financeiros asiáticos poderão iniciar uma recuperação sustentada.

Até lá, mantém uma vigilância constante sobre os anúncios de política monetária, fiscal e regulatória. Essa é a bússola que deve orientar as tuas decisões de investimento na Ásia.