Resumindo, o que o Federal Reserve está a fazer é adquirir títulos do Tesouro dos EUA, mas é preciso explicar bem a lógica.

Isto é feito pelo Federal Reserve através da gestão de reservas de dívida pública (operações SOMA), comprando continuamente títulos do Tesouro no mercado secundário. Formalmente, não se chama QE oficial, mas o efeito prático é quase igual, por isso o mercado lhe deu o apelido de "QE invisível".

Entender isso em três perspectivas fica mais claro.

**Primeiro, o que exatamente estão a comprar com esse dinheiro**
Estão a comprar títulos do Tesouro dos EUA, títulos simples, sem envolver ações ou dívida empresarial. O Federal Reserve, ao expandir o seu balanço, absorve os títulos do Tesouro do mercado, liberando liquidez.

**Segundo, por que não chamá-lo de QE direto**
Porque evita usar a narrativa tradicional de QE de "expansão ilimitada e aberta do balanço". Parece que estão a reduzir o balanço, parar de expandi-lo ou fazer compras direcionadas, nominalmente é uma "gestão de liquidez". Mas o resultado final não muda — a moeda base flui continuamente de volta ao mercado. Estão a jogar com uma máscara diferente, mas a mesma jogada, como os subsídios na Black Friday, que na essência reduzem preços, só que a plataforma não diz isso explicitamente.

**Terceiro, o que isso significa para o mercado e o mercado de criptomoedas**
Compra de títulos do Tesouro → Rendimentos dos títulos do Tesouro baixam → Taxa de juros livre de risco caem → Dinheiro é forçado a migrar para ativos de risco → Criptomoedas e ações de tecnologia beneficiam-se em toda a linha.

De fato, estão a comprar títulos do Tesouro, mas sob outro ângulo, é uma forma de estímulo disfarçado. Para o mercado de criptomoedas, a lógica é simples: não é um ciclo de aperto, mas um ambiente de mercado mais relaxado e favorável.