2026年 mercado de criptomoedas能否 Até à lua？instituições配置与供应面透露的信号

【链文】Recentemente vi um relatório de pesquisa de mercado interessante que resume as características centrais do mercado de Ativos de criptografia em 2025 — os fundamentos e o desempenho dos preços são completamente coisas diferentes.

Rever a situação de 2025 é realmente um pouco frustrante. Os EUA estabeleceram reservas estratégicas de Bitcoin, o governo Trump impulsionou, através de uma ordem executiva, a inclusão da 401(k) como ativos digitais, e a atualização da liderança da SEC trouxe uma mudança regulatória… Essas boas notícias surgem uma após a outra, mas o desempenho do Bitcoin não é tão brilhante quanto se imaginava. Em vez disso, os primeiros detentores venderam em massa, e junto com a reestruturação do mercado, mesmo com a volatilidade atingindo um mínimo histórico, o Bitcoin ainda ficou atrás das ações americanas e do ouro.

Falando nisso, a expectativa para 2026 é muito mais otimista. Algumas análises preveem que o Bitcoin voltará a superar os índices de ações e o ouro, sendo que a razão chave é que a força das regulamentações favoráveis superará a pressão da alocação de capital.

O ambiente macroeconômico merece atenção. Espera-se que Trump nomeie um presidente do Federal Reserve mais dovish, substituindo a política de aperto anterior por uma política expansionista. Esse ambiente de “dinheiro em abundância” é uma vantagem natural para ativos escassos como o Bitcoin.

Há um cronograma específico a nível regulatório: espera-se que o Projeto de Lei Clarity seja aprovado no primeiro trimestre, e no início do ano haverá uma série de legislações mais amplas sobre ativos de criptografia a serem assinadas. Estas são todas impulsos substanciais.

As ações do lado institucional são mais dignas de expectativa. O Morgan Stanley planeia, a partir de 1 de janeiro de 2026, permitir que os consultores aloque 0-4% em ETFs de Bitcoin - embora a proporção não seja grande, isso representa uma mudança de atitude dos gigantes financeiros tradicionais. A negociação de criptografia de retalho da E*Trade deverá ser lançada no primeiro semestre, o que significa que a participação dos investidores de retalho também aumentará significativamente.

A previsão de dados tem alguns pontos-chave: a entrada líquida dos ETFs deve ultrapassar os níveis de 2025; a MicroStrategy não deve reduzir suas participações em Bitcoin (embora possa ser excluída do índice MSCI); a absorção líquida do setor empresarial em geral está prevista para ser de 150.000 BTC, o que é 330.000 BTC a menos do que em 2025, mas ainda assim representa uma contribuição líquida positiva.

Os sinais do lado da oferta também estão mudando. A oferta de bitcoins mantidos a longo prazo (mais de 2 anos) deverá acabar com a tendência de queda e voltar a subir para mais de 12,16 milhões até o final do ano. Isso significa que a pressão de venda inicial está a desaparecer, e o mercado pode passar a uma demanda líquida de compra.

O último fator que não pode ser ignorado é a abertura abrangente do plano 401(k). Uma vez que essa política seja totalmente implementada, com pesos de alocação em 1%-5%, o potencial de compra pode ser bastante considerável. Não se trata de um ou dois meses, mas sim de um potencial de fluxo de capital que se estende por vários anos.

De uma forma geral, o mercado de criptografia em 2026 pode realmente entrar em uma fase diferente — aumento da certeza regulatória, maior participação institucional, alívio da pressão de oferta; esses fatores combinados aumentam, de fato, a probabilidade de o Bitcoin encontrar novamente uma tendência de alta.