A lógica de investimento do ouro em 2025: a tendência de alta não terminou, oportunidades e riscos coexistem

Entrando no quarto trimestre de 2024, o mercado internacional de ouro à vista XAUUSD desencadeou uma forte subida em flecha. Pelas informações disponíveis, o aumento acumulado do ouro nos últimos dois anos já se aproxima do nível mais alto em 30 anos, comparado com os aumentos de 31% em 2007 e 29% em 2010, a atual fase de mercado demonstra claramente um entusiasmo sem precedentes. Apesar de uma correção técnica ocorrida em meados de outubro, após atingir uma alta histórica próxima de 4.400 dólares por onça, isso não diminuiu as expectativas de subida do mercado.

Os três principais impulsionadores por trás da subida do ouro

Para entender por que o ouro terá esse desempenho em 2025, é necessário analisar profundamente os fatores centrais que estão impulsionando a alta do preço do ouro.

Primeiro, o aumento na procura por proteção devido à incerteza global. Desde o início de 2025, uma nova rodada de políticas tarifárias e tensões comerciais gerou preocupações sobre o futuro econômico. Segundo experiências passadas, períodos de incerteza política (como durante a guerra comercial China-EUA em 2018) geralmente levam a uma subida de 5–10% no preço do ouro em curto prazo. Quando o sentimento do mercado se torna mais avesso ao risco, a demanda por ativos seguros aumenta, e o ouro, como tradicional ferramenta de proteção, mantém sua posição inabalável.

Em segundo lugar, o impacto profundo das expectativas sobre a política monetária do Federal Reserve. As decisões de redução de juros do Fed influenciam diretamente as taxas de juros reais — um indicador chave para o movimento do preço do ouro. Dados mostram que há uma correlação negativa clara entre o preço do ouro e as taxas de juros reais: quando as taxas nominais caem e a inflação permanece estável, as taxas de juros reais também diminuem, tornando o ouro mais atraente. A probabilidade de o Fed reduzir a taxa de juros em 25 pontos-base na reunião de dezembro já atingiu 84,7% (com base em dados do CME), e cada revisão dessa expectativa se reflete imediatamente no preço do ouro.

Terceiro, o contínuo aumento de reservas de ouro pelos bancos centrais globais. Segundo dados do World Gold Council (WGC), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior; nos primeiros nove meses, a aquisição totalizou cerca de 634 toneladas. Ainda mais importante, na pesquisa do WGC, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera uma redução na participação do dólar nas reservas. Essa mudança estrutural na composição das reservas fornece suporte de longo prazo à demanda por ouro.

Outros fatores ocultos por trás do movimento de mercado

Além dos principais fatores acima, a contínua força do ouro também está relacionada a múltiplos aspectos do ambiente macroeconômico global.

A elevada dívida global limita o espaço de manobra das políticas econômicas. Atualmente, a dívida global total já atingiu 307 trilhões de dólares, e esse cenário de alta dívida significa que os bancos centrais de diversos países enfrentam enorme pressão tanto para aumentar quanto para reduzir as taxas de juros. Diante dessas restrições, a tendência de políticas monetárias mais frouxas se torna inevitável, o que tende a reduzir as taxas de juros reais e, por sua vez, elevar o valor relativo do ouro.

A confiança no dólar também está oscilando, impulsionando a alta do preço do ouro. Quando o índice do dólar enfraquece ou a confiança no dólar diminui, os ativos denominados em dólar, como o ouro, tornam-se mais atraentes, levando a uma reconfiguração de portfólios.

Riscos geopolíticos oferecem oportunidades de curto prazo para negociações com ouro. A prolongada crise Rússia-Ucrânia, conflitos no Oriente Médio e outros eventos imprevistos podem aumentar temporariamente a demanda por ativos de proteção.

Previsões de instituições revelam o futuro

O mercado atual mantém uma visão otimista de longo prazo para o ouro, mesmo após correções de curto prazo.

A equipe de pesquisa de commodities do JPMorgan qualificou a recente correção como uma “saudável correção técnica” e elevou a meta de preço do ouro para o quarto trimestre de 2026 para US$ 5.055 por onça.

Analistas do Goldman Sachs continuam otimistas, reafirmando a previsão de que o preço do ouro atingirá US$ 4.900 por onça até o final de 2026.

O departamento de estratégia do Bank of America foi mais agressivo, ajustando sua meta para US$ 5.000 por onça e recentemente afirmando que o ouro pode atingir US$ 6.000 no próximo ano.

No mercado de varejo, sinais também confirmam essa tendência: principais joalherias como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang e Zhou Shengsheng mantêm preços de referência para joias de ouro em torno de 1.100 yuans por grama ou mais, sem sinais de queda significativa.

Momento e estratégias para investidores de varejo

Para diferentes tipos de investidores, o mercado de ouro oferece oportunidades variadas, mas também apresenta riscos correspondentes.

Se você é um trader experiente, o momento de alta volatilidade é ideal para explorar vantagens técnicas. Em um mercado de ouro com alta liquidez, as forças de compra e venda durante movimentos bruscos são facilmente perceptíveis, permitindo aproveitar essas oscilações para realizar operações lucrativas. Acompanhar o calendário econômico, especialmente antes e após a divulgação de dados econômicos dos EUA, pode aumentar significativamente as chances de sucesso em operações de curto prazo.

Se você é um iniciante, siga o princípio de “testar com pequenas quantidades”. A volatilidade anual do ouro chega a 19,4%, muito acima dos 14,7% do S&P 500. Comprar no topo ou aumentar posições de forma impulsiva pode levar a perdas emocionais e financeiras. Recomenda-se começar com fundos pequenos, familiarizando-se com a dinâmica do mercado e acumulando experiência gradualmente.

Para investidores de longo prazo que possuem ouro físico, entrar agora exige preparação psicológica para lidar com oscilações intensas no meio do caminho. Embora a tendência de médio a longo prazo seja de fortalecimento, o ciclo do ouro é muito longo — pode dobrar de valor em dez anos ou cair 50% em algum momento. Além disso, os custos de transação de ouro físico (entre 5% e 20%) também devem ser considerados na análise de rentabilidade.

Se deseja alocar uma parte do portfólio em ouro, o mais importante é controlar a proporção de alocação. Concentrar todo o capital em ouro não é aconselhável; uma estratégia diversificada ajuda a equilibrar risco e retorno.

Para maximizar ganhos, investidores podem tentar uma estratégia de “posições de longo prazo + operações de ondas” — mantendo uma posição base enquanto aproveitam as oscilações de preço para operações de curto prazo, especialmente antes e depois de dados econômicos importantes nos EUA, onde a volatilidade costuma se intensificar, criando oportunidades adicionais. Essa abordagem exige experiência de mercado e bom controle de riscos.

Último aviso

O gráfico de tendências do ouro mostra características de volatilidade que alertam os investidores: o ouro apresenta uma amplitude de oscilações anual que não é inferior à do mercado de ações; investir em ouro é um jogo de longo prazo, muitas vezes levando mais de dez anos para visualizar a curva de retorno real; os custos de transação de ouro físico são consideráveis.

Na trajetória de 2025, oportunidades e riscos coexistem. Investidores bem preparados e com estratégias claras poderão obter lucros, enquanto aqueles que entrarem de forma impulsiva ou seguindo modismos podem sofrer perdas significativas. Independentemente da estratégia adotada, o pensamento racional deve sempre prevalecer.