Previsões de preços do ouro até 2026: irá atingir novos máximos?

Caminho do ouro em 2025 é uma história de subida emocionante, onde os preços saíram da média de 3455 dólares por onça para ultrapassar 4300 dólares em meados de outubro, antes de sofrer uma correção para o nível de 4000 dólares em novembro. Essa volatilidade levanta uma questão fundamental: estamos caminhando para 5000 dólares em 2026, ou há obstáculos que podem impedir isso?

Fatores que apoiam a alta dos preços do ouro em 2026

Demanda de investimento e fundos negociados em bolsa de ouro

A demanda global por ouro apresenta uma dinâmica incomum, com o total de demanda no segundo trimestre de 2025 atingindo 1249 toneladas, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, mas com um valor superior a 132 bilhões de dólares, um aumento de 45%. Os números contam uma história clara: novos investidores estão entrando no mercado com força.

Dados de fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs) mostram fluxos massivos, com os ativos sob gestão atingindo 472 bilhões de dólares, e as participações aumentando para 3838 toneladas, um aumento de 6% em relação ao trimestre anterior. Isso se aproxima de um pico histórico estimado em 3929 toneladas. Geograficamente, a América do Norte liderou a demanda com 345,7 toneladas de um total de 618,8 toneladas, seguida pela Europa com 148,4 toneladas e Ásia com 117,8 toneladas.

O indicador mais revelador: 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez no ano passado, permanecendo firmes em suas posições mesmo durante períodos de correção, refletindo uma confiança profunda e não uma especulação rápida.

Os bancos centrais continuam comprando em ritmo acelerado

No nível das instituições oficiais, os bancos centrais adicionaram 244 toneladas apenas no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 24% em relação à média trimestral dos últimos cinco anos. O mais importante é que 44% dos bancos centrais globais agora gerenciam reservas de ouro, contra apenas 37% em 2024, refletindo uma mudança estratégica para diversificação de ativos além do dólar.

A China lidera essa onda, com o Banco do Povo Chinês adicionando mais de 65 toneladas, continuando sua expansão pelo 22º mês consecutivo. a Turquia elevou suas reservas para mais de 600 toneladas, e a Índia aumenta suas posições gradualmente. Esse padrão não vai parar em 2026, pois o desejo de reduzir a dependência do dólar americano ainda é forte.

Oferta em déficit impulsiona os preços para cima

A produção recorde das minas atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, mas esse leve aumento de 1% ao ano não chega a fechar a lacuna entre demanda crescente e oferta. Pior ainda, o ouro reciclado caiu 1% no mesmo período, pois os proprietários preferiram manter suas posses esperando uma alta adicional.

Custos de extração em alta aumentam o desafio. O custo médio global de extração atingiu cerca de 1470 dólares por onça em meados de 2025, o mais alto em uma década. Isso limita a capacidade dos produtores de aumentar rapidamente a produção, mantendo o déficit e impulsionando os preços para cima.

Política monetária: apoio oculto ao ouro

O Federal Reserve cortou as taxas de juros em outubro de 2025 em 25 pontos base, para uma faixa de 3,75-4,00%, sendo a segunda redução desde dezembro de 2024. As expectativas do mercado precificam uma terceira redução de 25 pontos base em dezembro de 2025. Essa política acomodatícia beneficia diretamente o ouro.

Relatórios da BlackRock indicam que o Fed pode visar uma taxa de 3,4% até o final de 2026 em um cenário moderado. Se isso acontecer, os rendimentos reais dos títulos cairão, reduzindo o custo de oportunidade de investir em ouro, que não paga juros.

Outros grandes bancos centrais também se movem na mesma direção. O Banco Central Europeu e o Banco do Japão mantêm ou reforçam políticas acomodatícias. Esse ambiente monetário frouxo globalmente cria condições ideais para a alta do ouro.

Tensões e incertezas: motivações geopolíticas

Conflitos comerciais entre EUA e China e tensões no Oriente Médio levaram investidores a buscar ouro como refúgio seguro. A Reuters informou que a incerteza geopolítica em 2025 elevou a demanda em 7% ao ano.

O aumento das tensões no Estreito de Taiwan e o medo de interrupções no fornecimento de energia enviaram os preços à vista acima de 3400 dólares em julho de 2025, e posteriormente ultrapassaram 4300 dólares em outubro. Esse padrão histórico mostra a rápida resposta do ouro às crises. Em 2026, qualquer nova crise geopolítica pode impulsionar os preços a níveis recordes rapidamente.

Dólar e rendimentos de títulos: relação inversa

O índice do dólar caiu cerca de 7,64% de seu pico no início de 2025 até 21 de novembro de 2025. Os rendimentos dos títulos americanos de 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para cerca de 4,07% em 21 de novembro. Essa dupla queda criou um ambiente perfeito para a alta do ouro.

Analistas do Bank of America veem que a continuidade dessa tendência pode sustentar as previsões para 2026, especialmente com os rendimentos reais estabilizados em torno de 1,2%. A fraqueza contínua do dólar, resultado da política monetária acomodatícia, pode colocar o ouro em uma trajetória de alta sustentável.

