Empresas cotadas na bolsa: O panorama atual do mercado bolsista mexicano em 2025

O cenário macroeconómico que molda as empresas que cotam na bolsa

Ao longo de 2025, as empresas que cotam na bolsa mexicana de valores operam num contexto económico caracterizado por a cautela e oportunidades seletivas. A reeleição de Donald Trump nos Estados Unidos inicialmente introduziu volatilidade regional, embora o México tenha demonstrado surpreendente resiliência. A inflação desacelerou para cerca de 3,5% ao ano, permitindo ao Banco do México implementar cortes graduais nas taxas de juro, enquanto o peso manteve-se estável dentro de faixas controladas, reduzindo pressões inflacionárias nos custos operacionais das corporações nacionais.

O fenómeno do nearshoring e a força do consumo doméstico têm atuado como amortecedores face às pressões externas. Nesse ambiente, o desempenho do Índice de Preços e Cotações (S&P/BMV IPC) atingiu um crescimento aproximado de 21% durante 2025, situando-se em níveis próximos de 63.000-64.000 pontos.

Estrutura e características da Bolsa Mexicana de Valores

A Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ergue-se como a instituição mais relevante do mercado de capitais mexicano e a segunda de maior dimensão na América Latina. Através das suas operações, facilita a negociação de ações, derivados, instrumentos de renda fixa e fundos cotados (ETFs).

Atualmente, 145 empresas negociam na BMV, das quais 140 são mexicanas. Estas companhias distribuem-se por múltiplos setores, sendo os mais significativos: consumo básico (30,9%), materiais (26,2%) e indústria (12,3%). O índice principal, composto por 35 componentes revistos duas vezes por ano (março e setembro), reflete o comportamento dos valores mais líquidos e de maior capitalização do mercado.

Estrutura do Índice S&P/BMV IPC

O índice caracteriza-se por uma concentração considerável:

• Ponderação da empresa mais importante: 12,4%
• Ponderação das 10 maiores empresas: 71,6%
• Capitalização média de mercado: 221.939 milhões de MXN
• Intervalo de capitalização: De 17.882 até 1.279.282 milhões de MXN

O desempenho acumulado do índice reflete um comportamento ascendente: 29% ao ano em 1 ano, 15% em 5 anos, e 6,44% em 10 anos.

As corporações mais relevantes do mercado: líderes que orientam as empresas que cotam na bolsa

Cinco grandes corporações concentram aproximadamente 44,2% da capitalização bolsista total, e representam 55,8% do valor do índice S&P/BMV IPC. O seu comportamento é um termómetro fiável da saúde financeira do país.

Walmart de México: Predominância no setor retalhista

Operando desde 1958 com sede na Cidade do México, Walmart de México estabeleceu-se como referência indiscutível em distribuição e comércio. O seu ecossistema inclui armazéns, hipermercados, supermercados e clubes de preço no México e América Central.

Indicadores de desempenho:

• Capitalização bolsista: 1,10 mil milhões MXN
• Faixa de preço atual: 61,43$ - 63,97$
• Índice PER: 21,86
• Retorno por dividendo: 3,83%

No segundo trimestre de 2025, as suas vendas atingiram 246.253,8 milhões de pesos (aumento em relação aos 227.415,1 milhões do ano anterior), embora o lucro líquido tenha descido para 11.226,9 milhões de pesos comparado com 12.510,1 milhões no Q2 2024. Os analistas da Barron’s recomendam “sobreponderar” estas ações, sugerindo uma compra acima da média do mercado.

América Móvil: Liderança em telecomunicações

Multinacional com presença em 23 países, a América Móvil atende a mais de 323 milhões de utilizadores, posicionando-se como a principal companhia de telecomunicações do continente americano e a sétima a nível mundial em assinaturas. Controlada pelo Grupo Carso, oferece serviços de telefonia, operação de centros de atendimento, publicidade e gestão de infraestrutura de torres.

Métricas financeiras:

• Capitalização bolsista: 70,75 mil milhões USD
• Faixa de preço: 32.800$ - 35.160$
• Faixa anual: 15.675$ - 40.000$

Durante o terceiro trimestre de 2025, registou receitas de 232.920 milhões de pesos mexicanos com crescimento interanual de 4,2%, enquanto o seu lucro líquido situou-se em 22.700 milhões de pesos. O consenso analítico do Investing.com mantém recomendação de “Compra” com objetivo de preço médio em 21.323 MXN.

