Potencial após o ajuste de profundidade do ETH: a história de 2026 por trás dos dados na cadeia

【moeda界】esta onda de行情 superou as expectativas de muitas pessoas. O índice da temporada de altcoins está um pouco vazio - só 12 altcoins em toda a rede superaram o Bitcoin. No entanto, é interessante notar que o mercado de derivação do Éter apresentou características estruturais semelhantes.

Ao olhar atentamente para o processo de desleverage do ETH, fica claro. O número de contratos não liquidadas caiu mais de 50% desde o pico histórico de 70 mil milhões de dólares, resultando numa evaporação direta de 35 mil milhões de dólares em posições. Em comparação, a retração do Bitcoin foi de apenas 38%. Isso indica que o ETH enfrenta uma pressão maior a nível de derivação.

Mas há um detalhe que merece atenção - os fundamentos on-chain na verdade estão bastante estáveis. O valor total bloqueado mantém-se em torno dos 70 mil milhões de dólares, e o valor total garantido não caiu abaixo de 36 milhões desde meados de novembro, mantendo-se bastante sólido. Esse estado de “queda acentuada na parte superior, mas os fundamentos não desmoronaram” reflete precisamente que o ETH passou por uma liberação de risco completa.

É precisamente devido à profundidade deste ajuste que pode, na verdade, preparar o terreno para um possível crescimento futuro. No quarto trimestre de 2024, o ETH poderá estar relativamente fraco, mas no primeiro trimestre de 2026, o par de negociação ETH/BTC poderá surpreender o mercado. As características atuais do fundo já estão bastante claras.