Por que o JPMorgan está apostando alto em um crescimento caro: explicação do aumento de custos em 2026

O mercado de ações puniu JPMorgan [JPM]/market-activity/stocks/jpm( duramente ontem, com as ações caindo 4.7%—marcando a maior queda em um único dia desde abril de 2025. O catalisador? Marianne Lake, líder da divisão de Serviços Bancários ao Consumidor e Comunidade da empresa, revelou na Conferência de Serviços Financeiros dos EUA de 2025 da Goldman Sachs que o gigante bancário de Wall Street planeja acelerar dramaticamente os gastos. O banco está mirando despesas totais de )bilhões para 2026, um salto que excede $105 bilhões em relação aos níveis atuais.

A Quebra de Custos: Onde Está a JPMorgan a Gastar?

Lake delineou três principais fatores de custo para esta fase de investimento agressivo. Primeiro, o JPMorgan está aumentando os gastos com pessoal e compensação para impulsionar o crescimento e a expansão de volume. Isso inclui custos relacionados a aquisições de cartões de crédito e construções de agências. Em segundo lugar, o banco está investindo recursos em infraestrutura tecnológica e capacidades de inteligência artificial—uma prioridade estratégica em todo o setor de serviços financeiros. Por último, pressões estruturais como despesas imobiliárias e custos operacionais estão a aumentar em meio a persistentes pressões inflacionárias.

Importante, o JPMorgan enquadra isso não como um crescimento descontrolado dos custos, mas como uma alocação de capital deliberada. A gestão vê esses gastos como essenciais para a competitividade a longo prazo e o reforço da posição no mercado, em vez de um mero aumento de despesas.

A Aposta na Expansão da Filial

Apesar do aumento das fintechs e do banco digital em primeiro lugar, o JPMorgan está a reforçar a sua presença física. A empresa planeia lançar 14 novos Centros Financeiros J.P. Morgan, enquanto abre mais de 500 agências adicionais até 2027—com 150 locais já em operação a partir de 2024. Simultaneamente, está a renovar 1.700 agências existentes para modernizar a experiência do cliente.

Esta abordagem dupla reflete a estratégia de venda cruzada do JPMorgan: atrair clientes afluentes para os centros J.P. Morgan enquanto utiliza redes de agências mais amplas para penetrar nos mercados de cartões e empréstimos automóveis. No front digital, a plataforma de retalho digital Chase do banco já foi lançada no Reino Unido e está pronta para se expandir para a Alemanha até metade de 2026, e depois por outros mercados da União Europeia.

Um Contexto de Consumidor Mais Frágil

Embora Lake não tenha previsto uma recessão, o seu tom sobre a saúde do consumidor mudou notavelmente. Ela caracterizou os lares e pequenas empresas como “resilientes”, mas acrescentou uma advertência crítica: as suas zonas de amortecimento estreitaram-se. “As reservas de caixa normalizaram-se, os níveis de preços permanecem elevados, mesmo com a inflação a esfriar, criando menos almofada para absorver choques adicionais,” explicou Lake. Ela espera que o desemprego suba gradualmente em 2026, pesando provavelmente nas tendências de consumo.

Esta cautela dos consumidores contrasta fortemente com a perspetiva otimista de Lake sobre os mercados de capitais. Ela previu que as taxas de serviços financeiros de banca de investimento cresçam em dígitos baixos durante o Q4 de 2025, enquanto as receitas dos mercados devem aumentar em dígitos baixos de dois dígitos—sugerindo que o impulso nas transações e a atividade de negociação continuam robustos.

Como os Pares Estão Posicionados

O setor bancário mais amplo também está sinalizando confiança na atividade a curto prazo. O CFO do Citigroup, Mark Mason, destacou que as taxas de banco de investimento dispararam na casa dos 20% ano a ano no quarto trimestre de 2025, impulsionadas pelo momentum sustentável de M&A. No entanto, o Citi espera que as receitas do mercado diminuam ligeiramente em relação aos níveis do ano anterior. O KeyCorp está projetando que as receitas ajustadas aumentem 15% em 2025, apoiadas por receitas recordes de taxas, com as taxas de banco de investimento a rondar os 10-20 milhões de dólares acima da orientação do ano anterior.

A Reação Imediata do Mercado

Nos últimos seis meses, as ações do JPMorgan valorizaram 12,1%, ficando atrás do rally de 23% da indústria financeira em geral. Após a queda de ontem, o JPMorgan tem uma classificação Zacks #3 $9 Hold(, sugerindo que os investidores permanecem cautelosos quanto à valorização a curto prazo, apesar da narrativa de crescimento da gestão.

A tensão central é evidente: o JPMorgan está apostando que um investimento agressivo a curto prazo desbloqueará vantagens competitivas e crescimento lucrativo. Se esta onda de gastos se traduz em ganhos de participação de mercado ou compressão de margem permanece a questão crítica para os investidores que monitoram as ações até 2026 e além.