Bitcoin está preso na faixa de 81.000-89.000, a incerteza macroeconômica quebra a lógica do bull run de cortes de juros.

【moeda】A atual situação do mercado de criptomoedas é, para ser claro, uma interseção entre narrativas macroeconômicas e variáveis políticas.

De um lado, o Federal Reserve já cortou as taxas de juro três vezes este ano, levando a taxa dos fundos federais a 3,5%-3,75%, e o gráfico de pontos ainda sugere que há espaço para mais cortes no próximo ano. Do outro lado, Trump faz um apelo público ao próximo presidente para que “corte as taxas logo de início”, mostrando ainda uma maior preferência por candidatos mais dovish, o que atinge diretamente o nervo mais sensível do mercado — quanta independência ainda resta ao Federal Reserve.

A questão é: como as taxas de juros vão evoluir nos próximos dois anos? Não é apenas uma questão de olhar para os dados de inflação e crescimento econômico, mas também para os fatores políticos e as decisões do Supremo Tribunal sobre tarifas e a autoridade de agências independentes. Assim, a velha lógica de que “reduzir as taxas de juros é igual a um mercado em alta” perdeu completamente a validade.

A partir da diferenciação dos preços dos ativos, é possível perceber: a expectativa de queda das taxas de juro + a expectativa de desvalorização da moeda se sobrepõem, o ouro está especialmente em alta, e as instituições geralmente veem o ouro a atingir 4400 dólares no primeiro semestre de 2026. Em contraste com o mercado de ações dos EUA, o “rali de Natal” não está tão fluido - o retorno sobre o investimento em centros de dados de IA está sendo reavaliado, as ações tecnológicas superavaliadas estão sob pressão, enquanto o transporte, finanças e ações de pequena capitalização estão se recuperando, o que resulta numa rotação de setores e numa oscilação dentro de uma faixa, sem uma subida suave e unilateral.

O Bitcoin agora também está preso no mesmo estado de “estacionamento”. A partir dos dados da cadeia, o BTC tem estado preso na faixa de 81.000 a 89.000 dólares — há suporte de compra constante perto de 81.000, mas assim que se aproxima de 90.000, é pressionado para baixo por vendas, a estrutura geral pode ser descrita em uma frase como “frágil, mas não colapsou”.

A saída líquida de fundos de ETF continua a ser ligeiramente negativa, o CVD à vista recuou, o volume de contratos em aberto de futuros diminuiu e a taxa de financiamento está próxima da neutralidade. Todos esses sinais apontam para um único fato: não é um grande pânico, mas sim a falta de nova certeza. O mercado de opções também não deu sinais otimistas - há uma posição pesada em opções de venda em torno de 84 mil, oferecendo proteção para baixo, enquanto o entusiasmo em torno das opções de compra perto de 100 mil está esfriando.