Os bancos centrais da Ásia estão a traçar uma linha: a fraqueza excessiva da moeda não está no menu. O Won sul-coreano e o Iene japonês fortaleceram-se recentemente, impulsionados pelos avisos severos dos responsáveis políticos contra deixar que as suas moedas se desvalorizem ainda mais.

Por que isso importa? Quando a sua moeda local desvaloriza, pode causar dores de cabeça inflacionárias e atrapalhar os fluxos de capital—preocupações que os oficiais coreanos e japoneses claramente levam a sério. A mensagem é clara: não estamos apenas assistindo passivamente; estamos prontos para agir se necessário.

Para os mercados, esta mudança sinaliza algo mais amplo. Os responsáveis políticos asiáticos estão a reavaliar até onde permitirão que as suas moedas flutuem, especialmente num mundo onde guerras cambiais e tensões comerciais continuam a ressurgir. Trata-se menos de intervenção de emergência e mais de traçar linhas credíveis na areia.

O Won e o Yen mais fortes refletem esta mudança nas expectativas. Os negociantes estão a precificar a possibilidade de que os responsáveis significam o que dizem. Se esta postura se mantiver depende de como as condições econômicas evoluem e se outros bancos centrais seguem o exemplo com os seus próprios sinais de política.