## O preço do ouro poderá atingir novos máximos em 2025? Quatro fatores determinam a tendência de subida e descida

Desde que atingiu um recorde histórico de 4.400 dólares por onça em outubro de 2024, o mercado do ouro não parou de se movimentar. Após uma correção, houve nova recuperação, e os investidores estão a fazer a mesma pergunta: **Qual será o próximo movimento do preço do ouro? Ainda é tempo de comprar?**

Para entender essa questão, é preciso primeiro compreender a lógica real que impulsiona o preço do ouro. Quais forças sustentam esta subida? Será que podem manter-se no futuro? Vamos analisar cada uma delas.

## A ascensão do preço do ouro, quem são os verdadeiros impulsionadores?

**Vamos começar pelos números:** de 2024 a 2025, o aumento do ouro aproxima-se dos níveis mais altos em cerca de 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Isto não é uma simples recuperação, mas uma subida estrutural real.

Existem quatro fatores centrais que os suportam:

### Fator 1: Incerteza gera procura por proteção

No início de um novo ano, as mudanças na política comercial desencadearam imediatamente uma onda de aversão ao risco no mercado. As constantes alterações nas tarifas comerciais criaram um ambiente de grande incerteza, que historicamente é o melhor amigo do ouro.

Casos históricos ilustram bem: durante as tensões comerciais de 2018, o ouro registou aumentos de 5-10% em períodos de controvérsia política. Quando o mercado não consegue prever o caminho a seguir, o ouro torna-se o ativo de refúgio padrão.

### Fator 2: Expectativas sobre as taxas de juro

Este raciocínio parece complexo, mas na verdade é simples: **Redução de taxas → Desvalorização do dólar → Aumento do apelo do ouro**

A decisão do Federal Reserve de cortar taxas influencia as taxas de juro reais (taxa nominal menos inflação), e estas têm uma relação inversa com o preço do ouro. Quanto mais baixa a taxa, menor o custo de manter ouro, e maior a procura por ele.

Por que a última redução de setembro de 2024 não impulsionou imediatamente o preço do ouro? Porque o mercado já tinha assimilado essa expectativa. O mais importante é se haverá mais cortes no futuro — segundo dados do CME, há uma probabilidade de 84,7% de uma nova redução de 25 pontos base em dezembro. Essa expectativa é que realmente sustenta o preço do ouro.

### Fator 3: Bancos centrais continuam a reforçar as reservas

Este é um sinal subestimado. Segundo dados do World Gold Council, no terceiro trimestre de 2024, as compras líquidas globais de ouro pelos bancos centrais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, a aquisição totalizou cerca de 634 toneladas.

Mais importante ainda, pesquisas indicam que 76% dos bancos centrais entrevistados pretendem aumentar a proporção de ouro nas suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria espera que a participação do dólar diminua. **Isto mostra que os bancos centrais estão a diversificar ativamente as suas reservas, e o ouro está a recuperar o seu valor como "ativo sólido".**

### Fator 4: Apoio de longo prazo do ambiente macroeconómico

- **Dívida global em expansão**: até 2024, a dívida total mundial atingiu 307 biliões de dólares, indicando uma tendência de políticas monetárias expansionistas, que tendem a baixar as taxas de juro reais.
- **Confiança no dólar em declínio**: quando a confiança na moeda de reserva única diminui, o ouro, cotado em dólares, beneficia.
- **Riscos geopolíticos**: conflitos como Rússia-Ucrânia, tensões no Médio Oriente, continuam a impulsionar a procura por ativos de refúgio.
- **Sentimento de mercado**: a popularidade nas redes sociais e a cobertura contínua atraem fundos de curto prazo, reforçando a tendência de subida.

## Como os especialistas veem? Resumo das previsões para o preço do ouro em 2025

Apesar de alguma volatilidade recente, as principais instituições continuam otimistas quanto ao médio e longo prazo do ouro:

- **JPMorgan**: elevou o objetivo para o final de 2026 para 5.055 dólares por onça, considerando que a correção atual é apenas uma "saudável ajustamento".
- **Goldman Sachs**: mantém o objetivo de 4.900 dólares por onça para o final de 2026.
- **Bank of America**: mais agressivo, prevê que o ouro poderá atingir os 6.000 dólares no próximo ano, tendo já ajustado o objetivo para 5.000 dólares por onça em 2026.
- **Reação do mercado real**: os preços de joias de ouro puro em lojas nacionais permanecem acima de 1.100 yuans por grama, sem sinais de queda significativa.

A lógica por trás dessas previsões aponta para uma conclusão comum: **o padrão de oferta e procura de ouro a médio e longo prazo mantém-se desequilibrado a favor da procura, e os fatores de suporte continuam presentes.**

## Análise da tendência de preços: Ainda é tempo de entrar agora?

Depois de entender esses fatores, a questão principal é: **É adequado para os investidores de varejo entrarem agora?**

A resposta depende da sua tolerância ao risco e do seu estilo de negociação:

**Se é um trader de curto prazo**: há ainda oportunidades nesta fase. O mercado do ouro tem alta liquidez, e a volatilidade oferece boas possibilidades de operação, especialmente antes e após dados económicos ou reuniões de bancos centrais, onde as oscilações podem ser mais intensas. Mas é fundamental ter experiência prática e uma gestão de risco rigorosa.

**Se é um iniciante querendo fazer trading de curto prazo**: recomenda-se começar com pouco capital, evitando seguir tendências sem análise. A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500. Comprar no topo ou ficar preso em posições de alta é uma história que se repete diariamente entre os investidores inexperientes.

**Se deseja comprar ouro físico para manter a longo prazo**: prepare-se para possíveis ganhos de até o dobro ou perdas de metade em uma década. O mais importante é suportar as oscilações intensas no meio do caminho. Além disso, os custos de transação de ouro físico variam entre 5% e 20%, e esses custos devem ser considerados.

**Se quer diversificar sua carteira com ouro**: essa é uma estratégia racional. Mas não coloque toda a sua fortuna nela, pois a volatilidade do ouro é significativa. Diversificar é mais seguro.

**Para maximizar os lucros**: pode adotar uma estratégia de "posições de longo prazo + operações de curto prazo" — aproveitando as oscilações para entrar e sair. Mas isso exige experiência acumulada.

## Dicas de investimento: Não ignore estes detalhes

1. **Acompanhe dados económicos e reuniões de bancos centrais**: antes de divulgar dados importantes, o ouro tende a oscilar mais, sendo uma oportunidade de curto prazo.
2. **Fatores cambiais**: para investidores em Taiwan, o aumento do preço do ouro internacional deve ser ajustado pela variação do dólar/NTD, podendo alterar o retorno final.
3. **Controle de custos**: evite negociações excessivas, pois os custos de transação de ouro físico podem corroer os lucros.
4. **Preparação mental**: a história mostra que o ciclo do ouro é longo. Pode haver quedas de 50% no curto prazo, mas a tendência de longo prazo é de valorização. A resistência emocional é fundamental.

De modo geral, a análise do preço do ouro indica que em 2025 ainda há espaço para crescimento, mas antes de entrar, é importante fazer três perguntas: qual a minha tolerância à volatilidade? Procuro ganhos de curto prazo ou uma alocação de longo prazo? Quanto de capital posso arriscar para testar estratégias?

Quando essas respostas estiverem claras, a direção das operações ficará evidente.