Grupo México: Conglomerado mineiro e industrial

Fundado em 1978, o Grupo México opera três divisões estratégicas: Mineração (terceira produtora de cobre mundial), Transporte (possui a frota ferroviária mais extensa do país) e Infraestrutura. Apesar da sua importância económica, enfrentou controvérsias relacionadas com desastres industriais.

Dados de mercado:

• Capitalização bolsista: 1,27 mil milhões MXN
• Faixa de preço: 158,68$ - 162,51$
• Intervalo anual: 91,08$ - 167,85$
• Índice PER: 17,71
• Retorno por dividendo: 2,71%

No Q3 2025, as suas receitas cresceram 11% até 4.590 milhões de dólares, enquanto o lucro líquido aumentou mais de 50%, chegando a 1.290 milhões de dólares. O Barron’s estabelece um objetivo de preço médio de 8,33 USD com classificação de “Venda”.

Fomento Económico Mexicano (FEMSA): Diversificação em bebidas e comércio

Empresa multinacional desde 1890, a FEMSA é a maior engarrafadora da Coca-Cola a nível mundial, operando em 17 países além do México. O seu portefólio abrange bebidas, comércio retalhista, restaurantes e farmácias.

Parâmetros de cotação:

• Capitalização bolsista: 583,28 mil milhões MXN
• Faixa de preço: 174,48$ - 180,00$
• Intervalo de 12 meses: 156,00$ - 212,11$
• Índice PER: 38,85
• Retorno por dividendo: 7,4%

No terceiro trimestre de 2025, as receitas consolidadas cresceram 9,1% até 214.638 milhões de pesos, mas o lucro líquido caiu 36,8% até 5.838 milhões de pesos devido a perdas cambiais e maiores custos financeiros. As plataformas de análise recomendam “Compra”.

Grupo Financeiro Banorte: Solidez no setor bancário

Instituição bancária mexicana fundada em 1992 com sede em San Pedro Garza García, o Banorte é o segundo dos quatro maiores bancos do México. Opera sob as marcas Banorte e Ixe, atendendo a 22 milhões de clientes através de 1.000 agências e 7.000 caixas automáticos.

Informação bolsista:

• Capitalização bolsista: 534,70 mil milhões MXN
• Faixa de preço: 178,03$ - 186,44$
• Intervalo de 52 semanas: 131,60$ - 187,29$
• Índice PER: 9,02
• Retorno por dividendo: 7,30%

Durante o Q3 2025, registou lucro líquido de 13.008 milhões de pesos, representando uma contração interanual de 9%. O Barron’s mantém recomendação de “Sobreponderar” sobre as suas ações.

Análise comparativa: O desempenho surpreendente de 2025

O desempenho do mercado mexicano em 2025 superou as expectativas iniciais. Com o S&P/BMV IPC acumulando avanços próximos de 21,7% nos últimos doze meses, superou de forma considerável os principais índices americanos, que se mantiveram planos ou em terreno negativo.

Este resultado é particularmente notável considerando que as políticas comerciais implementadas incluíram tarifas de 25% sobre produtos mexicanos, um cenário que aparentemente deveria ter impactado negativamente. No entanto, a resiliência foi sustentada por fatores como:

• Relocalização de cadeias de abastecimento desde a Ásia (nearshoring)
• Manutenção de níveis sólidos de consumo interno
• Desempenho excecional de setores-chave como consumo, telecomunicações e mineração

Perspectiva para investidores: Construindo carteiras estratégicas

Para quem concentrou historicamente os seus investimentos em mercados americanos, 2025 representa um ponto de viragem para reequilíbrio estratégico. Uma composição equilibrada pode ser articulada através de:

• Exposição a ações mexicanas: Captura do dinamismo de empresas que cotam na bolsa como os cinco líderes mencionados
• Presença seletiva em ativos americanos: Diversificação geográfica
• Instrumentos de renda fixa: Obrigações locais de ambas as economias para estabilização

Esta estrutura permite aproveitar diferenciais de rendimento, reduzir riscos associados à volatilidade comercial, variações cambiais e pressões geopolíticas, proporcionando um horizonte de investimento mais robusto para o período vindouro.