Dívida e inflação: preocupação sem fim

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, segundo o FMI. Esse número levanta sérias preocupações sobre a sustentabilidade das políticas fiscais, levando investidores a buscar proteção no ouro.

O Banco Mundial estima que o preço do ouro subiu 35% em 2025, mas prevê uma redução na pressão inflacionária em 2026. Ainda assim, os preços permanecerão elevados em relação aos anos anteriores. Aproximadamente 42% dos fundos hedge maiores aumentaram suas posições em ouro no terceiro trimestre de 2025 como proteção contra riscos financeiros de longo prazo.

Previsões dos principais bancos de investimento

O consenso entre os principais analistas aponta para uma faixa variável, mas ambiciosa:

• HSBC: espera que o ouro atinja 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares
• Bank of America: elevou a previsão para 5000 dólares como pico potencial, com uma média de 4400 dólares e advertência de correções de curto prazo
• Goldman Sachs: ajustou sua previsão para 4900 dólares por onça, citando fluxos fortes para fundos negociados em bolsa de ouro
• J.P. Morgan: prevê que o ouro alcance cerca de 5055 dólares até meados de 2026

O intervalo mais comum entre os analistas fica entre 4800 e 5000 dólares como pico, com uma média entre 4200 e 4800 dólares para o ano.

Previsões de preços do ouro nos mercados locais

Em Portugal, as previsões do CoinCodex indicam que o preço do ouro pode chegar a cerca de 522.580 euros por onça, representando um aumento de 158,46% em relação aos preços atuais.

Se traduzirmos as previsões globais (5000 dólares por onça) para o mercado português com câmbio fixo, podemos ver níveis próximos de 18750 a 19000 euros por onça. Nos Emirados Árabes, a mesma conversão pode dar uma estimativa de cerca de 18375 a 19000 dirhams Emirados por onça.

Obstáculos no caminho: possibilidade de correção

Apesar do cenário otimista, há riscos reais:

HSBC alertou que o impulso de alta pode perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção para cerca de 4200 dólares se os investidores realizarem lucros, embora tenha excluído uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que ocorra uma grande crise econômica.

Goldman Sachs alertou que a continuidade dos preços acima de 4800 dólares pode colocar o mercado à prova de “credibilidade”, ou seja, testar a capacidade do ouro de manter seus níveis elevados diante de uma demanda industrial fraca.

No entanto, analistas do J.P. Morgan e do Deutsche Bank afirmam que o ouro entrou em uma nova zona de preço difícil de ser quebrada para baixo, graças a uma mudança estratégica na visão dos investidores sobre ele como um ativo de longo prazo.

Análise técnica: o que dizem os gráficos?

O preço do ouro fechou em 21 de novembro de 2025 em 4065,01 dólares, após atingir um pico de 4381,44 dólares em 20 de outubro de 2025. A linha de tendência de alta no gráfico diário foi rompida, mas o ouro ainda mantém a linha de tendência ascendente principal no curto a médio prazo.

O nível de 4000 dólares representa um suporte forte e uma resistência decisiva. Sua quebra com fechamento diário claro pode levar a uma busca por 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci). Do lado superior, 4200 dólares é a primeira resistência forte, seguida por 4400 e 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) está em 50, indicando neutralidade total. O indicador MACD confirma a tendência de alta geral. Espera-se que o ouro oscile em uma faixa lateral inclinada para cima entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, mantendo uma visão positiva enquanto estiver acima da linha de tendência principal.

Como aproveitar os movimentos do ouro

Existem várias formas de investir em ouro e aproveitar seus movimentos: compra física de barras de ouro, investimento em fundos negociados em bolsa de ouro, compra de ações de mineradoras ou negociação de contratos por diferença (CFDs).

Os contratos por diferença oferecem uma oportunidade de especular sobre os preços do ouro com flexibilidade, mas envolvem riscos elevados. Escolher uma plataforma de negociação segura e confiável é fundamental, devendo possuir controles rígidos de segurança para contas de clientes, múltiplas opções de saque e depósito, atendimento 24 horas, além de treinamentos em estratégias de negociação e gestão de risco.

Conclusão: o que esperar do ouro em 2026?

As previsões de preços do ouro para 2026 refletem um equilíbrio delicado entre forças de alta fortes e obstáculos potenciais. Os dados fundamentais apoiam mais alta: demanda de investimento recorde, compras contínuas de bancos centrais, déficit de oferta, políticas monetárias acomodatícias e fraqueza contínua do dólar.

Se os rendimentos reais continuarem a cair e o dólar permanecer fraco, o ouro deve atingir novas máximas históricas próximas de 5000 dólares. Mas, se a confiança nos mercados financeiros se recuperar e a inflação cair drasticamente, o metal pode entrar em uma fase de estabilidade, atrasando a realização de níveis ambiciosos.

A verdade é que as previsões atuais de preços do ouro dependem muito de como evoluirão os acontecimentos econômicos e geopolíticos mundiais nos próximos meses. A monitorização cuidadosa dos indicadores econômicos e das decisões monetárias será fundamental para entender o verdadeiro caminho que esse metal precioso irá seguir.